Инвеститори који се опсесивно фокусирају на залихе раста - компаније које остварују велике зараде по растућој акцији - гледају у погрешном смеру за богат принос, према Франк Царусо-у, водећем менаџеру АллианцеБернстеин-овог фонда за раст великих капица (АПГАКС). Царусо је, уместо тога, објавио изузетне приносе купујући "компаније за раст" које инвеститорима нуде дугорочни раст, рекао је у детаљној причи у Барроновој компанији.
Његов фонд у износу од пет милијарди долара вратио је у просеку 17, 1% у последњих пет година, што је боље од 93% средстава за раст великих капица које је пратила независна компанија за истраживање инвестиција Морнингстар Инц., према Барроновом. Такође је победио Русселл 1000 раст индекса у последњим, пет и десет година, из истих извора.
Усредсредите се на РОА, а не на ЕПС
"ЕПС је лоша основна картица извештаја… не доноси ефикасност начина на који компанија користи капитал", рекао је Царусо за Баррон.
Из тог разлога, Царусо користи поврат средстава (РОА) као своју примарну метрику за успех, а не зараде по акцији. Пер Барронови, топ 10 фондова његовог фонда, са последњим подацима о РОА, су: Гоогле матична компанија Алпхабет Инц. (ГООГ), 12, 8%; лидер друштвених мрежа Фацебоок Инц. (ФБ), 18, 3%; платни процесор Виса Инц. (В), 9, 8%; здравствена осигуравајућа компанија УнитедХеалтх Гроуп Инц. (УНХ), 6, 5%; и, произвођач рачунара и паметних телефона Аппле Инц. (ААПЛ), 14, 3%.
Фонд је такође власник супермаркета за унапређење куће Тхе Хоме Депот Инц. (ХД), 18, 3%; компанија за медицинску технологију Едвардс Лифесциенцес Цорп. (ЕВ), 15, 2%; произвођач спортске обуће, одјеће и опреме Нике Инц. (НКЕ), 18, 8%; развијач система роботске хирургије Интуитиве Сургицал Инц. (ИСРГ), 14, 8%; и, програмабилни програмер уређаја Ксилинк Инц. (КСЛНКС), 13, 0%.
Ових 10 акција представља 43, 5% портфеља Фонда за раст великог капитала АБ од 30. јуна по Баррону.
Упорни модел повратка
У развоју оног што се назива „постојаним моделом повратка“ како би се помогло идентификацији и анализи растућих компанија, Царусо и његов тим разматра и друге факторе поред РОА, Баррон'с каже. Три компаније о којима је одабрао да детаљно разговарају су Нике, Фацебоок и Интуитивна хируршка терапија.
Нике
Нике има историју високог РОА, са просеком 18, 2% у последњих пет година, што је више него двоструко од 8, 5% просека за С&П 500 индекс (СПКС), рекао је Царусо за Баррон. Нике је такође у процесу повећања аутоматизације у својим дизајнерским и производним процесима, са предностима мањег ослањања на јефтину радну снагу у Азији и смањеног времена испоруке, што заузврат омогућава мршавије залихе. Уз то, Нике повећава продају директним купцима, са ширим избором и повећањем прилагођавања.
Фејсбук
Са Фацебоок-ом компанија расте тако брзо да куповине обављене по невероватним проценама изгледају као огромне повољности само неколико година касније, рекао је Царусо за Баррон. Његов тим почео је да купује крајем 2012. године, када је Фацебоок трговао по цени од око 20 долара по акцији и имао је последњи П / Е однос од око 150. У поређењу са тренутним заосталим ЕПС-ом од 3, 78 долара, те куповине су биле по ефективном П / Е омјеру нешто већем од 5 Сваке године, каже Царусо, Фацебоок почиње са П / Е неколико пута већом од С&П 500, а затим оправдава то процењивање за неколико година брзим растом зарада.
Интуитивно хируршко
Интуитивно хируршко такође је додато у портфељ у 2012. години, засновано на доследном и побољшању РОА, који је у последњих пет година просечно износио 14, 8%, извештаји Баррона. Царусо види простор за већи раст како се Интуитивно шири на међународном нивоу, а роботска хирургија постаје широко усвојена. Интуитив је био један од најбољих пет чланова међу С&П 500 залихама здравствене заштите у првој половини 2017. године.
Прекомерна тежина у здрављу и техници
Фонд за раст великих капа АБ има 19, 7% свог портфеља у здравственим залихама и 35, 7% у технологији, са мало или нимало изложености енергији и услужним услугама, извештаји Баррона. Разлог је тај што прва два сектора имају високу РОА цифру, док су друга два капитално интензивни сектори који производе ниску РОА. Компанија за мрежно умрежавање Ариста Нетворкс Инц. (АНЕТ) је мањи, млађи техник који је фонд купио 2015. за око 60 долара, али сада тргује на око 157 долара, са 14, 7% РОА, насупрот 8, 2% за главног конкурента Цисцо Системс Инц. (ЦСЦО). У међувремену, фонд је недовољно у финансијским средствима, јер Царусо и његов тим не размишљају о банкарству као о растућем послу.
