Постоје два основна разлога што обвезница може бити мања од њене номиналне вредности. На пример, штедна обвезница се продаје са попустом према њеној номиналној вредности и непрестано цени у цени када се обвезница приближава датуму њеног доспећа. По доспећу, обвезница се откупљује за пуну номиналну вредност. Остале врсте трговачких обвезница се продају на секундарном тржишту, а њихове процене зависе од односа приноса и каматних стопа, између осталих фактора.
Све обвезнице се откупљују по номиналној вредности када достигну рок доспећа, осим ако издавалац не пропусти. Многе обвезнице плаћају камате власнику обвезница у одређеним интервалима између датума куповине и датума доспећа. Међутим, одређене обвезнице не омогућавају власнику периодичне исплате камата. Уместо тога, ове обвезнице се продају с попустом према њиховој номиналној вредности и постају све вредније и све до доспећа.
Нису сви власници обвезница задржани на својим обвезницама до доспећа. На секундарном тржишту цијене обвезница могу драстично осцилирати. Обвезнице се такмиче са свим осталим каматним инвестицијама. На тржишну цену обвезнице утичу потражња инвеститора, време плаћања камата, квалитет издаваоца обвезница и било какве разлике између тренутног приноса обвезнице и осталих приноса на тржишту.
Пример флуктуирајуће цене обвезница
На пример, узмите у обзир обвезницу у износу од 1.000 УСД која има купон од 5%. Његов тренутни принос је 5%, односно 50 УСД / 1000 УСД. Ако је тржишна каматна стопа плаћена за друге упоредиве инвестиције 6%, нико неће купити обвезницу у износу од 1.000 УСД и зарадити мањи поврат за свој новац. Цена обвезнице тада опада на отвореном тржишту. С обзиром на 6% тржишну каматну стопу, обвезница се завршава на цени од 833, 33 УСД. Купон је и даље 50 УСД, али принос на обвезницу је 6% ($ 50 / $ 833, 33).
