Купња опције позива даје вам право, али не и обавезу, да купите акције или друго финансијско средство по штрајк цени пре истека позива. То је ефикасан начин да учествујете у потенцијалној гаранцији ако имате ограничен капитал и желите да контролишете ризик.
Али шта ако је премија позива превисока? Одговор бика је одговор. (За остале врсте вертикалних намаза погледајте „Шта је ширење бика?“)
Основе ширења бика позива
Бик позив за ширење је опција која укључује куповину опције позива и истовремено продају друге опције са истим датумом истека, али вишом ценом штрајка. То је један од четири основна типа распона цена или „вертикалних“ намаза, који укључују истодобну куповину и продају два пута или позива са истим истеком, али различитим штрајковима.
У дистрибуцији биковских позива, премија која се плаћа за купљени позив (који представља дугачку ногу позива) увек је већа од премије примљене за продати позив (кратка нога позива). Као резултат, покретање стратегије ширења биковских позива укључује унапред трошак - или „задуживање“ у трговању - због чега је познат и као ширење дебитног позива.
Продаја или писање позива по нижој цени надокнађује део трошкова купљеног позива. То смањује укупни трошак позиције, али и ограничава његов потенцијални профит, као што је приказано у доњем примеру.
Примери ширења позива на бик позив
Узмимо у обзир хипотетичке акције ББУКС се тргује на 37, 50 УСД, а трговац опција очекује да ће се он окупити између 38 и 39 долара за месец дана. Трговац стога купује пет уговора од 38 долара позива - трговање на 1 долар - који истјечу у једном мјесецу, и истовремено продаје пет уговора у износу од 39 долара - трговање у износу од 0, 50 долара - који такођер истјечу за мјесец дана.
Будући да сваки опциони уговор представља 100 акција, нето трошак трговца опцијом је =
($ 1 к 100 к 5) - (0, 50 к 100 к 5) = 250 УСД (провизије нису укључене ради једноставности, али их треба узети у обзир у стварним ситуацијама.)
Размотримо могуће сценарије месец дана од данас, у последњим минутама трговања на датум истека опције:
Сценариј 1 : ББУКС тргује на 39, 50 УСД.
У овом случају, позиви од 38 и 39 долара оба су у новцу, односно за 1, 50 до 0, 50 долара.
Добит трговаца на проширењу је, дакле, мања
= 500 УСД - 250 $ = 250 УСД.
Резултат: трговац остварује 100% поврат.
Сценариј 2 : ББУКС тргује на 38, 50 УСД.
У овом случају, позив од 38 долара је у новцу за 0, 50 долара, али позив од 39 долара је без новца и самим тим бескористан.
Трговачки поврат на зараду је: мањи
= 250 долара - 250 долара = 0 долара.
Резултат: трговац се пробија.
Сценариј 3 : ББУКС тргује на 37 УСД.
У овом случају, позиви од 38 и 39 долара обоје су од новца, а самим тим и бескорисни.
Трговачки повраћај на намаз је, дакле, мањи : - 250 УСД.
Резултат: трговац губи износ уложен у намаз.
Кључне калкулације
Ово су кључни прорачуни повезани са ширењем биковског позива:
Максимални губитак = Нето премијски трошак (тј. Премија плаћена за дуги позив, умањена за премију за кратки позив) + провизије плаћене
Максимални добитак = Разлика између штрајкачких цена позива (тј. Штрајк цена кратког позива, умањена цена дугог позива) - (Нето премијски издатци + провизије плаћене)
Максимални губитак настаје када хартија од вредности тргује испод штрајкачке цене дугог позива. Супротно томе, максимални добитак настаје када хартија од вредности тргује изнад штрајчне цене кратког позива.
Бреакевен = Ударна цена дугог позива + Нето премијски трошак.
У претходном примеру је просечна тачка = 38 УСД + 0, 50 = $ 38, 50.
Профитабилност од ширења Булл Цалл-а
Распрострањеност биковских позива требало би размотрити у следећим трговинским ситуацијама:
- Позиви су скупи: ширење биковског позива има смисла ако су позиви скупи, јер ће прилив готовине из кратког позива снизити цену дугог позива. Очекује се умјерено наопако: Ова стратегија је идеална када трговац или инвеститор очекује умјерено наопако, а не огромне добитке. Ако се очекују огромни добици, боље је одржавати само дуге позиве, како бисте остварили максималан профит. Са ширењем броја бикова, капице кратких позива добивају се ако се вредност увелике цени. Перципирани ризик је ограничен: Будући да је ово дебитни спред, највише што инвеститор може изгубити с биром разговора путем бика је нето премија која се плаћа за позицију. Поништавање овог ограниченог профила ризика је што је потенцијални поврат ограничен. Жељено је утјецати: опције су погодне када се жели утјецати, а ширење бикова није изузетак. За одређени износ инвестиционог капитала, трговац може добити више утицаја на расподјелу биковских позива него куповином гаранције.
Предности ширења Булл Цалл-а
- Ризик је ограничен на нето премију која се плаћа за позицију. Не постоји ризик од одбеглих губитака уколико трговац не затвори дугу позицију позива - остављајући позицију кратког позива отвореном - и безбедност се после тога диже. Може се прилагодити нечијем ризичном профилу. Релативно конзервативни трговац може се одлучити за ужи распон тамо где цене штрајка позива нису далеко, јер ће то утицати на минимализирање нето премијских трошкова, а истовремено ограничавајући добитак од трговине. Агресивни трговац можда преферира шире ширење да би повећао добит чак и ако то значи да трошите више на позицији. Има профил који се може мерити и измерити, одмерен ризиком и наградом. Иако може бити профитабилно ако трговачки биков поглед успе, максимални износ који се може изгубити је познат и на самом почетку.
Ризици
- Трговац ризикује да изгуби целу премију која је плаћена за развод позива. Овај ризик се може умањити затварањем спреда пре истека рока, ако обезбеђење не делује онако како се очекује, како би се спасио део уложеног капитала. Продајним позивом подразумевате да имате обавезу да доставите гаранцију ако јој је додељена и док ви може се то учинити вежбањем дугог позива, може доћи до разлике у дану или два у измирењу ових обрта, генерирајући неусклађеност задатка. Погодност је ограничена ширењем биковог позива, па то није оптимална стратегија ако се очекују велики добици. Чак и ако се ББУКС повећао на 45 УСД истеком рока у претходном примеру, максимални нето добитак од ширења позива био би само 0, 50 УСД, док би трговац који је купио само 38 УСД позива за $ 1 могао да процени на 7 УСД.
Доња граница
Ширење бикова позив је погодна стратегија опција за заузимање позиције са ограниченим ризиком и умереним наопакошћу. У већини случајева, трговац може радије затворити опцију позиције како би узео профит или ублажио губитке), уместо да искористи опцију и затвори позицију, због знатно веће провизије.
