Шта је поврат преко максималног смањења (РоМаД)?
Поврат преко максималног повлачења (РоМаД) је показатељ поврата прилагођен ризику који се користи као алтернатива оштрином омјера или Разврставању. Поврат преко максималног износа користи се углавном код анализе хедге фондова. Може се изразити као:
- РоМаД = поврат / максимални повраћај портфеља
Увод у заштитне фондове
Разумевање РоМаД-а
Поврат преко максималног износа је нијансиран начин гледања на перформансе хедге фонда или перформансе портфеља уопште. Пропадање је разлика између максималног приноса портфеља (ознака „висока вода“) и било којег наредног ниског учинка. Максимално одступање, које се назива и Мак ДД или МДД, највећа је разлика између високе и ниске тачке.
Максимално смањивање постаје преферирани начин изражавања ризика портфеља хедге фондова за инвеститоре који сматрају да су примијећени обрасци губитака током дужег временског периода најбољи посредник стварне изложености. То је зато што ти исти инвеститори верују да перформансе хедге фондова не прате нормалну расподелу поврата.
Примери РоМаД-а
Поврат преко максималног искориштења је просјечни принос у одређеном периоду за портфељ, изражен као пропорција максималног нивоа повлачења. Омогућава инвеститорима да поставе питање: "Да ли сам спреман да прихватим повремено смањење Кс% како бих остварио просечан принос од И%?"
На пример, ако је максимална достигнута вредност за портфељ до данас била 1.000 УСД, а следећи минимални ниво 800 УСД, максимално искоришћење износи 20% ((1000 УСД - 800 УСД) / 1000 УСД). То је застрашујући број за инвеститоре, поготово ако би им се на дну показало да ће им улагања бити лакша за 20%.
Наравно, то је само половина приче. Замислите да исти портфељ има годишњи поврат од 10%. У том случају имате инвестицију са максималним искоришћењем од 20% и повратом од 10% за РоМАД од 0, 5. Сада инвеститор може да употријеби ту основу за упоређивање перформанси са другим портфељима. РоМаД од 0, 5 сматрао би се привлачнијом инвестицијом у односу на једну с максималним смањењем од 40% и приносом од 10% (РоМаД = 0, 25).
На површини, приноси ова два портфеља су исти, али један је много ризичнији.
РоМаД у контексту
У пракси, инвеститори желе да виде максимална одступања која су половина или мања од годишњег приноса портфеља. То значи да ако је максимално искориштење 10% током одређеног периода, инвеститори желе поврат од 20% (РоМаД = 2). Дакле, што је већа потрошња фонда, већа су очекивања за поврат.
Као и код сваке метрике евалуације, наравно, очекивања од перформанси темпирају се перформансама других инвестиција у истом периоду. Дакле, постоје случајеви изазовних тржишних услова где је РоМаД од 0, 25 заправо звјездани, све узете у обзир.
