Шта је намаз приноса?
Распон приноса је разлика између приноса на различитим дужничким инструментима различитог рочности, кредитног рејтинга и ризика, израчунатих одузимањем приноса једног инструмента од другог. На пример, ако је петогодишња државна обвезница на 5%, а 30-годишња трезорска обвезница на 6%, разлика приноса између два дужничка инструмента је 1%. Ако се 30-годишња обвезница тргује на 6%, тада на основу историјског спреда приноса, петогодишња обвезница би требало да се тргује на нивоу од око 1%, што је чини врло атрактивном са садашњим приносом од 5%.
Принос
Разумевање ширења приноса
Распон приноса је кључна метрика коју инвеститори обвезница користе приликом одређивања нивоа трошкова за обвезницу или групу обвезница. На пример, ако једна обвезница доноси 7%, а друга 4%, разлика износи 3 процентна поена или 300 базних поена. Обвезнице ван трезора обично се процењују на основу разлике између њиховог приноса и приноса по трезорској обвезници упоредивог рока доспећа.
Распон и ризик приноса
Обично је већи ризик који обвезница или класа активе носи, то је већи принос њеног приноса. Када се на инвестицију гледа као на ниског ризика, улагачима није потребан велики принос за повезивање њихових готовина. Међутим, ако се инвестиција посматра као већи ризик, инвеститори захтевају одговарајућу надокнаду кроз већи принос у замену за преузимање ризика од пада њихове главнице. На пример, обвезница коју је издала велика, финансијски здрава компанија обично тргује релативно ниским размаком у односу на америчке благајне. Насупрот томе, обвезница коју је издала мања компанија са слабијом финансијском снагом обично се тргује са већим спредом у односу на државне благајне. Из тог разлога, обвезнице на тржиштима у настајању и на развијеним тржиштима, као и сличне хартије од вредности различитог рока доспећа, обично тргују са знатно различитим приносима.
Померања приноса
Пошто се приноси обвезница често мењају, приноси су и приноси. Правац ширења може да се повећа или шири, што значи да се разлика у приносу између две обвезнице повећава, а један сектор делује боље од другог. Када се намази уски, разлика у приносу се смањује, а један сектор има лошије резултате од другог. На пример, принос индекса обвезница са високим приносом креће се од 7% до 7, 5%. У исто време, принос у 10-годишњој благајни остаје на 2%. Спред се кретао са 500 базних поена на 550 базних бодова, што указује да су високе приносе обвезнице биле у слабијој квалитети у том временском периоду.
У поређењу са историјским трендом, приноси између приноса различитих рочности могу указивати на то како инвеститори посматрају економске услове. Растући распони обично доводе до позитивне кривуље приноса, што указује на стабилне економске услове у будућности. Супротно томе, при паду уговора о подмирењу може доћи до погоршања економских услова, што резултира равнањем кривуље приноса.
