Дионице Биг Тецх фирми прошле су седмице погодиле мало антитрустовске срџбе, бацајући се на вијести да се могу суочити са контролом над својим доминантним конкурентским позицијама на дигиталним тржиштима. Аппле Инц. (ААПЛ), Алпхабет Инц. (ГООГЛ), Амазон.цом Инц. (АМЗН) и Фацебоок Инц. (ФБ) изгубили су у понедељак укупно 140 милијарди долара тржишне капитализације, као Министарство правде (ДОЈ) и Федерална комисија за трговину (ФТЦ) спремају се да започну своје истраге. Али супротно песимизму тржишта, професор маркетинга са Универзитета у Њујорку, Сцотт Галловаи, верује да би разбијање Биг Тецх-а могло бити благодат за акционаре, сматрају Барронови.
"ДоЈ и ФТЦ полако али упорно то исправљају", каже Галловаи. „Али тржиште је у понедељак погрешно схватило. Раздвојите их и спинофи ће бити акретарни за акционаре. Постоји прилика за стварање огромне вредности."
Биг Тецх Бреакуп: Јачи апарт
- Конгреси Биг Тецх су мање конкурентни, Биг Тецх конгломерати су мање иновативни; Спиноффс би створили већу вредност за акционаре.
Шта то значи за инвеститоре
Галловаи већ неколико година ради на томе да Алпхабет, Фацебоок и Гоогле посебно треба да се распадну - Алпхабет би требало да раздвоји ИоуТубе, Фацебоок треба да раздвоји Инстаграм и ВхатсАпп, а Амазон би требало да заврши свој огроман рад рачунара у облаку, Амазонове веб услуге (АВС). Ти велики конгломерати мање су иновативни и стварају мању вредност за акционаре него што би иначе могли да чине много мањи ентитети.
Он наводи распад АТ&Т Инц. (Т) и пробој ПаиПал Холдингс Инц. (ПИПЛ) компаније еБаи Инц. (ЕБАИ) као досадашње примере у којима су, након распада, поједине компоненте некадашњих конгломерата створиле већу вредност. за акционаре, а не да га униште. "У скоро свакој инстанци, можда не краткорочно, али у средњорочном и дугорочном периоду, укупна вредност спун компанија је много већа од оригиналних конгломерата", рекао је Галловаи за Блоомберг.
Неке недавне анализе вредновања аналитичара са Валл Стреета сугерирају да би Галловаи можда био на нечему. Цовен-ов аналитичар Јохн Блацкледге и његов тим издали су извештај у којем се вредност АВС-а усмерава на 506 милијарди УСД, што је 56% укупне тржишне капитализације компаније Амазон од 905, 6 милијарди УСД. АВС као самосталан посао могао би бити међу 10 најцењенијих компанија на свету.
Аналитичар Пипер Јаффраи Мицхаел Олсон и његов тим користили су крајем марта анализу збирних делова (СОТП) за Аппле. Открили су да највреднији сегмент пословања произвођача иПхонеа нису њени производи, већ сегмент услуга. Олсон је навео вредност од 500 милијарди УСД за Аппле-ове услуге и 400 милијарди УСД за Аппле-ове производе, што се комбинује са укупним износом који је нешто више од 6 милијарди УСД од тренутне тржишне процене компаније од 893, 8 милијарди УСД.
УБС-ов аналитичар Ериц Ј. Схеридан сматра да би распад Гооглеове матичне Алпхабетте такође довео до повећања вредности за акционаре, а не до дилуције. „У случају било какве пропасти компаније (чак и ако је могуће да ће то бити истеклих година), ми заправо видимо откључану вредност јер би различити делови унутар конгломерата вероватно гарантовали већу вредност“, рекао је.
Гледајући унапред
Занимљиво је да одлука да се започне истрага о моћи коју имају компаније Биг Тецх доноси када САД убрза свој трговински рат са Кином, чија технолошка снага расте са сваким даном. Амерички регулатори ће можда бити у стању да ограниче снагу коју имају амерички технолози великани тако што ће их разбити, али то неће бити опција за све доминантније кинеске технолошке компаније.
