Четири кључне категорије имовине могу бити посебно рањиве у кризи ликвидности, укључујући пасивне ЕТФ-ове, приватни капитал, деривате хартија од вредности комерцијалних хипотека и позајмљене позајмице, преноси Бусинесс Инсидер. С обзиром на то да су пасивни ЕТФ-ови постали пасивно популарни међу инвеститорима, како у малопродаји, тако и у институционалним институцијама, због њихове ниске цене и корисности у брзом стварању и уравнотежењу разнородних портфеља, опасности које стоје иза њих требало би да буду од посебне бриге.
Што се тиче ових ЕТФ-ова, Иниго Фрасер-Јенкинс, шеф глобалне квантитативне и европске стратегије капитала у Санфорд Ц. Бернстеин & Цо, недавно је упозорио клијенте, а цитирао их је БИ: „То значи да постоји повећан ризик од продаје од продаје. распродаја није наша прогноза, али да ли би се то догодило, у основи не знамо шта ће се догодити када хиљаде инвеститора посегну за својим паметним телефонима и покушају да продају позиције које имају у пасивним ЕТФ производима."
Значај за инвеститоре
Иако признаје да су ЕТФ-ови пасивних акција можда најбриљантнији производ икада развијен за поједине инвеститоре, Фрасер-Јенкинс истиче да сада контролирају готово половину свих улагања у америчке акције. Стога, ако тржишта почну да опадају и општа паника се шири међу власницима ЕТФ-а, може уследити огроман талас продаје који обухвата цело тржиште, брзо претварајући скромни продавач у лавину.
„Опште повлачење из активних јавних акција у неликвидне инвестиције све указује на већу крхкост ликвидности на јавним тржиштима. Вероватно се требамо навикнути на више „падова блица“, а такође и на потенцијалне падове блица који се прелазе из једне класе имовине у другу, “такође је рекао Иниго-Јонес, по БИ.
Широм света, све категорије ЕТФ-а премашиле су 5 билиона долара имовине. Регулатори широм свијета све су више забринути како вал продаје може изазвати масиван неуспјех у активностима стварања тржишта које подржавају ова инвестициона средства, преноси Финанциал Тимес.
Конкретно, такозвани овлашћени учесници (АП), обично инвестиционе банке, које стварају и ликвидирају ЕТФ јединице када купују и продају налоге од инвестицијске јавности нису у равнотежи, нису законски обавезне да обављају ову функцију тржишног одлучивања. Као резултат тога, регулатори су забринути да би, у кризи продаје, АП-ови могли ликвидирати ЕТФ јединице са стрмим попустима или у потпуности одступити од обављања ове функције.
Што се тиче приватног капитала, стартапима је потребно много година да дођу до јавних тржишта путем ИПО-а него прије, а јавна тржишта капитала се смањују као резултат откупа и спајања акција. Штавише, као што је горе поменуто, пасивни ЕТФ сада апсорбују све већи удио акција које се тргују јавно. Као резултат, активни менаџери инвестиција се све више окрећу приватном капиталу, али то су по својој природи врло неликвидна улагања, а журба са продајом ће проузроковати пад цена, примећује Иниго-Јонес.
У потрази за већим приносима због повијесно ниских каматних стопа, улагачи су се окренули ризичним и неликвидним производима. Међу њима су зајмови под лепом за привреду, који нуде веће каматне стопе од дуга инвестиционог разреда, јер су позајмљивачи већ високо задужени. Квалитетно такви зајмови под утјецајем кредита нагло падају, чинећи ове инвестиције посебно рањивим у економском паду.
Сложени деривати засновани на пакетима корпоративних зајмова такође постају популарни као средство за остваривање већих приноса. Неке су исклесане из хипотека на дрхтавим тржним центрима, малопродајним локацијама и канцеларијским зградама. У међувремену, број банака спремних да тргује овим хартијама смањио се од финансијске кризе 2008., што значи да ће их бити тешко пребацити у следећу кризу.
Гледајући унапред
У финансијској кризи 2008., сложене и неликвидне инвестиционе хартије од вредности су биле и водећи узрок и главна жртва продаје. Следећа криза ће вероватно бити слична у том погледу.
