Грчка дужничка криза и даље заузима наслове у глобалним финансијским вестима скоро деценију након признања. Криза се развија тако дуго да је на реду требало освежавање онога што ју је проузроковало.
Дужничка криза је произашла из фискалне профитабилности грчке владе („профлигација“ је дефинисана као расипни и прекомерни издаци). Када је Грчка 1. јануара 1981. постала 10. чланица Европске заједнице, њена економија и финансије били су у доброј форми, са односом дуга према БДП-у од 28% и буџетским дефицитом испод 3% БДП-а. Али ситуација се драматично погоршала током наредних 30 година.
Пут ка дугу
У октобру 1981. године Панхеленски социјалистички покрет (ПАСОК), странка коју је 1974. основао Андреас Папандреоу, ступила је на власт на популистичкој платформи. Током наредне три деценије, ПАСОК се наизменично мењао са Странком нове демократије, која је такође основана 1974. У непрекидној тежњи да усреће своје гласаче, обе странке су осмислиле либералну политику благостања својих бирача, стварајући надувен, неефикасан и протекциониста економија.
На пример, плате радника у јавном сектору сваке године се аутоматски повећавају, уместо да се заснивају на факторима попут перформанси и продуктивности. Пензије су такође биле великодушне. Грк са 35 година службе у јавном сектору могао би се пензионисати у зрелој старости од 58 година, а Гркиња се под одређеним околностима могла пензионисати са пензијом већ са 50 година. Можда најзлогласнији пример непотребне великодушности била је распрострањеност плаћања у грчком раднику у 13. и 14. месецу. Радници су имали право на додатну месечну плату у децембру за помоћ у вези с расходима за годишњи одмор и такође су примили плату од пола месеца на Ускрс и половину када су искористили годишњи одмор.
Као резултат ниске продуктивности, умањивања конкурентности и све јачег утаје пореза, влада је морала да прибегне масовном закупу дуга да би странка наставила да ради. Улазак Грчке у еврозону у јануару 2001. и њено усвајање евра знатно су олакшали влади да се задужи. Разлог је био што су приноси и каматне стопе грчких обвезница нагло опали док су се зближавали са јаким чланицама Европске уније (ЕУ) попут Немачке. На пример, приноси између приноса на грчке и немачке државне обвезнице опали су са више од 600 базних бодова у 1998. години на око 50 базних бодова у 2001. години. Као резултат тога, грчка економија је процвала, а раст реалног БДП-а износио је у просеку 3, 9% годишње између 2001. и 2008., други најбржи након Ирске у еурозони.
Неодржив раст
Али тај раст је дошао по стрмој цени, у виду растућег дефицита и растућег оптерећења дуга. То је погоршало чињеница да су ове мере за Грчку већ премашиле границе које су налагале ЕУ Пакт за стабилност и раст приликом уласка у еврозону. На пример, однос грчког дуга и БДП-а у 2000. био је 103%, што је знатно изнад максимално дозвољеног нивоа еврозоне од 60%. Грчки фискални дефицит у односу на БДП износио је 3, 7% у 2000. години, такође изнад границе еурозоне од 3%.
Тај је успон убрзо након финансијске кризе 2008-09, јер су се улагачи и повериоци усредсредили на колосално оптерећење дуга Сједињених Држава и Европе. Са заданом реалном могућношћу, инвеститори су почели захтевати много веће приносе за државни дуг издат од стране ПИИГС-а (Португал, Ирска, Италија, Грчка и Шпанија) као надокнаду за овај додатни ризик.
До тада су ризик ПИИГС-овог државног дуга прикривали њихови богати суседи на северу, попут Немачке. До јануара 2012., принос између 10-годишњих грчких и немачких државних обвезница повећао се за огромних 3.300 базних поена, према истраживању Федералне резервне банке у Ст. Лоуису.
Како се грчка економија смањила након кризе, однос дуга према БДП-у је скочио, достижући 180% у 2011. години. Последњи ексер у ковчегу догодио се 2009. године, када је на власт дошла нова грчка влада коју је водио Папандреуов син Георге и открио је да је фискални дефицит износио 12, 7%, што је више него двоструко раније објављени податак, слањем дужничке кризе у виши степен.
Доња граница
Грчка дужничка криза имала је своје порекло у фискалној профитабилности претходних влада, доказујући да, попут појединаца, нације не могу да приуште да живе на начин који је изнад њихових могућности. Као резултат тога, Грци ће можда годинама морати да живе са строгим мерама штедње.
