Треинор-Блацк модел је модел за оптимизацију портфеља који настоји максимизирати оштри омјер портфеља комбинујући активно управљани портфељ изграђен с неколико погрешних цијена и пасивно управљаним фондом тржишног индекса. Коефицијент Схарпе процењује перформансе портфеља или појединачну инвестицију у односу на ризик без приноса. Стандардна стопа поврата без ризика је америчка благајна.
Историја модела Треинор-Блацк
Модел Треинор-Блацк, који су 1973. године објавили Јацк Треинор и Фисцхер Блацк, претпоставља да је тржиште веома - али не савршено - ефикасно. Слиједећи модел, инвеститор који се слаже са тржишном цијеном имовине може такођер вјеровати да имају додатне информације које се могу користити за стварање ненормалних поврата - који су познати као алфа - од неколико погрешних вриједносних папира. Инвеститор који користи модел Треинор-Блацк одабире комбинацију хартија од вредности како би створио дво-партициони портфељ. Један део портфеља је пасивна инвестиција, а други део је активна инвестиција.
Треинор-Блацк дуални портфељ
Пасивно уложен тржишни портфељ садржи хартије од вредности сразмерно њиховој тржишној вредности, као што је индексни фонд. Инвеститор претпоставља да се очекивани поврат и стандардна девијација ових пасивних инвестиција могу проценити макроекономским предвиђањем.
У активном портфељу - који је дугачак / кратак фонд, свака хартија од вредности се пондерира у односу на однос алфа и њеног несистематичног ризика. Несистематски ризик је индустријски специфичан ризик повезан са инвестицијом или суштински непредвидивом категоријом улагања. Примери таквог ризика укључују новог тржишног конкурента који повећава тржишни удео или природну катастрофу која уништава приход.
Коефицијент Треинор-Блацк или омјер процјене мјери вриједност коју би сигурност која је под надзором додала портфељу, на основи прилагођене ризику. Што је већа алфа алфа, већа јој је тежина додељена у активном делу портфеља. Што више несистематичног ризика представља акција, мање је пондерирање.
Финалне мисли о Треинор-Блацк-у
Треинор-Блацк модел пружа ефикасан начин спровођења активне инвестиционе стратегије. Будући да је тешко тачно одабрати залихе како модел захтева, а ограничења продаје могу ограничити могућност искориштавања тржишних ефикасности и генерирања алфа, модел је стекао мало привлачења код менаџера за инвестиције.
