Упркос снажном расту цена акција који је вратио неко поверење на тржиште, Голдман Сацхс саветује инвеститоре да сада подигну ниво свог новца. "Постоји потенцијал за даљи пад тржишта капитала у блиском року, чак и ако недавни колапс тржишта капитала не доведе до рецесије", каже Голдманов недавни извештај Мацросцопа, који наглашава да су позиције готовине на најнижем нивоу у 30 година. Различите распродаје у четвртом тромјесечју смањиле су расподјелу капитала на 41% почетком ове године, најниже од 2016. године.
Забринутост Голдмана потиче забринутост да би се тржиште могло суочити с истим преокретом који је био приказан на четири тржишта од 1940-их, према доњој табели.
Зашто подизати готовину: Голдман-ове бриге
- Четири медведја тржишта без рецесије од 1946. Просечан пад С&П 500 био је 21% током осам месеци у ове четири епизоде. Историја указује да би С&П 500 могао да падне у наредних неколико месеци
Извор: Голдман Сацхс
Значај за инвеститоре
Опћенити изглед Голдмана је биков. Они вјерују да су "страхови од рецесије претерани и да ће се америчка економија наставити развијати изнадпролазним темпом." Они такође "очекују да ће амерички економски раст подржати стални раст зараде." Поред тога, предвиђају да ће се процене вредности акција опоравити, додајући још један подстицај повећаним ценама акција у 2019. На основу њихових предвиђања за 6% раста ЕПС-а за С&П 500 у 2019. години, плус повећања његовог предвиђеног П / Е омјера до 16 пута за наредних 12 месеци, прогнозирају да ће индекс достићи ће вредност од 3.000 до краја 2019. године.
Ипак, они такође препоручују инвеститорима да повећају свој готовински салдо и смање своје алокације за обвезнице, делимично на основу њихове пројекције да ће принос по 10-годишњој благајни САД-а порасти на 3%. Извештај каже: "Несигурна политика Феда, сталне трговинске тензије и забринутост за ликвидност представљају ризике за нашу основну прогнозу за 2019. Чак и након распродаје, новчана средства су вероватно још увек близу дна 30-годишње историјске дистрибуције за многе инвеститоре."
Иако Голдман очекује наставак економског раста САД-а у 2019. години, они савјетују инвеститоре да буду опрезни од потенцијалних ризика. Они пишу: "Ако се економски раст успори на испод 1% или стопа незапослености нагло порасте, историја наговештава да би рецесија могла почети у наредна 2 до 4 месеца. Остали знакови повећања ризика рецесије укључују нагли раст финансијских биланса приватног сектора, стална ротација у новцу, индекс производње ИСМ испод 50 и равна индустријска производња."
Са тромесечним америчким државним записима од 2, 4%, уз минималну волатилност, готовина представља конкурентску имовину, додаје Голдман као последњи аргумент у корист повећања стања готовине.
Гледајући унапред
Чини се да Голдманова готовинска препорука одражава напор компаније да буде опрезан иако његова основна прогноза захтева снажан скуп акција у условима растућих стопа Феда, могућег наставка трговинског рата и растућих цена које би могле додатно стиснути корпоративни профит. Уколико се догоди изненадни преокрет, високи нивои готовине могу ублажити утицај.
