Коначно, изузетно успешне компаније дођу до положаја у којем остварују више новца него што могу разумно да улажу у посао. Финансијска криза довела је до тога да инвеститори врше притисак на компаније да дистрибуирају акумулирано богатство назад акционарима.
Обично компаније могу да врате богатство акционарима путем апрецијације цена акција, дивиденди или откупа акција. У прошлости су дивиденде биле најчешћи облик расподјеле богатства. Међутим, како корпоративна Америка постаје прогресивнија и флексибилнија, дошло је до суштинског помака у начину на који компаније распоређују капитал. Уместо традиционалног исплате дивиденди, откупи су посматрани као флексибилна пракса враћања вишка новчаног тока. Отплате се могу сматрати ефикасним начином враћања новца у џепове својих акционара, што показују и Аппле-ови (ААПЛ) програми враћања капитала.
Основе откупа
У новијој историји водеће компаније су усвојиле редовну стратегију откупа како би сав вишак новца вратили акционарима. По дефиницији, откуп акција омогућава компанијама да поново инвестирају у себе смањујући број преосталих акција на тржишту. Обично се откупи обављају на отвореном тржишту, слично као што инвеститори купују акције. Иако је дошло до јасног помака у расподјели богатства дивиденди на откуп акција, то не значи да компанија не може наставити с оба.
Аппле инвеститори су постали преферирани откупи јер имају избор да ли да учествују у програму откупа или не. Не учествујући у откупу деоница, инвеститори могу одложити порезе и своје акције претворити у будуће добитке. Из финансијске перспективе, откупи профитирају инвеститорима побољшањем вриједности акционара, повећањем цијена дионица и стварањем повољних прилика за порез.
Побољшана вредност акционара
Постоји много начина да профитабилне компаније могу да мере успех својих акција. Међутим, најчешће мерење је зарада по акцији (ЕПС). Зарада по акцији се обично посматра као најважнија варијабла у одређивању цена деоница. То је део добити компаније распоређен на сваки преостали део редовног деоница.
Када компаније врше откуп акција, значајно ће умањити имовину у својим билансима и повећати поврат својих средстава. Исто тако, смањењем броја доспелих акција и одржавањем истог нивоа профитабилности, ЕПС ће се повећавати. За акционаре који не продају своје акције, сада имају већи проценат власништва над акцијама компаније и већу цену по акцији. Они који се одлуче за продају учинили су то по цени коју су били спремни да продају.
Како функционише "откуп"?
Повећајте цене деоница
Када економија пропада, цене акција могу пасти као резултат слабијих зарада од очекиваних, између осталих фактора. У овом случају, компанија ће спровести програм откупа јер верује да су акције предузећа подцењене.
Компаније ће одлучити да откупе акције, а затим ће их поново продати на отвореном тржишту након што поскупе, тако да тачно одражају вредност компаније. Када се зарада по акцији повећа, тржиште ће то схватити позитивно и цене акција ће се повећавати након што се објаве отплате. То се често своди на једноставну понуду и потражњу. Када је мање доступне понуде акција, тада ће повећана потражња повећати цене акција.
Порезне олакшице
Када се вишак новца користи за откуп акција предузећа, уместо повећања исплате дивиденди, акционари имају прилику одложити капитални добитак уколико цене акција порасту. Традиционално, отплате се опорезују по стопи пореза на капитални добитак, док дивиденде подлежу обичном порезу на доходак. Ако се акција држи дуже од једне године, добитак би био подложан нижој стопи капиталног добитка.
Вишак готовине
Када компаније спроводе програме откупа, инвеститорима то показује да компанија има додатна новчана средства на располагању. Ако компанија има вишак новца, у најгорем случају инвеститори не требају да се брину због проблема са готовинским током. Оно што је још важније, сигнализира инвеститорима да компанија сматра да се новац боље користи за надокнаду акционара него реинвестирање алтернативних средстава. У суштини, ово подржава цену акција и омогућава дугорочној сигурности инвеститорима.
Мана
Иако инвеститори обожавају откуп, постоји неколико недостатака које би инвеститори требали имати на уму. Откупни повраћаји могу бити сигнал маркетиншког додавања; многе компаније ће откупити акције да би вештачки подстакле цене акција. Обично су надокнаде извршне власти везане за метре зараде и ако се зарада не може повећати, откупи могу површно повећати зараду. Такође, када се најаве откупи, свако повећање цене акција обично ће погодовати краткорочним инвеститорима, а не инвеститорима који траже дугорочну вредност. Ово ствара лажни сигнал тржишту да се зарада побољшава због органског раста и на крају доводи до штетне вредности.
Доња граница
Генерално гледано, инвеститори позитивно гледају на прерасподелу богатства. Ово може доћи у облику дивиденди, задржане зараде и популарне стратегије откупа. Што се тиче финансија, откупи могу повећати вредност за акционаре и цене акција, а истовремено стварати повољну прилику за инвеститоре. Иако су откупи важни за финансијску стабилност, основе компаније и историјски резултати важнији су за дугорочно стварање вредности.
