Комерцијални рачуни су небезбедни, краткорочни дуг који издаје корпорација, често пута за финансирање краткорочних обавеза и залиха. У међувремену, трезорски рачун (Т-Билл) је краткорочни дуг који подржава америчка влада са роком доспијећа испод једне године. Средства прикупљена продајом државних записа намењена су за подршку различитим јавним пројектима, као што су изградња школа и аутопута.
Зашто комерцијални рачуни имају веће приносе
Разлог због којег комерцијални записи имају већи принос од државних записа је због различитих кредитних квалитета сваке врсте записа. Кредитни рејтинг субјекта који издаје рачун даје инвеститорима представу о вероватноћи да ће им бити враћен у целости. Сматра се да је дуг савезне владе (Трезорски записи) највиши кредитни рејтинг на тржишту због своје величине и способности да прикупља средства кроз порезе.
С друге стране, компанија која издаје комерцијалне рачуне нема исту могућност да прикупи новчани прилив, јер нема исту моћ над потрошачима као што влада има над својим бирачима. Другим речима, комерцијални и трезорски записи се разликују у кредитном квалитету органа који их издају. Већи принос делује као компензација за инвеститоре који одаберу комерцијалне рачуне високог ризика.
На пример, замислите да имате избор између два тромесечна рачуна, који оба дају два процента. Први рачун нуди мала биотехничка компанија, а други је Т-рачун америчке владе. Који рачун је најпаметнији избор? У овом случају, сваки рационални инвеститор вероватно ће изабрати рачун на рачуну преко оног који нуди биотехничка компанија, јер је вероватније да ће америчка влада вратити дуг у поређењу са далеко мање стабилним, много мањим ентитетом попут биотехнике фирма. Ако, с друге стране, рачуни за биотехнику дају десет одсто, одлука постаје сложенија. Да би донео здраву одлуку, улагач ће морати да узме у обзир вероватноћу да ће мала компанија моћи да плати свој дуг, као и колики је ризик који је спреман да преузме.
Генерално, када постоје два записа са истим роком доспијећа, рачун који има нижи кредитни квалитет или рејтинг нудиће већи принос инвеститорима, јер постоји већа шанса да кредитор неће бити у могућности да испуни своју дужничку обавезу.
