Шта је колатерализована обавеза обвезница?
Колатерализована обвезница (ЦБО) је инвестицијска обвезница подржана базом безвриједних обвезница. Нежељене обвезнице обично нису инвестициони разред, али с обзиром да група укључује неколико врста обвезница кредитног квалитета заједно, нуде довољно диверзификације да би биле „инвестициони разред“.
Разумевање колатерализованих обавеза обвезница
Обавеза колатерализоване обвезнице (ЦБО) је врста структуриране хартије од вредности која има обвезнице инвестиционог ранга као основну имовину потпомогнуту потраживањима по високо приносним или безвриједним обвезницама. Структурирани дужнички инструмент је секуритизован тако што пакује велики број обвезница различитог степена кредитног квалитета. Обвезнице су комбинација ниско ризичних и висококвалитетних обвезница које су раздвојене у слојеве. Сваки ниво представља одређени ниво ризика који одређује камату која ће се исплатити инвеститорима. Највиши ниво ЦБО садржи обвезнице за које се сматра да су високе квалитете и ниског ризика, те стога плаћају ниску каматну стопу; средњи слој је подржан обвезницама високог ризика и плаћа већу камату од горњег нивоа; Доња разина дужничког осигурања представља обвезнице најнижег квалитета и прима било какву исплату камате која је преостала након исплате виших нивоа. Због високог ризика улагања у доњи ниво, власници ЦБО-а добијају висок принос на овом нивоу.
Секјуритизација обвезница у ЦБО-и може се рећи да је механизам који претвара јунк обвезнице у хартије од вредности инвестиционог ранга. Пошто је мало вероватно да ће се све јунк обвезнице испунити, приноси на ЦБО-ове имају мањи ризик од појединачних обвезница које их подржавају. ЦБО су, према томе, оцењене инвестиционом оценом. Овај атрактивни рејтинг се такође примењује на ЦБО-и због чињенице да је обезбеђење прекомерно колаборирано. Превелика колатералализација омогућава издаваоцима да продају хартије од вредности са високим везаним рејтингом, јер се вишак колатерала користи за повећање кредита како би се добила већа оцена дуга од агенције за кредитни рејтинг. Емитент подржава обвезницу са имовином или колатералом, чија вредност прелази кредит, чиме ограничава кредитни ризик за повериоца и повећава кредитни рејтинг додељен зајму. Дакле, чак и ако неке исплате из основних обвезница или касне, плаћања главнице и камате на обавезу колатерализованих обвезница и даље се могу извршити из вишка колатерала.
ЦБО-и нуде инвеститорима са фиксним приходима могућност да се окористе од високог приноса јунк обвезница са нижим степеном ризика. Такође пружа начин великим власницима безвриједних обвезница да смање свој портфељ упаковањем и продајом потраживања по обвезницама инвеститорима како би умањили ризик од неплаћања.
Обавезе колатерализованих обвезница су сличне структуре као колатерализоване хипотекарне обавезе (ЦМО), али различите су по томе што ЦБО представљају различите нивое кредитног ризика, а не различита рочности.
