Сјајни менаџери новца су рок звезде финансијског света. Док је Варрен Буффетт многима кућно име, ради куповине штребера, имена Бењамина Грахама, Јохна Темплетона и Петера Линцха разлог су за продужене дискурсе о филозофији улагања и перформансама.
Највећи менаџери узајамних фондова произвели су дугорочне приносе на тржишту, помажући небројеним појединачним инвеститорима да граде значајна гнезда из јаја.
Критеријуми
Пре доласка на нашу листу најбољих и најбољих, погледајмо критеријуме који се користе за избор најбољих пет:
- Дугорочни извођачи Сматрамо само оне менаџере који имају дугу историју тржишних перформанси. Само пензионисани менаџери. Укључујемо само менаџере који су завршили каријеру. Нема средстава којима се управља тим. Они нису оцењени јер се тимови могу мењати на средини током периода перформанси. Поред тога, како је рекао Јохн Темплетон, „нисам упознат ни са једним узајамним фондом који је управљао одбор који је икада имао супериорну евиденцију, осим случајно“. Доприноси. Врхунски менаџери морају дати допринос целој инвестиционој индустрији, а не само сопственим компанијама.
Бењамин Грахам
Познат је као отац сигурносне анализе, иако мало ко мисли о Бењамину Грахаму као менаџеру фонда. Он се још увек квалификује за нашу листу, међутим - од 1936. до 1956. управљао је модерним еквивалентом затвореног узајамног фонда са партнером Џеромом Њуманом.
Начин улагања: Улагање у дубоку вредност.
Најбоља инвестиција: ГЕИЦО (НИСЕ: БРК.А). Отворио се акционарима Грахам-Невман са 27 УСД по акцији и попео се на еквивалент од 54.000 УСД по акцији. Иако се очигледно не уклапа у Грехамову дубоку стратегију попуста, куповина ГЕИЦО-а постала би његова најуспешнија инвестиција. Већина Греамових позиција продата је за мање од две године, али он је десетљећима држао акције ГЕИЦО. Његове главне инвестиције биле су бројне арбитражне позиције са ниским ризиком.
Главни прилози: Грахам је написао Анализу сигурности са колегом из Цолумбиа професора Давидом Доддом (1934), Интерпретација финансијских извјештаја (1937) и Интелигентни инвеститор (1949), који је инспирисао Варрена Буффетта да потражи Грахама, а затим студирао код њега на Цолумбиа Университи, а касније да ради за њега у Грахам-Невман Цорпоратион.
Грахам је такође помогао да се покрене оно што би на крају постало ЦФА институт. Почевши од Валл Стреета 1914. године, много пре него што је тржиште хартија од вредности регулисало Комисија за хартије од вредности (СЕЦ), уочио је потребу да потврди безбедносне аналитичаре - дакле ЦФА испит.
Поред менторства Буффетту, Грахам је имао бројне студенте који су и даље имали сјајне инвестиционе каријере, иако никад нису стекли култни статус свог учитеља или најпознатијег ученика.
Процењени принос: Извештаји се разликују у складу са временским периодом и коришћеним методама израчунавања, али Јохн Траин је извијестио у часопису Тхе Монеи Мастерс (2000) да је Грахамов фонд, Грахам-Невман Цорпоратион, зарађивао 21% годишње током 20 година. "Ако је 1936. године уложио 10.000 УСД, неко је добијао просечно 2.100 УСД годишње током наредних 20 година, а на крају је вратио оригиналних 10.000 УСД."
Сир Јохн Темплетон
Краљ Елизабета ИИ назван "деканом за глобално улагање" магазина Форбес , краљица Елизабета ИИ је витешем за своје филантропске напоре. Поред тога што је био филантроп, Темплетон је био и стипендист Рходес-а, ЦФА члан организације, добротвор Универзитета Окфорд и пионир глобалног улагања који је успео у проналажењу најбољих прилика у кризним ситуацијама.
Стил инвестирања: Глобални контрирани инвеститор и вредан инвеститор. Његова стратегија била је куповина инвестиционих возила када су, по његовим речима, погодили „тачку максималног песимизма“. Као пример ове стратегије, Темплетон је на почетку Другог светског рата купио акције сваке јавне европске компаније која тргује за мање од 1 УСД по акцији, укључујући многе које су у банкроту. Учинио је то са 10.000 долара позајмљеног новца. После четири године, продао их је за 40.000 долара. Та зарада финансирала је његов део инвестицијског посла. Темплетон је такође тражио подцењене приче о успеху широм света. Желео је да открије која је земља спремна за преокрет пре него што су сви други сазнали причу.
Најбоље инвестиције:
- Европа, на почетку Другог светског ратаЈапан, 1962.Форд Моторс (НИСЕ: Ф), 1978 (био је близу банкрота) Перу, 1980-теКратке залихе технологије у 2000
Главни доприноси: Изграђен је главни део данашњих Франклин ресурса (Франклин Темплетон Инвестментс). У његову част именован је Темплетон Цоллеге на пословној школи Саид са Универзитета Окфорд.
Процењени повраћај: Управљао је Темплетоновим растним фондом од 1954. до 1987. Сваких 10.000 долара уложених у акције Класе А 1954. године порасло би на више од два милиона долара до 1992. године (када је он продао компанију) са реинвестираном дивидендом, преводећи на годишњи принос од ~ 14, 5%.
Т. Рове Прице, Јр.
Т. Рове Прице ушао је на Валл Стреет 1920-их и основао инвестициону компанију 1937. године, али свој први фонд није основао много касније. Прице је фирму продао запосленима 1971. године, а на крају је изашао у јавност средином осамдесетих. Обично га цитирају: "Оно што је добро за клијента, добро је и за фирму."
Инвестициони стил: Вредност и дугорочни раст.
Прице уложен у компаније за које је сматрао да имају добро управљање, да су у „плодним пољима“ (атрактивним дугорочним индустријама) и позиционирани су као лидери у индустрији. Пошто је волео да држи инвестиције деценијама, Прице је желео компаније које би могле показати стални раст током више година.
Најбоље инвестиције: Мерцк (НИСЕ: МРК) 1940; наводно је уложио преко 200 пута више од своје оригиналне инвестиције. Кока-кола (Насдак: ЦОКЕ), 3М (НИСЕ: МММ), Авон Продуцтс (НИСЕ: АВП) и ИБМ (НИСЕ: ИБМ) били су друга запажена улагања.
Главни прилози: Цена је била једна од првих која је наплаћивала накнаду на основу имовине под управом, а не провизије за управљање новцем. Данас је то уобичајена пракса. Прице је такође покренуо стил раста улагања настојећи да купи и задржи на дужи рок, комбинујући то са широком диверзификацијом. Основао је 1937. године менаџера за инвестиције Т. Рове Прице (Насдак: ТРОВ).
Резултати: Резултати појединачног фонда за Прице нису баш корисни, јер је управљао већим бројем фондова, али два су поменута у књизи Никки Росс из Лекције из Валл Стреета (2000). Његов први фонд основан је 1950. и имао је најбољи десетогодишњи учинак у деценији - око 500%. Емергинг Гровтх Фунд основан је 1960. године и такође је био независни извођач, са именима као што су Ксерок (НИСЕ: КСРКС), Х&Р Блоцк (НИСЕ: ХРБ) и Тексас Инструменти (НИСЕ: ТКСН).
Јохн Нефф
Рођен у Охају Нефф придружио се компанији Веллингтон Манагемент 1964. године и остао са компанијом више од 30 година, управљајући три своја фонда. Једна од најповољнијих тактика улагања Јохна Неффа била је улагање у популарне индустрије посредним путем. На пример, на врелом тржишту кућа за градитеље, он је можда тражио да купи компаније које су снабдевале материјале за куће.
Начин улагања: Вредност, или ниска П / Е, улагање са високим приносом.
Нефф се фокусирао на компаније са ниским односима зараде (П / Е омјери) и снажним приносима од дивиденди. Продавао се када су се основе улагања погоршале или је цена испунила његов циљ. Психологија инвестирања била је важан дио његове стратегије.
Такође је волео да дода принос дивиденди расту зараде и подели ово са П / Е коефицијентом за омјер "добијеш оно што платиш". На пример, ако је принос од дивиденде био 5%, а раст зараде 10%, он би их сабрао и поделио с П / Е односом. Ако је то било 10, узео је 15 (број „оно што добијеш“) и поделио са 10 (број „оно што платиш“). У овом примеру је однос 15/10 = 1, 5. Све изнад 1, 0 сматрало се привлачним.
Најбоља инвестиција: У 1984-1985. Години, Нефф је почео да купује велики удео у компанији Форд Мотор Цомпани; три године касније, вредност је порасла на готово четири пута више од онога што је првобитно платио.
Главни прилози: Нефф је написао књигу о инвестирању која је покривала целу његову каријеру из године у годину, под називом Јохн Нефф он Инвестирање (1999).
Резултати: Јохн Нефф водио је Виндсорски фонд 31 годину до краја 1995. године, зарадивши 13, 7%, насупрот 10, 6% за С&П 500 у истом временском распону. Ово износи добитак већи од 55 пута од почетне инвестиције извршене 1964. године.
Петер Линцх
Дипломац Пенн'с Вхартон Сцхоол оф Бусинесс, Линцх је вежбао оно што је назвао "неумољива потрага". Посетио је компанију после компаније како би открио да ли је дошло до малих промена на боље које тржиште још није попримило. Да му се свидело, купио би мало, а ако би прича побољшала, купио би и више, на крају поседујући хиљаде акција у највећем активном управљаном заједничком фонду на свету - Фиделити Магеллан Фунд.
Начин улагања: раст и циклични опоравак.
Линцх се генерално сматра инвеститором дугорочног стила раста, али се шушка да је већину својих прихода остварио традиционалним цикличким опоравком и играњем вредности.
Најбоље инвестиције: Пеп Боис (НИСЕ: ПБИ), Дункин 'Донутс, МцДоналд'с (НИСЕ: МЦД); сви су били "тенгери".
Главни доприноси: Линцх је Фиделити Инвестментс претворио у име домаћинства. Написао је и неколико књига, посебно Оне уп он Валл Стреет (1989) и Беатинг тхе Стреет (1993). Дао је наду инвеститорима који раде сами, рекавши: "Искористите оно што знате и купите да победите гурусе са Валл Стреета својом игром."
Резултати: Линцх се широко цитира као податак да би 1.000 долара, инвестираних у Магеллану 31. маја 1977, до 1990. године вредело 28.000 УСД.
Доња граница
Ови врхунски менаџери новца прикупили су велико богатство не само за себе већ и за оне који су уложили у своја средства. Једна од заједничких ствари је да су често улагали неконвенционалан приступ улагању и ишли против стада. Као што сваки искусни инвеститор зна, кривотворење сопственог пута и стварање дугорочних повраћаја на тржишту није лак задатак. С обзиром на то, лако је видети како је ових пет инвеститора себи одредило место у финансијској историји.
