Успоравање глобалног економског раста је у току јер су корпоративни осећања и инвестиције, као и глобална трговина и производња пали на вишегодишње минимуме. Али, чини се да трајна несигурност која произлази из америчко-кинеског трговинског рата прелива и инфицира непроизводни сектор, тржиште рада и потрошаче. Морган Станлеи, комбинација ових трендова је показатељ да је ризик од глобалне рецесије и „висок и да расте“.
„Иако не знамо тачну прекретницу, чињеница да су трговинске тензије наставиле без јасних знакова напретка ка краткорочном решавању чини нас забринутима да ризици од нелинеарног утицаја расту“, написао је Морган Станлеи аналитичари у свом јучерашњем извештају Глобал Мацро Бриефинг. "Сходно томе, повећани ризици рецесије остају на снази."
Шта то значи
Очекује се да ће годишњи раст реалног БДП-а за глобалну економију пасти на шестогодишњи минимум од 2, 9% у текућем трећем кварталу. Тада ће се у четвртом тромјесечју очекивати пад још 10 бпс на 2, 8%, а очекује се да ће остати испод 3, 0% у прва два тромјесечја 2020. године, као продужени период стагнације.
До сада је најгоре успоравање углавном сносило производни сектор, корпоративни осећај, капитални расходи (ЦапЕк) и трговинска активност. Глобални ПМИ-ови за производњу - индекси засновани на анкетама којима се покушава ухватити перспектива високих руководилаца о новим наруџбама, нивоима залиха, производњи, испоруци добављача и запослености - уговарају се већ два мјесеца заредом и тренутно сједе на најнижим нивоима од седам година.
Увоз глобалне капиталне робе - проки за ЦапЕк циклус - уговара се пет узастопних месеци и смањио се на најниже три године. Глобална трговинска активност и даље слаби, и то већ четврти месец заредом, а обим глобалне трговине достигао је најнижу тачку од 2012.
Упркос вијестима да се одвијају трговински преговори између САД-а и Кине и најава Трумпове администрације да ће одгодити царине на одабрани скуп робе из Кине, трајна неизвјесност и даље ће утицати на глобални раст. Без јасног разрешавања сукоба на видику, други делови економије који су се до сада релативно добро држали сада почињу да пукну под силом те тежине.
Глобално успоравање сада се шири на непроизводни сектор и знакови слабости почињу да се показују на тржиштима рада и потрошњи потрошача. ПМИ услуга за главне економије Г4 и БРИЦ успорава се од најмање фебруара 2019. године, док се подкомпонента запошљавања у производним ПМИ-има смањује од априла 2019. године, а раст глобалне малопродајне продаје се сада затвара на најнижим нивоима за тренутни циклус.
САД, са стопом незапослености близу нивоа од 50 година и релативно здравим потрошачем, нису имуне на ефекте глобалног успоравања. Фискални завоји који су подржали економски раст у 2018. већ су почели да бледе. Слично глобалној економији, успоравање производње сада се шири и на остале делове економије. Додаци на платне спискове губе замах и укупни број радних сати почиње да опада, што је знак да послодавци још увек висе на својим запосленима, али почињу да смањују своје сате.
Гледајући унапред
Потакнуте успоравањем, глобалне централне банке већ су почеле са применом своје монетарне медицине, снижавањем каматних стопа или, у најмању руку, сигналом да долази ублажавање будућности. Иако ће бити потребно додатно ублажавање да би се ублажили негативни ефекти успоравања, аналитичари Морган Станлеија не верују да ће бити довољно за подстицање потпуног опоравка. Само ће потпуно решавање трговинског сукоба бити довољно за оживљавање корпоративног осећаја и враћање раста на прави пут.
