Иако се С&П 500 индекс (СПКС) тргује готово свевременским врхунцима, бројни менаџери инвестиција верују да четири кључна негативна фактора пригушују изгледе за додатни добитак до краја 2019. Они се брину да ћемо можда бити постављени за репризу ситуација пре тачно годину дана када је С&П 500 достигао врхунац крајем септембра, а затим опао за готово 20% у наредна три месеца.
Ова четири негативна фактора су: продужени трговински рат САД и Кине, континуирано погоршање изгледа за корпоративни профит, слабљење економских података, посебно у производњи, и смањење приноса обвезница, наводи се у детаљном извештају листа "Валл Стреет Јоурнал", као што је наведено у даљем тексту. Оливер Јонес, виши економиста на тржишту капиталне економије, очекује да ће С&П 500 претрпети „знатан пад“ пре него што се 2019. заврши. Јонатхан Голуб, главни амерички капитални стратег у компанији Цредит Суиссе, рекао је за часопис „Изузетно сам бичан у последњих шест година, а ово је најопрезније у дуже време.“
Кључне Такеаваис
- Четири кључна негатива указују на пад берзе испред нас. Ескалирајући трговински рат између САД и Кине један је велики негативни значај. Две друге негације су у паду зараде и производне активности. Последњи су пад каматних стопа, што указује на растући рецесијски ризик.
Значај за инвеститоре
"Не морате вјеровати да је рецесија на углу, да бисте вјеровали да се процјене зараде морају спустити прилично мало више", рекао је Јонес за Јоурнал. Он је међу онима који верују да су процене консензуса о расту прихода корпорација у 2020. години превише оптимистичне. Што се тиче Голуба, разјаснио је, "не да позивам тржиште да се коригује на главни начин, а не да позивам на рецесију, али видим успоравање основних података за које мислим да су препрека да тржиште напредује."
„Промјена трговине је тако велики фактор“, примећује Ребецца Фелтон, виши менаџер портфеља и главни директор за ризик у РиверФронт Инвестмент Гроуп. Заиста, према временској линији последње трзавице на крају 2018. године, коју је саставио ФацтСет Ресеарцх Системс, претња председника Трумпа да намеће нове тарифе на увоз из Кине била је кључни рани догађај. У међувремену, 2019. започела је нова рунда тарифа која заправо ступа на снагу.
Што се тиче корпоративног профита, они су нагло опали прошле јесени, а слаби извештаји водећих индустријских компанија Цатерпиллар Инц. (ЦАТ) и 3М Цо. (МММ) били су главни катализатори продаје на берзи. Данас зарада С&П 500 издржава најдужи период пада од 2016. године, према подацима које је прикупио ФацтСет.
У односу на амерички индустријски сектор, индекс производње ИСМ опао је у августу први пут у три године. У последњим месецима 2018. године, падајућа производна активност регистрована је у Европи и Азији, према часопису. Августовска читања од 49, 1 била су најнижа од јануара 2016., испод граничне вредности од 50 која обично указује на стабилну економију, стоји у колони у Финанциал Тимесу.
Коначно, принос на референтној 10-годишњој новчаници америчке благајне срушио се с око 3, 2% 1. октобра 2018. на најнижих 1, 4% у последњим недељама по ЦНБЦ-у. Пад приноса обвезница може указивати на све већа очекивања економског смањења које следи. Заиста, Федералне резерве су преокренуле курс од повећања до снижавања стопе савезних средстава у покушају да подстакну економију, засновану на сопственим забринутостима због повећања рецесијских ризика.
Гледајући унапред
„У рецесији зараде компаније покушавају да смање смањене трошкове“, упозорава Мицхаел Вилсон, главни амерички стратешки капитал у компанији Морган Станлеи, цитиран у колони ФТ „Али они једноставно не могу да смање довољно брзо, јер потражња такође опада“, рекао је он додато. Рани циљеви таквог смањења трошкова обично укључују капитална улагања и то ће додати паду прихода у секторима као што су индустријали и материјали, а можда и у информационим технологијама.
Супротно мишљење изнио је Дев Кантесариа, портфељ менаџер и оснивач акцијског хедге фонда Валлеи Форге Цапитал. "Што су ниже каматне стопе, то је узбудљивије дугорочно посједовање дионица, " рекао је за часопис Јоурнал. "Додао је:" Трговинска превирања се настављају, али просјечна компанија С&П 500 је врло привлачна овим вриједностима."
