Каматне стопе су у покрету, а 10-годишњи принос у трезор је поново пао за 3% након што је од маја успео да пропадне покушај пробоја. Један однос који је у великој корелацији с приносом од 10 година су регионалне банке у односу на фондове за инвестирање у некретнине (РЕИТс). О овој вези писали смо у 2016. и 2017. години, али она је у важној тачки преокрета, па ће је данашњи графикон поново прегледати.
Пре него што уђемо у карту, вреди објаснити зашто та позитивна корелација постоји. Кад учесници на тржишту мисле да ће каматне стопе бити више, њихов начин изражавања да путем тржишта капитала додељују капитал секторима који ће имати користи од тог раста стопа као што су регионалне банке. Када мисле да ће каматне стопе пасти, они су склонији додељивању капитала главницама са високим дивидендама које плаћају дивиденде попут РЕИТ-а како би пронашли принос који не добијају на тржишту обвезница. Мерећи релативне перформансе ова два сектора, можемо стећи осећај о томе како учесници на тржишту акција размишљају о будућим трендовима на тржишту обвезница. (За више видети: 5 врста РЕИТ-а и како уложити у њих .)
Дакле, ево графикона односа регионалних банака према РЕИТс-у. У септембру прошле године видели смо да се тај омјер привремено руши док је замах погодио превелике услове продаје, али брзо је опоравила подршку и ставила на дно камата, с тим што су оба на крају направила нове максимуме.
Данас видимо сличну акцију, с омјером који се руши испод подршке на 0, 777 и замахом погађа пренастављене услове. С обзиром да каматне стопе падају на вишемјесечне максимуме, потврда коју бисмо жељели да видимо из међу-тржишне перспективе је да се овај омјер брзо преокреће и наставља да прави нове максимуме, попут прошлог септембра.
Знам да је ово „графикон недеље“, а не „графикони недеље“, али ево бесплатног дневног графикона 10-годишњег приноса благајне за неки додатни контекст. Након консолидације током већег дела године, приноси покушавају други пробој изнад нивоа од 3%. Да ли је то важан психолошки ниво? Можда можда не. Бринемо о томе јер су то највиши износи у 2013. години и 161, 8% продужење децембра 2016. до пада у септембру 2017. године. Ако смо изнад тог нивоа, 3, 6% је наш наредни напредни циљ.
Доња граница
Тај однос између регионалних банака и РЕИТ-а је део компликоване слике о каматама, али је веома важан који желимо да задржимо на свом радару. Ако сте у кампу да су каматне стопе постављене више, желите да се та дивергенција разреши с омјером брзог опоравка подршке и притиском на нове максимуме.
