Компанија Валт Диснеи (НИСЕ: ДИС) једна је од највећих разнородних међународних компанија специјализованих за забаву, медије, паркове, одмаралишта и разне производе широке потрошње. Диснеи посједује неке од најпознатијих ТВ канала у Сједињеним Државама, укључујући Диснеи, АБЦ и ЕСПН. Компанија такође користи веома популарне забавне паркове широм света, а производи филмове, цртане филмове и емисије за децу и одрасле. Својим врло признатим брендом и врло профитабилним спортским каналом, Валт Диснеи је успео да повећа нето приход и оперативне новчане токове у двоцифрену цифру од 2010. до 2015. Као резултат успешног финансијског пословања компанија је непрестано плаћала и повећавала, дивиденде из године у годину, што Валт Диснеи чини атрактивном опцијом за улагаче који траже доходак.
Политика дивиденди
Компанија константно исплаћује дивиденде од 1995. до 2015. године, и има једну од најбољих евиденција постепеног повећања својих дивиденди из године у годину. Диснеи је повећао своје дивиденде по акцији са нешто више од 23 цента у 2004. на 1, 15 УСД у 2014, што представља просечну годишњу стопу раста од 17%. Компанија је исплаћивала дивиденде једном годишње пре 2015. године; међутим, у јуну 2015. године, Диснеи је прогласио новчану дивиденду у износу од 66 центи по акцији за првих шест месеци фискалне године 2015, и најавио да ће компанија исплаћивати дивиденде на полугодишњем нивоу. 66-постотна дивиденда по акцији представља повећање од 15% на годишњем нивоу у поређењу са 2014. годином.
Иако Диснеи не открива како утврђује своје дивиденде, исплате су вероватно зависне од перформанси компаније и нарочито њене способности да ствара довољно оперативних новчаних токова да покрије своје потребе за улагањем и финансирањем. Од јуна 2015. компанија има неизмирени краткорочни и дугорочни дуг у износу од 15, 3 милијарде долара, који углавном треба да дође после 2020. године, што му даје довољно простора за финансијско маневрисање, са новчаним билансом од 4, 5 милијарди долара.
Од 2004. до 2014. године, Диснеиев омјер исплата износио је од 14, 2% у 2007. години до 22, 8% у 2013. години, а његов просјечни омјер исплате био је 18, 4%. У 2015. години, због повећања оперативних новчаних токова и снажних укупних финансијских перформанси, Диснеиев износ исплате порастао је на 37, 6% за последњи 12-месечни период који се завршава 27. јуна 2015. Његов тренутни омјер исплате од 37, 6% је нешто изнад просека медијског сектора од 30, 2%.
Принос од дивиденди
Диснеијев принос од дивиденди зависи од политике дивиденди коју је утврдио управни одбор компаније и начина на који се мења цена акција. У периоду од 2004. до 2014. године, Диснеијев дивидендни принос кретао се од 0, 37% у јануару 2005. до 1, 04% у фебруару 2009. Просечни принос од дивиденде од 2004. до 2014. године био је око 0, 5%. У јулу 2015. године, дивидендни принос компаније скочио је на 0, 75% као резултат повећања годишњих дивиденди од 15% по акцији. Такође, будући да квартални резултати од 27. јуна 2015. нису испунили процене аналитичара и да постоји све већа забринутост због ТВ индустрије, цена акција компаније смањила се за око 20%. Као резултат пада цена акција, Диснеијев дивидендни принос порастао је даље на 0, 9%. Крајем септембра 2015. године, Диснеијев дивидендни принос износи 1, 3%.
Диснеијев принос од дивиденди био је у просеку 1, 2% од 2010 до 2015, што је нешто ниже од просека од 1, 9% за своје вршњаке у медијској индустрији. Од септембра 2015. године, Диснеијев дивидендни принос од 1, 3% знатно је нижи од просека медијске индустрије од 3, 1%. Међутим, просек у овој индустрији је накривљен, јер постоји неколико филмских и забавних компанија које се не такмиче директно са Диснеи-јем, али имају веће дивидендне приносе. Регал Ентертаинмент Гроуп и АМЦ Ентертаинмент Холдингс, Инц. имају дивидендне приносе од 4, 9%, односно 3, 3%.
Диснеиеви најближи конкуренти у емитовању и медијском послу имају дивидендне приносе који се крећу између 1 и 2%. Тиме Варнер, Инц., која се такмичи са Диснеи-ем у телевизијском простору, има дивидендни принос од 2, 1%. Твенти-Фирст Центури Фок, Инц. глобална компанија за програмирање и забаву, дивидендни принос је 1, 1%. Амерички медијски конгломерат Цомцаст Цорпоратион има дивидендни принос од 1, 8%. Иако одређени Диснеијеви конкуренти имају веће дивидендне приносе, ниједан од њих не ужива толико висок степен диверзификације медијских производа као што то Диснеи има својим франшизом, филмовима и понудом ТВ канала.
Диснеијев низак принос од дивиденди може се приписати пре свега апрецијацији акција и наглашавању компаније за откуп акција, а не за дивиденде. Компанија је од 2010. до 2015. откупила властите заједничке акције у вриједности од 21, 3 милијарде долара и наставља са програмом откупа од септембра 2015. године. Компанијска потрошња на програм откупа акција далеко премашује новчане дивиденде. Неке компаније, попут Диснеи-а, радије стварају приносе акционара путем откупа акција него уместо да исплаћују дивиденде у готовини, јер откупи обично одлажу порез за инвеститоре.
Сигурност дивиденди
Диснеијеве пословне и филмске пословне линије у комбинацији са обимним франшизним операцијама омогућиле су компанији да повећа оперативни новчани ток са 6, 6 милијарди у 2010. години на 10, 7 милијарди долара за последњег 12-месечног периода који се завршава 27. јуна 2015. године. Диснеи опрезно управља својим капиталом раздвајањем њени оперативни новчани токови између капиталних инвестиција и потреба за финансирањем тако да на крају дана компанија остане с довољним резервом ликвидности. О томе говори Диснеијев готовински салдо, који је порастао са 2, 7 милијарди у 2010. години на 4, 5 милијарди долара у 2015. години.
Упркос недавним изазовима у свом ТВ послу, Диснеи је и даље у финансијски солидном положају који компанији омогућава наставак програма откупа дивиденди и удјела. Омјер дуга и капитала компаније (Д / Е) од 33% и даље је далеко мањи од својих колега у медијском сектору, који има просјечан омјер Д / Е од 68%.
У септембру 2015. године Диснеи је искористио најниже каматне стопе издавањем обвезница у вредности од две милијарде долара које доспевају у року од три, пет и 10 година. Због врхунског финансијског положаја компаније, њене обвезнице имају рејтинг улагања и издају се по веома ниским размацима. Диснеи има омјер покривености каматних стопа од 49, 7, а исплате камата не представљају никакав ризик по његове политике исплате. Диснеиеви покривеност дивиденди износи 549%, јер компанија троши већину својих средстава на откуп акција уместо готовинских дивиденди.
Диснеи-ове перспективе
Диснеи ужива изузетно повољну позицију у медијским мрежама са својим премијерним каналима ЕСПН и ЕСПН2, који имају ексклузивне понуде са Националном фудбалском лигом. Спортски канали компаније наплаћују неке од највећих накнада међу сличним каналима и генеришу неке од највећих прихода од реклама. Диснеи Цханнел је такође један од најпоузданијих канала међу родитељима који се претплаћују на медијске садржаје за своју децу. Ипак, Диснеиево РТВ предузеће и даље примећује неку мекоћу док потрошачи одбацују претплату за каблове и прелазе на интернет ТВ понуде. Овај развој ће вероватно створити неке уназад ветра за Диснеи и може успорити раст компаније у оперативном новчаном току.
Диснеи такође ствара све већи приход од својих ликова издавањем франшизних права. Како је компанија разгранала своје ликове и франшизе куповином цртаних и филмских студија као што су Пикар, Луцасфилм Лтд., ЛЛЦ. и Марвел, Диснеи је успео да прошири свој портфељ ликова и да се допадне много широј публици. Док компанија наставља да ствара филмске хитове и остварује све већу продају франшиза, ови приходи требало би да надокнаде било какав пад у Диснеиевом радиодифузном послу и пруже чврсту основу за наставак политике дивиденди.
