Инвеститор „Биг Схорт“ -а Мицхаел Бурри, који се успешно кладио против најнижих ЦДО-ова пре финансијске кризе, сада каже да још један тренд сигнализира финансијски пад, према детаљном Блоомберговом извештају.
Инвеститор, чија је прича урађена у филм и најпродаванију књигу који је добио Осцара, сада надгледа око 340 милиона долара у компанији Сцион Ассет Манагемент из Цупертина, у Калифорнији. Једно од главних проблема које Бурри у садашњем окружењу забрињава је поплава новца који се креће у пасивне фондове индекса, чија се имовина процењује на 4, 3 билиона долара. Бурри тврди да би популарност пасивних стратегија инвестирања могла довести до сличног догађаја као и масиван балон пре 2008. године, који је био резултат пада трулих хартија од вредности познатих као дужничке обавезе са колатералима (ЦДО).
Пасивно улагање „изобличавајући“ цене акција и обвезница
Док се инвеститорима у пуне размере прелазе у пасивне фондове и ЕТФ сматра мање ризичним од пуштања новца у активне фондове, Бурри каже да приливи индексних фондова сада искривљују цене акција и обвезница које су дизајниране да прате. Он повлачи паралеле с тим како пораст ЦДО-а купује искривљене хипотекарне хипотекарне хипотеке пре последњег великог тржишног пада.
„Пасивно улагање уклонило је откриће цијена са тржишта акција, “ рекао је. "Једноставне тезе и модели који људе увлаче у секторе, факторе, индексе или ЕТФ-ове и узајамне фондове који опонашају те стратегије - за њих није потребна анализа нивоа сигурности која је потребна за откривање истинских цена."
Баш као што су средства брзо извучена из система пре више од деценије, инвеститори очекују велике одливе од пасивног улагања, али још увек нису понудили временски оквир. Међутим, сигуран је да ће „бити ружно“.
„То је врло слично као балон у ЦДО-има који се подржавају синтетичким средствима пре Велике финансијске кризе, тако да одређивање цена на том тржишту није извршено темељном анализом нивоа безбедности, већ масовним протоцима капитала заснованим на нобеловим моделима ризика то се показало неистинитим “, додао је Бурри.
До тога долази јер су пасивни инвестицијски фондови скоро сустигли средства којима управљају активни власнички фондови на америчком тржишту акција, 4.305 билиона долара на дан 30. априла, насупрот 4.311 долара по кварцу. „Тренд ка инвестирању у јефтине фондове добио је замах“, објашњава аналитичар Морнингстар-а Кевин МцДевитт.
Шта је следеће?
"Као и већина мехурића, што дуже траје, то ће бити и гори судар", рекао је Бурри за Блоомберг у детаљном интервјуу.
Он препоручује инвеститорима да погледају залихе мале вредности, с обзиром да су обично недовољно заступљене у пасивним фондовима. Посебно му се свиђа компанија која се бави технолошким и технолошким компонентама, што указује да је „велики верник у даљњи раст и удаљене и виртуелне технологије“.
