Шта је ризик пре поравнања?
Ризик пре намире је могућност да једна страна у уговору не испуни своје обавезе из тог уговора, што резултира неиспуњавањем обавеза пре датума намире. Ово неплаћање једне стране прерано би раскинуло уговор и оставило другу страну да доживи губитак ако није осигурано на неки начин.
Ризик ове врсте може додатно довести до ризика замене трошкова јер оштећена страна мора да закључи нови уговор о замени старог. Услови и тржишни услови могу бити мање повољни за нови уговор.
Кључне Такеаваис
- Ово је ризик повезан са свим уговорима, али фраза се чешће примењује на финансијске уговоре, као што су термински уговори и замене. Стварни трошкови овог ризика нису посебно израчунати, али се углавном сматра да су укључени у цене таквих уговора. Овај ризик се примењује у веома ретким случајевима на акцијама и тржиштима обвезница, али ређе их изазива забринутост него код осталих финансијских инструмената.
Разумевање ризика пре нагодбе
Постоји ризик повезан са свим уговорима. Овај одређени ризик је више концепт него заменљив трошак. Ризик пре намирења обухвата једну од укључених страна која није испунила своју обавезу да предузме унапред одређену радњу, испоручи наведену робу или услугу или плати уговорену финансијску обавезу.
Цена овог ризика није експлицитна, већ је уграђена у цене и накнаде уговора. Овај ризик је много више применљив у дериватима, као што су термински уговори или замене. Очекивани приноси прилагођени ризику морају укључивати факторинг ризика друге стране јер ће то бити укључено у цене ових трансакција. Различите размјене то раде на различите начине. На пример, фјучерске трансакције делимично шире овај ризик преко накнада клириншких кућа које се убирају путем размене.
Све странке морају размотрити губитак у најгорем случају који може настати ако се друга страна неплати прије него што трансакција измири или постане ефективна. Најгори губитак може бити неповољно кретање цена или каматних стопа, у том случају оштећени мора покушати да склопи нови уговор са ценом или стопама на мање повољним нивоима. Друге последице могу укључивати било која могућа правна питања због кршења уговора.
Битно је размотрити кредитну способност друге стране и нестабилност или вероватноћу да се тржиште може неповољно кретати у цени неплаћања.
На пример, рецимо да АБЦ компанија формира уговор на девизном тржишту са компанијом КСИЗ за замену америчких долара за јапански јен за две године. Ако пре намирења компанија КСИЗ оде у стечај, неће бити у могућности да доврши размену и мора да испуни уговор. Под претпоставком да АБЦ компанија и даље жели или треба да закључи такав уговор, мораће да склопи нови уговор са другом страном, што доводи до ризика замене трошкова.
Ризик предстечајне нагодбе постоји у теорији за све хартије од вредности, али трговање акцијама које траје кратко време може имати тако мали део трошкова трговине повезаних са ризиком друге уговорне стране да је то нераздвојив део трансакције.
Ризик замене трошкова
Као што је већ поменуто, ризик замјене трошкова је могућност да замјена уговора са неиспуњавањем може имати мање повољне услове. Добар пример је тржиште обвезница и проблеми настали превременим откупом. Неке обвезнице имају функцију позива или пријевременог откупа. Ове карактеристике дају издавачу право, али не и обавезу, да откупи све или неке своје обвезнице пре него што доспеју. Ако обвезнице носе купон од 6% и каматне стопе падну на 5% пре доспећа обвезница, улагачу ће бити тешко заменити очекивани ток прихода са упоредивим хартијама од вредности.
За замјену каматних стопа или валуту, промјена каматних стопа или течаја прије поравнања резултират ће истим проблемом, иако на краћем временском распону.
