Опције су уговорни деривативи који омогућавају купцима уговора (власницима опција) да купе или продају хартије од вредности по изабраној цени. Купцима опције наплаћује се износ који продавачи зову "премија" за такво право. Ако тржишне цене буду неповољне за власнике опција, они ће пустити да опција истјече безвриједно, осигуравајући тако да губици нису већи од премије. Супротно томе, продавци опција (писци опција) преузимају већи ризик од купаца опција, због чега захтевају ову премију.
Опције су подељене на „позив“ и „пут“. Уз опцију позива, купац уговора купује право на куповину основног средства у будућности по унапред одређеној цени, која се назива вежба цена или штрајк цена. Купац опцијом продаје купац стиче право да убудуће прода основну имовину по унапред утврђеној цени.
Зашто трговачке опције пре него директна имовина?
Постоје неке предности код опција трговања. Чикашка заједница размене опција (ЦБОЕ) је највећа таква размена на свету, која нуди опције за широк спектар појединих акција, ЕТФ-ова и индекса. Трговци могу конструисати стратегије опција које се крећу у распону од куповине или продаје појединачне опције до веома сложених стратегија које укључују више истодобних опционих позиција.
Следе основне стратегије опција за почетнике.
Куповина позива (дуги позив)
Ово је преферирана стратегија за трговце који:
- Да ли су „биковски“ или сигурни на одређену акцију, ЕТФ или индекс и желе да ограниче ризик. Желите да искористите леверу како би искористили све веће цене
Опције су инструменти с полугом, тј. Омогућавају трговцима да појачају корист ризикујући мање износе него што би се иначе захтијевали ако тргују основном имовином. Стандардни опциони уговор о акцији контролише 100 акција основне хартије од вредности.
Претпоставимо да трговац жели да уложи 5000 долара у Аппле (ААПЛ), тргујући око 165 долара по акцији. Помоћу овог износа он или она могу купити 30 акција за 4.950 долара. Претпоставимо тада да се цена акција повећава за 10% на 181, 50 УСД током наредног месеца. Занемарујући било какву накнаду за брокерске услуге, провизије или трансакције, портфељ трговца порастаће на 5, 445 долара, остављајући трговцу нето поврат долара у износу од 495 долара, или 10% уложеног капитала.
Рецимо, опција позива на акцији са штрајкачком ценом од 165 долара која истиче око месец дана, а сада кошта 5, 50 долара по акцији или 550 долара по уговору. С обзиром на расположиви инвестициони буџет трговца, он или она могу купити девет опција по цени од 4 950 долара. Пошто опциони уговор контролише 100 акција, трговац ефикасно склапа посао са 900 акција. Ако се цена акција повећава са 10% на 181, 50 УСД по истеку рока, опција ће истећи у новцу и вредиће 16, 50 УСД по акцији (181, 50 $ - 165 $ штрајка) или 14, 850 УСД на 900 акција. То је нето поврат долара у износу од 9 990 УСД, или 200% на уложени капитал, што је много већи поврат у односу на директно трговање основним средством. (За сродна читања, погледајте „Треба ли инвеститор задржати или искористити неку опцију?“)
Ризик / корист: Трговачки потенцијални губитак од дужег позива је ограничен на уплаћену премију. Потенцијални профит је неограничен, јер ће се опција отплате повећавати, заједно са основном ценом имовине, до истека рока, и теоретски нема ограничења колико може да буде висока.
Слика Јулие Банг © Инвестопедиа 2019
Куповина Путс (Лонг Пут)
Ово је преферирана стратегија за трговце који:
- Да ли су медвједи на одређеној дионици, ЕТФ-у или индексу, али желе преузети мањи ризик него са стратегијом кратке продајеЖелите да искористите полугу како бисте искористили пад цијена
Пут опција делује управо супротно од начина на који позива опција, при чему пут опција добија вредност, јер се цена основне смањује. Иако продаја малопродаје такође омогућава трговцу да профитира од пада цена, ризик са кратком позицијом је неограничен, јер теоретски не постоји ограничење колико висока цена може да расте. Са пут опцијом, ако се основна вредност повећа изнад цене штрајка опције, опција ће једноставно истећи без вредности.
Ризик / корист: Потенцијални губитак је ограничен на премију која се плаћа за опције. Максимални профит од позиције је ограничен с обзиром да основна цена не може пасти испод нуле, али као и код опције дугачких позива, пут опција повећава поврат трговца.
Слика Јулие Банг © Инвестопедиа 2019
Покривени позив
Ово је преферирана позиција за трговце који:
- Очекујте да нема промена или незнатног повећања основне цене Спремни смо да ограничите потенцијал нагоре у замену за неку од заосталих заштита
Стратегија покривеног позива укључује куповину 100 акција основног средства и продају опције позива против тих акција. Када трговац продаје позив, он или она прикупља премију опције, чиме снижава основицу трошкова на акцијама и пружа одређену заштиту од негативне стране. Заузврат, продајући опцију, трговац се слаже да ће продати акције основног капитала по штрајчној цени опције, чиме ће ограничити потенцијал трговца наопако.
Претпоставимо да трговац купи 1.000 акција БП (БП) по 44 долара по акцији и истовремено напише 10 опција позива (један уговор на сваких 100 акција) са штрајком од 46 долара који истиче у току једног месеца, по цени од 0, 25 долара по акцији или 25 долара по уговору и 250 УСД укупно за 10 уговора. Премија од 0, 25 долара смањује базу трошкова на акцијама на 43, 75 долара, тако да ће сваки пад доле до ове тачке бити надокнађен премијом примљеном са опционе позиције, нудећи на тај начин ограничену заштиту од супротне стране.
Ако цена акција порасте изнад 46 УСД пре истека рока, опција за кратки позив ће се искористити (или "одустати"), што значи да ће трговац морати да испоручи акције по штрајку цене опције. У овом случају, трговац ће остварити зараду од 2, 25 УСД по акцији (46 УСД штрајк - 43, 75 УСД на бази трошкова).
Међутим, овај пример имплицира да трговац не очекује да ће се током следећег месеца БП пресећи изнад 46 УСД или знатно испод 44 УСД. Све док акције не порасту изнад 46 УСД и одустану пре него што опције истекну, трговац ће држати премију бесплатном и јасном и моћи ће наставити да продаје позиве против акција ако одлучи.
Ризик / корист : Ако цена акција порасте изнад штрајкаће цене пре истека рока, опција кратког позива може се искористити и трговац ће морати да испоручи акције основне цене по штрајк-опцији цене, чак и ако је испод тржишне цене. У замену за овај ризик, покривена стратегија позива пружа ограничену заштиту од губитка у виду премије примљене приликом продаје опције позива.
Слика Јулие Банг © Инвестопедиа 2019
Протецтиве Пут
Ово је преферирана стратегија за трговце који:
- Посједујте основно средство и желите заштитити од доле.
Заштитни слој је дуг пут, попут стратегије о којој смо горе говорили; међутим, циљ, као што име имплицира, је негативна заштита насупрот покушају да се профитира од помака нагоре. Ако трговац поседује акције на којима је дугорочан, али жели да се заштити од пада у кратком року, може да купи заштитни штит.
Ако се цена основне вредности повећа и буде виша од постигнуте штрајк цене доспећа, опција истјече без вредности и трговац губи премију, али ипак има предност од повећане основне цене. С друге стране, ако се основна цена смањи, портфељ позиције трговца губи на вредности, али тај губитак је у великој мери покривен добитком од постављене опцијске позиције. Дакле, такав положај се ефективно може сматрати стратегијом осигурања.
Трговац може да подеси штрајк испод тренутне цене како би умањио плаћање премије на штету смањене заштите од падова. Ово се може сматрати одбитним осигурањем. Претпоставимо, на пример, да инвеститор купи 1.000 акција Цоца-Цоле (КО) по цени од 44 долара и жели да заштити улагања од неповољних кретања цена у наредна два месеца. Доступне су следеће опције:
|
Јуни 2018 опције |
Премиум |
|
44 долара |
$ 1, 23 |
|
$ 42 стави |
$ 0, 47 |
|
40 долара |
$ 0, 20 |
Табела показује да се трошкови заштите повећавају са нивоом истих. На пример, ако трговац жели да заштити инвестицију од пада цене, он или она могу купити 10 опција које дају новац по штрајку од 44 долара за 1, 23 долара по акцији или 123 долара по уговору, за укупне трошкове од 1.230 долара. Међутим, ако је трговац вољан толерисати одређени ниво неповољног ризика, он или она могу одабрати мање скупе опције без новца, попут 40 долара. У овом случају, цена опције опције биће много нижа и износиће само 200 долара.
Ризик / корист : Ако цена основног рачуна остане иста или се повећава, потенцијални губитак биће ограничен на премију опције, која се плаћа као осигурање. Ако, међутим, цена основних падова, губитак капитала надокнађује се повећањем цене опције и ограничава се на разлику између почетне цене акција и ударне цене увећано за премију која се плаћа за опцију. У горњем примеру, по ударној цени од 40 УСД, губитак је ограничен на 4, 20 УСД по акцији (44 УСД - 40 УСД + 0, 20 УСД).
Друге опције Стратегије
Те су стратегије можда мало сложеније од једноставне куповине позива или слања позива, али дизајниране су да вам помогну да боље управљате ризиком трговања опцијама:
- Стратегија покривеног позива или стратегија куповине и писања: Акције се купују, а инвеститор продаје опције позива на истој дионици. Број купљених акција треба да буде једнак броју продатих уговора о опцијама позива. Стратегија за ожењени пут: Након куповине акција, инвеститор купује опције за еквивалентан број акција. Ожењени пут делује као полиса осигурања против краткорочних опција за губитке са специфичном ценом штрајка. Истовремено ћете продавати исти број опција позива по вишој цени за штрајк. Стратегија заштитних огрлица: Инвеститор купује опцију без новца за стављање новца, а истовремено пише опцију позива без новца за исте акције. Дуга стратегија страдања: Инвеститор истовремено купује опцију позива и пут опцију. Обје опције требају имати исту цијену штрајка и датум истека. Дуга стратегија дављења: Инвеститор истовремено купује опцију без новца и пут опцију. Имају исти датум истека, али имају различите штрајк цене. Цијена упозорења за став требала би бити испод цијене штрајка позива.
Доња граница
Опције нуде алтернативне стратегије да инвеститори профитирају од трговања основним хартијама од вредности. Постоји мноштво стратегија које укључују различите комбинације опција, основних средстава и других деривата. Основне стратегије за почетнике укључују куповину позива, куповину позива, продају покривених позива и куповину заштитних комплета. Постоје опције у односу на опције трговања, а не на основну имовину, као што је заштита од доле и поврат приноса, али постоје и недостаци попут захтева за плаћањем премије унапред. Први корак ка опцијама за трговање је избор брокера. Срећом, Инвестопедиа је креирала листу најбољих мрежних посредника за трговање опцијама како би олакшали почетак рада. (За читање у вези, погледајте „Топ 5 књига о томе како постати трговац опцијама“)
