Институционални и појединачни инвеститори ослањају се на агенције за рејтинг обвезница и њихово дубинско истраживање да би донијели инвестиционе одлуке. Рејтинг агенције играју саставну улогу и на примарном и на секундарном тржишту обвезница. Иако рејтинг агенције пружају драгоцјену услугу, тачност таквих оцјена дошла је у питање након финансијске кризе 2008. године. Агенције су често критиковане када драматично снижавање нивоа дође врло брзо.
Ниједан добар узајамни фонд, банка или хедге фонд неће се ослањати само на рејтинг агенције. Они ће је надопунити интерним истраживањима. Због тога појединачни инвеститори такође морају да доводе у питање почетни рејтинг обвезница. Штавише, инвеститори би требало често да преиспитују рејтинг током животног рока обвезнице и да и даље оспоравају те рејтинге.
КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС
- Рејтинги које главним агенцијама за издавање рејтинга додељују обвезнице нису савршени, али су добро место за почетак. Економија се пребрзо креће данас да би једноставно купила и задржала појединачне корпоративне обвезнице инвестицијског ранга. Инвеститори би требало да прате трендове у рејтингу обвезница уколико они желе да држе појединачне обвезнице. Обвезни фондови и ЕТФ су добре алтернативе за инвеститоре пасивних обвезница и неке активне инвеститоре.
Главни играчи
Иако постоји неколико агенција за рејтинг, три водеће агенције обично доминирају финансијским вестима и крећу се на тржиштима. Те агенције су Мооди'с, Стандард & Поор'с (С&П) и Фитцх. Агенције додељују кредитне рејтинге издаваоцима дужничких обавеза или обвезница, поред рејтинга за одређене дужничке инструменте које су издале те организације.
Емитенти дуга могу бити компаније, непрофитне фондације или владе. Свака агенција има своје моделе помоћу којих процењује кредитну способност предузећа. Оцене директно утичу на каматну стопу коју организација мора платити купцима својих обвезница и другог дуга.
Корпоративни кредитни рејтинг је попут личног кредитног резултата за оне који имају дуг на кредитној картици или хипотеку. Оцена показује колико је вероватно да ће компанија плаћати камате током трајања обвезнице. За фирму, ова процена узима у обзир потенцијалну могућност продаје обвезница током њиховог животног века. Способност компаније да врати главницу када доспева обвезница доспећа је увек пресудни фактор у додељивању рејтинга.
Свака од три главне агенције има нешто другачије оцене. Међутим, сва тројица имају комплетан сет оцена. Постоји највиши ниво, резервисан за најквалитетније институције, попут швајцарске владе. Обвезнице које су задане имају најнижу оцену.
Оцене обвезница
| Кредитни ризик | Мооди'с | Стандард & Поор'с | Фитцх Ратингс |
| Прихватљив за инвестирање | - | - | - |
| Највиши квалитет | Ааа | ААА | ААА |
| Висок квалитет | Аа1, Аа2, Аа3 | АА +, АА, АА- | АА +, АА, АА- |
| Горња средња | А1, А2, А3 | А +, А, А- | А +, А, А- |
| Средња | Баа1, Баа2, Баа3 | БББ +, БББ, БББ- | БББ +, БББ, БББ- |
| Није инвестициона оцена | - | - | - |
| Спецулативе Медиум | Ба1, Ба2, Ба3 | ББ +, ББ, ББ- | ББ +, ББ, ББ- |
| Шпекулативна нижа оцена | Б1, Б2, Б3 | Б +, Б, Б- | Б +, Б, Б- |
| Спецулативе Риски | Цаа1 | ЦЦЦ + | ЦЦЦ |
| Шпекулативно лоше стајање | Цаа2 | ЦЦЦ | - |
| Неар Дефаулт | Цаа3, Ца | ЦЦЦ-, ЦЦ, Ц | ЦЦ, Ц |
| У заданом / банкроту | Ц | Д | Д |
Оцене
Сваки кредитни аналитичар понудит ће мало другачији приступ процјени кредитне способности компаније. Када упоређујете обвезнице на овим врстама лествице, добро је правило гледати да ли су обвезнице инвестиционог или не инвестиционог ранга. То ће вам пружити потребне темеље у једноставним и јасним условима. Међутим, инвестиционе класе нису увек боље инвестиције.
Као класа имовине, обвезнице са ниским кредитним рејтингом дугорочно имају веће приносе. С друге стране, њихове цене су више променљиве. Важно је да ће појединачне обвезнице са нижим рејтингом улагања вјероватно бити задане. Обвезнице са ниским кредитним рејтингом називају се и високо приносне или безвриједне обвезнице.
Важно је имати на уму да су ово статички рејтинги, јер почетник инвеститор може давати дугорочне претпоставке само гледајући их. За многе компаније су ове оцене увек у покрету и подложне су променама. То је посебно тачно у покушајима економског времена, као што је финансијска криза 2008. године. Изразе попут "кредитни сат" морају се узети у обзир када агенција даје изјаву о својој процени. Кредитни сат је обично показатељ да ће кредитни рејтинг компаније ускоро бити смањен.
Нажалост, пут доље је много лакши од пута према горе. То је делом и због начина на који је систем дизајниран. За издавање обвезница као дела структуре капитала потребна је висококвалитетна компанија. Тржиште обвезница са инвестицијским оценом је у прошлости доминирало тржиштем високих приноса. Ова тржишна структура спречава надолазеће компаније да уђу на тржиште обвезница, осим ако не издају конвертибилне обвезнице. Чак и веће компаније морају издржати стални надзор.
Коришћење кредитних рејтинга са ЕТФ-ом и узајамним фондовима
Појединачне компаније и њихов кредитни рејтинг данас се пребрзо мењају да би једноставно купили и задржали појединачне корпоративне обвезнице. Међутим, обвезнички фондови нуде други приступ за дугорочне инвеститоре. Постоји много узајамних фондова и фондова којима се тргује на берзи (ЕТФс) који ће одржати велике колекције инвестицијских класа или високо приносних обвезница за инвеститоре.
Обвезнички фондови су вероватно најбоља опција за пасивне инвеститоре у свету где се кредитни рејтинг мења преко ноћи.
Агенције за рејтинг обвезница направиле су неколико значајних грешака током финансијске кризе 2008. године, али углавном су биле у праву у погледу класе имовине. Висококвалитетни ЕТФ-ови америчког трезора порастали су на новим максимумима у 2008. години, док су скупни ЕТФ-ови у обвезницама остварили скромне добитке. ЕТФ-ови корпоративних обвезница инвестицијског ранга изгубили су новац те године, а ЕТФ-ови безвриједне обвезнице претрпели су велике губитке. Управо то се може очекивати на основу кредитних рејтинга.
Шансе се углавном изједначавају када се ради о великом броју фирми, па се овде може веровати агенцијама за рејтинг обвезница. И даље је могуће купити и задржати скупни ЕТФ обвезнице без бриге о променама рејтинга.
Уместо да покушавају да утврде које су појединачне обвезнице подцењене, активни инвеститори се такође могу фокусирати на класе имовине. На пример, безвриједне обвезнице су подцијењене након 2008. и довеле су до знатне добити у наредним годинама. Обвезнице на тржиштима у настајању понекад следе другачији образац од остатка тржишта обвезница, тако да под одређеним условима могу и да надмаше. Запамтите, није потребно кладити се на једну категорију да бисте победили индекс. Инвеститори могу ставити 80% у скупни ЕТФ обвезнице и ставити само 20% у ЕТФ обвезнице за које верују да ће надмашити.
Како компаније вреднују оцену
Колико је кључно за инвеститоре да прегледају кредитни рејтинг, то је још критичније за компаније. Рејтинг утиче на компанију променом трошкова позајмљивања новца. Нижи кредитни рејтинг значи већи трошак капитала због већих расхода камата, што доводи до ниже профитабилности. То такође утиче на начин на који компанија користи капитал. Плаћене камате се често опорезују другачије од исплате дивиденди. Основна претпоставка је да дужник очекује већи поврат позајмљеног новца од трошкова капитала.
Временом, кредитни рејтинг такође има далекосежне ефекте на компаније. Оцене директно утичу на продавност њихових обвезница на секундарном тржишту. На способност компаније да издаје акције, начин на који аналитичари процењују дуг у свом билансу стања, као и јавни имиџ компаније такође утичу кредитни рејтинги.
Доња граница
Историја нас учи да користимо информације које су нам донијеле агенције за кредитни рејтинг као почетак. Њихове методе су временски тестиране и све до отприлике 2008.-2009. Ретко су доведене у питање. Вредност рејтинга за саме компаније је најважнија, јер потенцијално може одредити будућност компаније.
Како су финансијска тржишта постајала све зрелија, приступ тржиштима капитала и пажња су се повећавали. Упоредо са додатном волатилношћу, на тржиштима зајма су се појавили ризици слични тржиштима акција. Диверзификација путем ЕТФ-а и узајамних фондова је и практичнија и важнија за данашње инвеститоре на тржиште обвезница.
Са повећаном брзином како финансијских информација тако и промена на тржишту, рејтинг обвезница је најважније средство за доношење одлука. Ако размишљате о улагању у одређене обвезнице, погледајте и рејтинг и њихов тренд. Ако не желите да останете на врху промене рејтинга, узајамни фонд или ЕТФ то могу учинити за вас.
Упоредите инвестиционе рачуне × Понуде које се појављују у овој табели су из партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду. Опис добављача Описповезани чланци
Основе фиксног дохотка
Да ли су високо ризичне обвезнице превише ризичне?
Основе фиксног дохотка
Зашто је однос дуга и ЕБИТДА пресудан за јунк обвезнице
СЕЦ и регулаторна тела
Кратка историја агенција за кредитни рејтинг
ИРА
Како одабрати праве обвезнице за своју ИРА
Корпоративне обвезнице
Америчко тржиште високих приноса: кратка историја
Основе фиксног дохотка
Основе обвезница
Линкови партнераСродни услови
Дефиниција обвезница високог приноса Обвезница високог приноса даје већи принос због тога што има већи ризик од обвезнице инвестиционог нивоа. више Дефиниција кредитног квалитета Кредитни квалитет је један од главних критеријума за оцењивање квалитета улагања обвезничког или обвезничког узајамног фонда. више Распон обвезница са високом приносношћу Распон обвезница високог приноса проценатна разлика у тренутним приносима различитих класа високо приносних обвезница у поређењу са мером референтне обвезнице. више Шта је Агг? Индекс збирних обвезница Блоомберг Барцлаис, познат као Агг, је индекс који користе обвезнички фондови као мјерило за мјерење њиховог релативног учинка. више Дефиниција фонда прихода Приходни фондови остварују текући приход над апрецијацијом капитала улагањем у акције које исплаћују дивиденде, обвезнице и друге хартије од вредности које стварају приход. више Државни кредитни рејтинг Државни кредитни рејтинг је независна процјена кредитне способности земље или сувереног ентитета и колико би могло бити ризично улагање у њу. више