Дефиниција пондерисаног просечног кредитног рејтинга (вацр)

Шта је пондерисани просечни кредитни рејтинг (ВАЦР)?

Пондерирани просечни кредитни рејтинг (ВАЦР) односи се на пондерисани просечни рејтинг за све обвезнице у обвезничком фонду. Ова процедура рејтинга пружа инвеститорима идеју о кредитном квалитету фонда. Такође помаже у идентификовању укупног ризика који представља портфељ обвезница. Што је нижи пондерисани кредитни рејтинг, ризичнији је обвезнички фонд. Пондерирани просечни кредитни рејтинг је означен у облику рејтинга, укључујући ААА, БББ или ЦЦЦ.

Кључне Такеаваис

• Пондерисани просечни кредитни рејтинг пружа инвеститорима увид у укупни кредитни квалитет фонда, који је означен као ААА, БББ или ЦЦЦ. Пондерирани просечни кредитни рејтинг израчунава се узимајући у обзир удео вредности сваког појединачног кредитног рејтинга и истичући га као проценат целокупног портфеља чиме се добија просечан кредитни рејтинг. Пондерирани просечни кредитни рејтинг неки доводе у питање јер могу изазвати збрку код инвеститора који темељно не разумеју рејтинг.Линеарни фактори се такође користе за одређивање кредитног квалитета фонда и додељују се нивоу рејтинга заснованом на вероватноћи неплаћања.

Како функционише пондерисани просечни кредитни рејтинг (ВАЦР)

Како се израчунава пондерисани просечни кредитни рејтинг варира у финансијској индустрији. Генерално, пондерисани просечни кредитни рејтинг узима у обзир део вредности сваког кредитног рејтинга и сматра га процентом од укупног портфеља. Помоћу појединачних рејтинга, фонд може одредити просечан кредитни рејтинг.

Уз пондерисани просечни кредитни рејтинг, инвеститори могу открити прави кредитни квалитет обвезничког фонда.

Посебна разматрања

Пондерирани просечни кредитни рејтинг није једина статистика којој инвеститори имају приступ када разумеју кредитни квалитет фонда. Компаније за статистичко извештавање такође могу да интегришу линеарни фактор у израчунавање просечног пондерисаног кредитног рејтинга. Слично у концепту са стандардним пондерисаним просечним израчунима, ова методологија идентификује пропорционалну тежину вредности сваког нивоа рејтинга.

Код израчунавања линеарних фактора, сваком линеарном фактору додељује се линеарни фактор на основу вероватноће задате оцене. Просјечни линеарни фактор се одређује пропорционалним кредитним рејтингом обвезница у портфељу. Пондерирани просечни кредитни рејтинг тада се одређује одговарајућим линеарним фактором.

Критика пондерираних просечних кредитних рејтинга

Ова врста рејтинга није без контроверзе. Процес кредитног рејтинга пондерираног просјека оспораван је у индустрији обвезничких фондова као резултат потенцијалне конфузије инвеститора. Методологија просечног пондерисаног рејтинга може узети у обзир све потенцијалне класификације рејтинга у које фонд може уложити. Према томе, фонд не може имати обвезнице у наведеној пондерираној просечној категорији рејтинга и то може довести до збрке оних који виде табеларне цифре.

Пример пондерисаног просечног кредитног рејтинга (ВАЦР)

Обвезница са 25% своје вредности у ААА, 25% у БББ и 50% у ЦЦЦ могла би имати просечан кредитни рејтинг Б + који је између БББ и ЦЦЦ. Ово не мора нужно представљати добру заступљеност инвеститора јер фонд не поседује Б + обвезнице. Из тог разлога, већина обвезничких фондова одлучује да у својим маркетиншким материјалима обезбеди скали са пондерирањем према кредитном рејтингу. То помаже инвеститорима да схвате концентрацију обвезница по рејтингу, а не само да гледају резултате пондерираног просечног кредитног рејтинга.

Вангуардов фонд за дугорочни индекс корпоративних обвезница био је један од водећих фондова прије неколико година. Фонд није пружио пондерисани просечни кредитни рејтинг у својим маркетиншким материјалима или извештавању о фондовима. Уместо тога, она је укључивала следећу скали која показује дисперзију његовог кредитног квалитета:

УС Говт.	0, 1%
Ааа	3, 6%
Аа	7, 8%
А	39, 1%
Баа	49, 4%
<Баа	0, 0%
Укупно	100.0%