Преглед садржаја
- Шта је валутна криза?
- Борба против валутне кризе
- Анатомија валутне кризе
- Примери валутне кризе
- Научене лекције
- Доња граница
Од почетка деведесетих било је неколико случајева валутних криза. Ово су изненадна и драстична девалвација валуте нације подударна непостојаним тржиштима и недостатак вере у националну економију. Валутна криза је понекад предвидљива и често је изненадна. Могу је оборити владе, инвеститори, централне банке или било која комбинација актера. Али резултат је увек исти: негативни изгледи узрокују широку економску штету и губитак капитала., истражујемо историјске покретаче валутних криза и откривамо њихове узроке.
Кључне Такеаваис
- Валутна криза укључује нагли и нагли пад вредности валуте нације, што изазива негативне ријалити ефекте у целој економији. Као што је девалвација валуте као део трговинског рата, валутна криза није сврсисходан догађај и треба је избегавати.. Централне банке и владе могу интервенирати како би помогле стабилизацију валуте продајом резерви девиза или злата или интервенирањем на Форек тржиштима.
Шта је валутна криза?
Валутну кризу доноси оштар пад вриједности валуте једне земље. Овај пад вредности, заузврат, негативно утиче на економију стварањем нестабилности девизних курсева, што значи да једна јединица одређене валуте више не купује колико некада у другој валути. Да бисмо поједноставили ствар, можемо рећи да су се, из историјске перспективе, развиле кризе када очекивања инвеститора узрокују значајне помаке у вредности валута.
Али валутна криза - попут хиперинфлације - често је резултат неспретне реалне економије која стоји у основи националне валуте. Другим речима, валутна криза је често симптом, а не болест већег економског лошег стања.
Борба против валутне кризе
Централне банке су прва линија одбране у одржавању стабилности валуте. У режиму фиксног курса, централне банке могу покушати да задрже тренутни фиксни курс тако што ће уронити у девизне резерве земље или интервенисати на девизним тржиштима када су суочене са изгледом валутне кризе за валутни режим с променљивим курсом..
Када тржиште очекује девалвацију, пад притиска на валуту може се делимично надокнадити повећањем каматних стопа. Да би повећала курс, централна банка може да смањи понуду новца, што заузврат повећава потражњу за валутом. Банка то може учинити продајом девизних резерви како би створила одлив капитала. Када банка прода део девизних резерви, она прима уплату у облику домаће валуте, коју држи ван промета као средство.
Централне банке не могу дугорочно подупирати курс због резултираног пада девизних резерви, као и због политичких и економских фактора попут пораста незапослености. Девалвирање валуте повећањем фиксног курса доводи и до тога да је домаћа роба јефтинија од стране робе, што повећава потражњу радника и повећава производњу. Краткорочно, девалвација такође повећава каматне стопе, које централна банка мора надокнадити повећањем новчане масе и повећањем девизних резерви. Као што је раније споменуто, повећавање фиксног курса може брзо проћи кроз резерве државе, а девалвацијом валуте могу се додати резервне резерве.
Инвеститори су добро свесни да се може користити стратегија девалвације и то могу уградити у њихова очекивања - много на ужас централних банака. Ако тржиште очекује да централна банка девалвира валуту - и тако повећа курс -, могућност повећања девизних резерви повећањем укупне тражње није остварена. Уместо тога, централна банка мора да користи резерве да би смањила новчану понуду што повећава домаћу каматну стопу.
Шта узрокује валутну кризу?
Анатомија валутне кризе
Инвеститори често покушавају да повуку свој новац масовно уколико дође до опште ерозије у поверењу у стабилност привреде. То се назива бегом капитала. Једном када инвеститори продају своје инвестиције у домаћој валути, претварају их у стране валуте. Због тога се курс погоршава, што доводи до налета на валуту, што може учинити готово немогућим да држава финансира капиталну потрошњу.
Предвиђања валутне кризе укључују анализу разноликог и сложеног низа варијабли. Постоји неколико уобичајених фактора који повезују недавне кризе:
- Земље су се снажно задужиле (дефицит текућег рачуна) Валутне вредности су нагло расле Неизвесност у вези владиних акција неуређених улагача
Примери валутне кризе
Погледајмо неколико криза да видимо како су се одиграле за инвеститоре.
Латиноамеричка криза из 1994
20. децембра 1994. године мексички песо је обезвређен. Мексичка економија се знатно побољшала од 1982. године, када је последњи пут доживела преокрет, а каматне стопе на мексичке хартије од вредности биле су на позитивним нивоима.
Неколико фактора допринело је следећој кризи:
- Економске реформе с краја осамдесетих - које су биле замишљене да ограниче растућу инфлацију у земљи - почеле су да пукну јер је економија ослабила. Атентат на мексичког председничког кандидата у марту 1994. изазвао је страх од продаје валуте. Централна банка сједио је на процијењеним девизним резервама од 28 милијарди долара, од којих се очекивало да песо остане стабилан. За мање од годину дана, резерве су нестале. Централна банка је започела конверзију краткорочног дуга, деноминираног у песосима, у обвезнице у доларима. Конверзија је резултирала смањењем девизних резерви и повећањем дуга. Самоостварива криза резултирала је када су се улагачи плашили неплаћања дуга од стране владе.
Када је влада у децембру 1994. коначно одлучила да девалвира валуту, направила је неке велике грешке. Није девалвирала валуту довољно великим износом, што је показало да, иако још увек слиједи политику везања, није била вољна да предузме неопходне болне кораке. То је довело стране инвеститоре да драстично сниже курс песоа, што је на крају присилило владу да повећа домаће каматне стопе на готово 80%. Ово је значајно утицало на бруто домаћи производ земље (БДП), који је такође опао. Криза је коначно ублажена хитним зајмом од САД-а
Азијска криза 1997
Југоисточна Азија била је дом тигарских економија - укључујући Сингапур, Малезију, Кину и Јужну Кореју - и кризу у југоисточној Азији. Стране инвестиције су се улијевале годинама. Неразвијене економије доживљавале су брзе стопе раста и висок ниво извоза. Брз раст приписан је капиталним инвестицијским пројектима, али укупна продуктивност није испунила очекивања. Док се тачан узрок кризе оспорава, Тајланд је први наишао на проблеме.
Као и Мексико, Тајланд се увелико ослањао на инострани дуг, због чега је био на рубу неликвидности. Некретнине су доминирале у инвестицијама, али нису биле ефикасно управљане. Огроман дефицит на текућем рачуну одржавао је приватни сектор, који се све више ослањао на страна улагања како би остали у земљи. То је изложило земљу значајном износу девизног ризика.
Овај ризик дошао је до изражаја када су САД повећале домаће каматне стопе, што је на крају смањило количину страних улагања која иду у економије југоисточне Азије. Одједном је дефицит текућег рачуна постао велики проблем и брзо се развила финансијска зараза. Криза у југоисточној Азији проистекла је из неколико кључних тачака:
- Како је фиксни девизни курс постао изузетно тежак за одржавање, многе су валуте југоисточне Азије пале на вредности. Економије југоисточне Азије приметиле су нагли раст приватног дуга, који је у неколико земаља подстакнут превисоким вредностима имовине. Неплатишта су се повећавала како су приливи страног капитала одустали. Стране инвестиције су могле да буду бар делимично шпекулативне, а инвеститори можда нису довољно пажљиво обраћали на повезане ризике.
Лекције из валутне кризе
Ево неколико ствари које треба да се одузму од ових валутних криза, између осталог:
- Економија може бити у почетку солвентна и још увек подлеже кризи. Имати низак износ дуга није довољно за одржавање политика или умањивање негативних осећања инвеститора. Трговински вишкови и ниске стопе инфлације могу умањити степен у којем криза утиче на економију, али у случају финансијске заразе, шпекулације ограничавају опције у кратком року. покренути.Владе ће често бити присиљене да пружају ликвидност приватним банкама, које могу улагати у краткорочни дуг за који ће бити потребна дугорочна плаћања. Ако влада такође инвестира у краткорочни дуг, она може брзо проћи кроз девизне резерве. Ако се задржи фиксни девизни курс, политичари централне банке не раде само на номиналној вредности. Иако најава намере за задржавањем привеза може помоћи, улагачи ће на крају сагледати способност централне банке да одржи политику. Централна банка ће морати да девалвира на довољан начин да би била веродостојна.
Доња граница
Кризе валута могу доћи у више облика, али се углавном формирају када се осјећаји инвеститора и очекивања не подударају са економским изгледима земље. Иако је раст у земљама у развоју генерално позитиван за глобалну економију, историја нам показује да пребрзе стопе раста могу створити нестабилност и веће шансе за капитал и кретати се у домаћој валути. Иако ефикасно управљање централним банкама може помоћи, тешко је предвидјети пут којим привреда на крају треба ићи и тако допринијети дуготрајној кризи валуте.
