Финансијски омјери користе се интерно од стране извршних службеника (ЦЕО-а), главних финансијских службеника (ЦФО), рачуновођа и финансијских менаџера, као и екстерно од стране рачуновођа и сигурносних аналитичара. Они се могу користити за процену ефикасности менаџерског тима или за процену вредности акција компаније за куповину или продају. Омјер је опћенито прихваћен у многим дисциплинама и пружа ефикасан начин организирања великих количина информација у читљив и анализиран излаз. Иако поврат на капитал (РОЕ) има изванредне квалитете и предвиђања, поврат нето оперативних средстава (РНОА) допуњава РОЕ, попуњавајући празнине и помажући у анализи способности менаџмента да води компанију. објаснићемо како тумачење бројева даје дубинску процену успеха менаџмента у стварању профитабилности и пружа увид у дугорочне стопе раста у будућности. (Да бисте сазнали више, прочитајте Провјери очи на РОЕ .)
ТУТОРИЈАЛ: Финансијски коефицијенти
Поврат на капитал (РОЕ)
РОЕ је један од најчешће коришћених и признатих омјера за анализу профитабилности пословања. За заједничког акционара, то је показатељ ефикасног управљања капиталом акционара након искључења плаћања свим осталим нето доприносиоцима капитала.
Да бисте добили и разликовали РОЕ од поврата укупног капитала:
Сігналы абмеркавання Поврат на укупни капитал = просечни укупни приход на капитал
Затим извршити тачну меру мера заједничких акционара:
Сігналы абмеркавання РОЕ = Просечни уобичајени приходи власничког капитала
Пошто је РОЕ важан показатељ перформанси, потребно је да се однос разбије на неколико компоненти да би се објаснило РОЕ фирме. ДуПонтов модел, који је 1919. године створио извршни директор компаније ЕИ ду Понт де Немоурс & Цо., разбија РОЕ на два односа:
Сігналы абмеркавання РОЕ = Цоммон ЕкуитиНет приход = Нето приход од продаје × Цоммон ЕкуитиНет Салес
Ово открива да је РОЕ једнака нето профитној маржи увећаној за промет акцијама. Основна премиса модела подразумева да управа има две могућности да повећа свој РОЕ и на тај начин повећа вредност за своје акционаре:
- Повећајте обрт на капиталу компаније и ефикасније користите капитал, постаните профитабилнији и последично повећајте маржу нето добити компаније (За даље читање погледајте Доњу линију на маржама .)
Један од најчешћих начина за повећање ефикасности имовине је њихово коришћење. Смањивање РОЕ-а још више открива:
Сігналы абмеркавання РОЕ = Цоммон ЕкуитиНет Приход = Приход од продаје × Укупна имовина продата × Цоммон ЕкуитиТотал Ассетс
Грешке у РОЕ
Иако се ДуПонт формула показала корисном већ дуги низ година, недостаје јој немогућност одвајања одлука које се тичу промене пословања и финансирања. На пример, аналитичар који примећује пад приноса на активу (РОА) могао би закључити да компанија има ниже оперативне перформансе када се РОЕ повећао коришћењем полуге.
Поврат нето оперативне имовине (РНОА)
РНОА, с друге стране, успешно раздваја одлуке о финансирању и пословању и мери њихову ефикасност.
Сігналы абмеркавання РНОА = НОАОИ где: ОИ = оперативни приход, после порезаНОА = нето оперативна имовина
Изолирањем НОА, из анализе односа не могу се извући погрешни закључци, поправљајући тако везу која недостаје из оригиналног ДуПонт модела. Изолирање компонената такође значи да промена нивоа дуга не мења оперативну имовину (ОА), добит пре камата и РНОА.
Сігналы абмеркавання РОЕ = РНОА + (ФЛЕВ × Спреад) где: ФЛЕВ = финансијска полуга
ИЛИ
Сігналы абмеркавання РОЕ = повратак из оперативних активности + повратак из нерадних активности
Упоређивање компанија
Најбољи начин за разумевање РНОА-е и РОЕ-а је упоређивање историјских периода у многим компанијама: За 34-годишње раздобље од 2008. године, средњи РОЕ који су постигле све америчке компаније којима се трговало на јавном тржишту био је 12, 2%. Овим РОЕ управља РНОА као што је приказано у следећим средњим вредностима:
| РО Деисаггрегација * | РОЕ = | РНОА + | (ФЛЕВ к Спреад) |
| Први квартил (25. проценти) | 6, 3% | 6, 0% | 0, 05 к 0, 5% |
| Средња вредност (50. проценти) | 12, 2% | 10, 3% | 0, 40 к 3, 3% |
| Трећи квартил (75. перцентил | 17, 6% | 15, 6% | 0, 93 к 10, 3% |
Подаци показују да се компаније уопште финансирају прилично конзервативно, као што је изражено са ФЛЕВ <1, 0 и да имају већи део капитала у својим капиталним структурама. У просеку, компаније су награђене позитивним приливом новца посуђеним у висини од 3, 3% - али то није увек случај, као што се види код најнижих 25% предузећа. Најважнији закључак из резултата је да РНОА просечно кошта око 84% РОЕ (10, 3% / 12, 2%). (Да бисте сазнали више, прочитајте Брзо анализирајте инвестиције са коефицијентима. )
Суштина
РОЕ је широко коришћени финансијски омјер који се користи за процјену способности менаџмента да води компанију. Нажалост, упоређивање омјера између двије компаније или године у години може довести до погрешног закључка заснованог само на тим резултатима. ДуПонт формула не одваја радне и нерадне перформансе и омогућава употребу полуга за погрешно представљање резултата. (Да бисте сазнали више, погледајте део Спот Куалити витх РОИЦ. )
Ако направимо један корак даље анализом РНОА, добија се много јаснија слика перформанси усредсређивањем на оперативне функције. Једном када се РОЕ разбије на РНОА, ФЛЕВ и Спреад, могуће је прецизније предвидјети дугорочне стопе раста у будућности користећи резултате формуле.
Упоредите инвестиционе рачуне × Понуде које се појављују у овој табели су из партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду. Опис добављача Описповезани чланци
Алати за фундаменталну анализу
Дешифровање ДуПонт анализе
Финансијски показатељи
Поврат на капитал (РОЕ) у односу на поврат средстава (РОА)
Финансијска анализа
Како РОА и РОЕ дају јасну слику корпоративног здравља
Корпоративне финансије
Оптимална употреба финансијског утјецаја у структури капитала предузећа
Алати за фундаменталну анализу
Разлика између приноса на капитал и приноса на капитал
Финансијски показатељи
Како с примерима израчунати поврат улагања (РОА)
Линкови партнераСродни услови
Како се користи ДуПонт анализа за процену РОЕ компаније ДуПонт анализа је оквир за анализу основних перформанси које је популаризовала ДуПонт Цорпоратион. ДуПонт анализа је корисна техника која се користи за декомпозицију различитих покретача поврата на капитал (РОЕ). више Коефицијент обрта прихода од активе Коефицијент промета имовине мери вредност продаје компаније или прихода остварених у односу на вредност њене имовине. више Разумевање поврата инвестираног капитала Поврат инвестираног капитала (РОИЦ) начин је процене ефикасности компаније у додели капитала под њеном контролом доносним улагањима. више Како дјелује поврат на капитал Донос на капитал (РОЕ) је мерило финансијских перформанси израчунато дељењем нето прихода на капитал акционара. Будући да је капитал акционара једнак имовини компаније умањеној за њен дуг, РОЕ се може сматрати повратом нето имовине. више Оперативни приходи пре амортизације (ОИБДА) Оперативни приходи пре амортизације је мерило перформанси за показивање профитабилности у пословним активностима. више Маржа профита Профитна маржа мери степен до којег компанија или пословна активност зарађују. Представља колики проценат продаје се претворио у профит. више