Шта је Гордон модел раста?
Гордонов модел раста (ГГМ) користи се за одређивање унутрашње вредности акција на основу будућег низа дивиденди које расту константном брзином. То је популарна и једноставна варијанта модела попуст на дивиденде (ДДМ).
С обзиром на дивиденду по акцији која се исплаћује у току једне године и под претпоставком да дивиденда расте константном стопом трајности, модел решава садашњу вредност бесконачног низа будућих дивиденди. Будући да модел претпоставља константну стопу раста, он се углавном користи само за компаније са стабилним стопама раста дивиденди по акцији.
Формула за модел раста Гордона је
Сігналы абмеркавання П = р − гД1 где је: П = Тренутна цена акцијаг = Очекивана стална стопа раста дивиденди, у сталном порасту = Стални трошкови основног капитала за предузеће (или стопа приноса) Д1 = Вредност дивиденди следеће године
Гордон модел раста
Шта вам говори модел раста Гордона?
Модел раста Гордона вреднује акције компаније користећи претпоставку о константном расту плаћања које компанија врши заједничким акционарима капитала. Три кључна улаза у моделу су дивиденде по акцији, стопа раста дивиденди по акцији и потребна стопа приноса.
Дивиденде (Д) по акцији представљају годишње исплате које друштво извршава заједничким акционарима капитала, док стопа раста (г) у дивиденди по акцији износи за колико се стопа дивиденди по акцији повећава из године у годину. Тражена стопа приноса (р) је минимална стопа приноса коју су инвеститори спремни прихватити приликом куповине акција компаније, а постоји више модела које инвеститори користе за процену ове стопе.
Модел раста Гордона претпоставља да компанија постоји заувек и исплаћује дивиденде по акцији које се повећавају константном брзином. Да би проценио вредност акције, модел узима бесконачан низ дивиденди по акцији и умањује их у садашњост користећи потребну стопу приноса. Резултат је горња једноставна формула која се заснива на математичким својствима бесконачног низа бројева који расту константном брзином.
ГГМ покушава израчунати фер вредност акција без обзира на превладавајуће тржишне услове и узима у обзир факторе исплате дивиденди и очекиване приносе на тржишту. Ако је вредност добијена из модела већа од тренутне вредности трговања акцијама, тада се акција сматра подцењеном и квалификује за куповину, и обрнуто.
Пример употребе Гордонова модела раста
Као хипотетички пример, узмите компанију чија се акција тргује са 110 долара по акцији. Ова компанија захтева 8% минималне стопе приноса (р) и тренутно плаћа дивиденду од 3 УСД по акцији (Д 1), за коју се очекује да ће се повећавати за 5% годишње (г).
Унутрашња вредност (П) залиха се израчунава на следећи начин:
Сігналы абмеркавання П =.08 −.05 $ 3 = 100 УСД
Према моделу раста Гордона, акције су тренутно на цени преко 10 УСД.
Ограничења модела раста Гордона
Главно ограничење Гордоновог модела раста лежи у његовој претпоставци за сталан раст дивиденди по акцији. Врло је ријетко да компаније показују константан раст својих дивиденди због пословних циклуса и неочекиваних финансијских тешкоћа или успјеха. Модел је стога ограничен на компаније које показују стабилне стопе раста.
Друго питање јавља се однос између фактора дисконтне стопе и стопе раста коришћене у моделу. Ако је потребна стопа приноса мања од стопе раста дивиденди по акцији, резултат је негативна вредност, а модел постаје без вредности. Такође, ако је потребна стопа приноса једнака стопи раста, вредност по акцији се приближава бесконачности.
