Протекле године је обележен изузетно висок степен позитивне корелације између финансијске имовине која је знатно изнад историјских норми, и што указује на проблеме пред нама, показала је анализа Деутсцхе Банк коју је објавио Тхе Валл Стреет Јоурнал. Када се различите класе имовине истовремено крећу у истом правцу, то ограничава, ако не и уклања, могуће користи од диверзификације по класама као алата за управљање ризиком.
Штавише, када влада тако висока корелација, негативан развој који шаље слагање једне класе може створити широку лавину. Могући катализатор за ову лавину сада су нове пријетње предсједника Трумпа да ће повећати тарифе на кинеску робу.
Међу 70 класа финансијске имовине које је Деутсцхе Банк пратила, до априла 2019. готово 90% је остварило позитивне укупне приносе из године у годину (апрецијација цена плус приход, као што су камате или дивиденде) у америчким доларима. Ове класе укључују различите индексе тржишта акција и тржишта обвезница широм света, поред нафте и других физичких роба, као и крипто валуте, између осталих. У доњој табели налази се само неколико фактора који би 2019. могли „померити све“, како часопис то наглашава, оштро преокренути.
Зашто би се "све скупа" могло ускоро преокренути
- Дуготрајни америчко-кинески трговински рат. Успоравање глобалног економског раста. Све више међусобно повезаних глобалних тржишта. Смањена ликвидност. Растућа волатилност.
Значај за инвеститоре
"Било је то као бунгее скок на праћку", како је Петер Атватер, истраживачки аналитичар и ванредни предавач на Тхе Цоллеге оф Виллиам & Мари, описао ситуацију за Јоурнал. "Веома мучи повезаност", као и опадајућа волатилност.
Уз то, смањивање ликвидности тржишта може повећати величину будућих продаје, а смањена ликвидност делимично је резултат регулаторних иницијатива као што је Волцкерово правило које је настојало да банкарски систем учини сигурнијим ограничавањем могућности банака да праве тржиште хартија од вредности. „Тог амортизера више нема“, рекао је за часопис Матт Пецот, шеф акција Азијско-пацифичке компаније Барцлаис. "И чини систем у целини флексибилнијим", додао је.
Тражење диверзификације улагањем преко граница такође се суочава са ограничењима у последње време. "Тржишта су више повезана заједно него икад прије", примећује Мицхаел Паркер, шеф истраживања и стратегије са седиштем у Хонг Конгу из Бернстеина, у напомени за Јоурнал. "У глобализованом свету са слободним протоком робе, услуга, људи, идеја и капитала, помислили бисте да би требало да постоји већи степен повезаности са свим тим стварима", додао је.
У 2018. години рекордних 87% од 70 класа имовине које је евидентирала Деутсцхе Банк пала је на вредности. У 2017. години, невероватних 99% порасло је за најшири митинг до сада. На основу историје од 1901. године, у типичној години око 70% се креће у истом правцу. Деутсцхе Банк открива да се од 2000. године догодило шест најширих скупова у историји, у односу на број класа имовине према горе.
У понедељак, 6. маја, С&П 500 индекс (СПКС) пао је за 1, 2% на отвореном и на крају је пао за чак 1, 6% испод претходног затварања у петак, 3. маја, пре него што је организовао скромни митинг и крај дана завршио доле само 0, 5%.
Гледајући унапред
Чак и ако трговинске тензије олакшавају САД и Кину, други потенцијални негативи појављују се на тржиштима, попут осталих наведених горе. Друга је могућност обнављања инфлације која подстиче преокрет политике од стране Федералних резерви, шаљући поново камате.
