Велики индекс С&П 500 индекса до сада је уживао метеорски пораст од 24% у 2019. години, али његов напредак углавном је подстакнут релативно малобројним технолошким залихама мега-капа. Ово ствара нову забринутост истакнутих инвестицијских професионалаца и посматрача тржишта да ће нови технолошки балон сличан ономе 2000. године наступити, наводи се у недавној причи у Бусинесс Инсидеру.
"Од 2013. године - па говоримо нешто више од пет и по година - С&П расте нешто више од 100%, али ФААНГ је за 700%", као Марк Иуско, извршни директор и ЦИО у Морган Цреек Цапитал Манагемент, која има 1, 5 милијарди долара имовине под управљањем (АУМ), речено је за БИ. "Не знам када ће се овај балон појавити, али знам да ће се појавити", додао је.
Кључне Такеаваис
- Бубањ технолошких дионица може бити на ивици искакања. У неким случајевима, процјене вриједности дионица су лошије него у 2000. Смањива вриједност ВеВорка имаће широке последице. Промјене вриједности недавних ИПО-ова су још један негативан тренд.
Значај за инвеститоре
С обзиром да залихе ФААНГ-а тренутно представљају око 12, 6% вредности капитализираног С&П 500, Иуско у суштини примећује да практично целокупни добитак индекса од 2013. године припада управо ових пет акција. Штавише, упозорава да данашње повољне технолошке залихе могу постати дугорочно заостале.
"Још 2000. године… Цисцо, Интел, Мицрософт, Куалцомм сматрани су фаб четворком и није постојала једна препорука за продају ниједне од ове четири акције у марту 2000. године", напомиње Иуско. "Ево нас 20 година касније, а кошара од четири залихе је и даље негативна", додаје он.
"Занимљиво је да су процене у неким областима лошије од 2000", наставља Иуско. "Постоје компаније за рачунарско коришћење у облаку које продају са 20 и 30 и 40 пута прихода. То је балон." Зоом Видео Зоом Видео Цоммуницатионс Инц. (ЗМ) назива омиљеним примером, са односом цене и продаје (П / С) који тренутно износи 41, а који би и даље био скуп када би његова цена деоница пала за 90%.
Винцент Делуард, директор глобалне макро стратегије у ИНТЛ ФЦСтоне, верује да су пословни модел и процена залиха технолошке залихе у Силицијској долини „на почетку масовног откривања“, према другој недавној причи у БИ-у. Он указује на урушавајућу процену ВеВорка, која је смањена за око 40 милијарди долара и ставља свој предложени ИПО на неодређено време као кључни катализатор овог "откривања".
У међувремену, велики број очекиваних недавних ИПО-ова тргује само фракцијама последњих процена приватних компанија. Примјећени примјери укључују пад цијена понуђених цијена до краја 4. децембра: СмилеДирецтЦлуб Инц. (СДЦ), -67%, Убер Тецхнологиес Инц. (УБЕР), -35%, Лифт Инц. (ЛИФТ), - 34%, и Слацк Тецхнологиес Инц. (РАД), -17%.
Гледајући унапред
"Врло је тешко користити традиционалне моделе дисконтираних новчаних токова за компаније које немају новчани ток или имају новчане токове онолико колико око може да види", примећује Делуард. Као резултат тога, процене приватних компанија имају тенденцију нагађања засноване на проценама нагађања других упоредивих компанија. Опадајућа процена ВеВорк-а, као и лоше перформансе недавних ИПО-ова, стога ће имати широке последице, па ће вредности других приватних компанија пропасти као одговор.
