Хипотеза ефикасног тржишта (ЕМХ) у супротности је са фундаменталном анализом због његових претпоставки о доступности информација и рационалности тржишта.
Темељна анализа захтева детаљну процену финансијског стања и изгледа компаније. На основу неке комбинације вештине и приступа подацима, инвеститор би требао бити у могућности да процијени сваку потенцијалну инвестицију с погледом на куповину дионица које су на цијенама подцијењене.
ЕМХ претпоставља три ствари: све информације су доступне тржишту, сви улагачи су рационални и акције се врте случајним ходом. Претпоставка о информацијама долази у три укуса са различитим мерама снаге.
Под снажним обликом ЕМХ-а, информације се универзално деле и одмах се одражавају на цене акција. У овој ситуацији не постоји разлика између приватних нејавних информација и јавних информација, а цена акција потпуно је тачан одраз пројектованих будућих новчаних токова компаније. У овој ситуацији, фундаментална анализа је бескорисна јер комбинација савршених информација и рационалних инвеститора значи да цена акција увек одражава унутрашњу цену.
Под полу-јаким обликом ЕМХ-а, све јавне информације се претпостављају да се одмах укључе у цијену акција. У овом случају постоји могућност да цене деоница буду нетачне или застареле због приватних информација које још увек нису подељене. Импликација је да постоји ограничена могућност да фундаментална анализа функционише када је заснована на приступу тачнијим приватним информацијама.
Под слабим обликом ЕМХ-а, у цену деоница се претпоставља да су само информације о јавном тржишту. Ако постоје нове вести о компанији, ЕМХ слабе форме претпоставља да је тржиште брзо пробавља и да промена цене тачно одражава импликације те вести. Не сматрају се да су други јавни и приватни подаци део цене, што подразумева да постоји више потенцијала да фундаментална анализа функционише када је заснована на информацијској предности.
Под свим облицима ЕМХ-а претпоставља се да су улагачи савршено рационални, а процењује се да је одређена акција тачна на основу расположивих информација. С обзиром на исте информације, сваки аналитичар или инвеститор треба да имају исту процену. Један велики штрајк против ЕМХ-а је да неки инвеститори рутински победе тржиште, нарочито Варрен Буффетт.
Импликација је или да неки људи имају боље информације од других или да су неки људи бољи у тумачењу информација од других. Овај појам је подржан истраживањима кретања на тржишту и финансирања понашања, која оба показују да цене акција не одражавају увек економску вредност. Иако ЕМХ остаје важна хипотеза у финансијској литератури, недавно је изгубила вуку.
