Средства којима се тргује са девизним обвезницама високог приноса (ЕТФ-ови) улажу у дугове које су издале државе, жупаније, градови, окрузи посебне намјене или локалне власти. Ове општине издају обвезнице за прикупљање новца за грађанске пројекте, као што су изградња јавних школа, поправка мостова или проширење аеродрома. Генерално, ова врста ЕТФ-а прати перформансе индекса који је фокусиран на високо-приносне општинске обвезнице користећи приступ узорковању.
Иако овај сектор муни универзума нуди висок потенцијални принос, он носи умјерени до високи степен кредитног ризика. То га чини добрим кандидатом за структуру ЕТФ-а: Инвеститори могу ублажити део тог ризика диверзификацијом портфеља фонда. Као и основни дужнички инструменти које поседују, ови ЕТФ-ови су ослобођени од пореза, што може бити од велике користи за инвеститоре у високим стопама пореза на доходак.
Ево три водећа ЕТФ-а за муни обвезнице. Сви подаци су тренутни од 10. јануара 2020. године.
кључне Такеаваис
- ЕТФ-ови са високим приносима нуде добитке ослобођене од пореза инвеститорима, у разноликим портфељима који ублажавају неке ризике дужничких инструмената. Три водеће ЕТФ-ове компаније у овом сектору су СПДР Нувеен Блоомберг Барцлаис, Општи приноси, ЕТФ ВанЕцк Вецторс, високи приноси Општински индекс ЕТФ, а ВанЕцк Вецторс кратки општински индекс високог приноса ЕТФ.
СПДР Нувеен Блоомберг Барцлаис општински принос ЕТФ
Овај фонд (НИСЕАРЦА: ХИМБ) започео је живот 2011. године као СПДР Нувеен С&П Муниципал Бонд ЕТФ. У октобру 2019. године, његов спонзор Стате Стреет Глобал Адвисорс променио је референтни ниво, а отуда и име, у СПДР Нувеен Блоомберг Барцлаис ЕТФ. Фонд настоји да обезбеди инвестиционе резултате који одговарају перформансама овог индекса, који мери перформансе општинских обвезница деноминираних у америчким доларима, које су издале државе САД, Дистрикт Цолумбиа, америчке територије и локалне владе или агенције. Улаже најмање 80% (и обично готово свих) својих 1, 03 милијарди долара имовине у хартије од вредности индекса, или са идентичним карактеристикама као у индексу.
ХИМБ је снажно прилагођен општинским обвезницама испод доњег нивоа улагања са роком доспијећа од 10 или више година. Њени главни удјели укључују обвезнице које су издавале предузећа у Порторику, Охају и Калифорнији.
ХИМБ има тренутни принос од 3, 92%, опорезиви еквивалентни принос 5, 26% (заснован на највишем граничном пореском разреду) и модификовано прилагођено трајање од 6, 58 година. ХИМБ наплаћује омјер трошкова у износу од 0, 35%.
На основу ове статистике, фонд је најприкладнији за инвеститоре са фиксним приходима са хоризонтима улагања већим од 10 година који имају толеранције високог ризика који траже изложеност тржишту високих приноса општинских обвезница, истовремено генеришући високе потенцијалне приносе ослобођене од пореза.
ВанЕцк Вецторс Високи принос опћинског индекса ЕТФ
Основан 2009. године као општински индекс тржишних вектора са високим приносом ЕТФ (НИСЕАРЦА: ХИД) - име је промењено током 2016. године - овај фонд жели да преслика и обезбеди инвестиционе резултате који одговарају општинском прилагођеном индексу високих приноса Блоомберг Барцлаис. ХИД-ов референтни индекс дизајниран је тако да прати перформансе дугорочних обвезница ослобођених од пореза деноминираних у америчким доларима.
Сакривајући величину ХИМБ-а, он има укупну нето имовину од 1, 5 милијарди долара и 2.149 удела, а омјер трошкова је 0, 35%. Али за то је потребан конзервативнији приступ. Иако је основни фокус ХИД-а на високо приносне општинске обвезнице, које углавном имају кредитни рејтинг испод нивоа улагања, он такође распоређује 32, 10% свог портфеља у инвестициони разред. Тренутно, његових 10 најбољих удела садржи издаваоци са седиштем у Калифорнији, Илиноису, Охају и Њу Џерсију.
ХИД има просечан принос до доспећа 4, 58% и опорезива протувриједност 30-дневног СЕЦ-овог приноса од 5, 22% (на највишем пореском нивоу). Има просечни купон од 4, 95% и модификовано трајање од 6, 93 година. Због свог дугог трајања, ХИД носи ризик од каматне стопе од умереног до високог степена. Ако се приноси повећају за 100 базних бодова, портфељ ХИД-а теоретски опада за 6, 93%. Стога је ХИД најприкладнији за инвеститоре са фиксним дохотком са високоризичним толеранцијама и дугорочним хоризонтима улагања који желе да буду изложени разноликом портфељу високо-приносних општинских обвезница које остварују месечни приход.
ЕТФ-ови опћинских обвезница ослобођени су савезног пореза на доходак; међутим, пошто обично поседују географски мешовити портфељ дуга, они могу бити подложни државном и локалном порезу на доходак.
ВанЕцк Вецторс Кратки висококорисни општински индекс ЕТФ
ВанЕцк векторски кратки општи индекс високих приноса ЕТФ (НИСЕАРЦА: СХИД) настоји да обезбеди инвестиционе резултате, са високим степеном корелације, што одговара општинском индексу кратког трајања Блоомберг Барцлаис Барцлаис. Индекс прати свеукупне перформансе краткорочних, краткорочних, ослобођених од пореза америчких долара државних обвезница. Беба нашег трија, СХИД, издата је 13. јануара 2014. Има 600 имања и нето имовину од 274 милиона долара.
СХИД се фокусира на високо-приносне општинске обвезнице попут сестринског фонда ХИД, али са краћим трајањем - роковима од једне до 12 година. Обвезнице краћег трајања имају мању осетљивост на каматне стопе, а то сугерише да би СХИД могао да понуди нижи степен ризика од каматних стопа од наша друга два фонда. Просјечне године до зрелости су 8, 44.
Будући да се СХИД фокусира на краткорочне општинске обвезнице, има и мање ефективно трајање - 4, 39 година. То указује да теоретски губи 4, 39% ако се камате повећају за 1%. Његов тренутни принос је 2, 92%, а опорезиви еквивалентни принос (највиши порески круг) 4, 16%.
Све у свему, СХИД је најприкладнији за инвеститоре који траже изложеност краткорочном тржишту високих приноса општинских обвезница, истовремено генеришући високе потенцијалне приносе са ниским степеном осетљивости на каматне стопе.
