Шта значи нето каматна маржа?
Гаранција нето каматне марже (НИМС) је гаранција за некретнине која власницима омогућава да приме вишак новчаних токова из секуритизованих базена хипотекарних зајмова. У типичној НИМС трансакцији, вишак новчаног тока из секуритизованог фонда хипотекарних зајмова преноси се на поверилачки рачун. Инвеститори у НИМС накнадно примају камате са овог поверилачког рачуна.
Разумевање нето каматних маржи (НИМС)
Хартије од вредности нето каматних маржи су специјализоване врсте другоразредних хипотекарних хартија од вредности (МБС). Ови МБС су хартија од вредности заштићена имовином која спаја хипотеке у производ који инвеститори могу да купе. НИМС постоје зато што бројни секуритизирани хипотекарни базени садрже хипотекарне хипотеке с вишим каматним стопама од стопа које се обично нуде инвеститорима заштићеним у хипотеку (МБС). Што је значајнија разлика у тим каматним стопама, већи је вишак новчаног тока који ствара МБС, а самим тим ће вредност НИМС-а бити већа.
Неки од вишка средстава отићи ће вишим повериоцима у плаћању губитака и режијских трошкова, а остатак ће отићи инвеститорима. Такође, уобичајена је пракса да НИМС инвеститори добијају високе захтеве на рачунима за било какву казну за плаћање унапред, која се наплаћује на основним хипотекама.
Ако дође до значајног повећања задане стопе хипотека у МБС, услиједиће накнадно смањење вишка новчаних токова. Смањење новчаног тока довешће до брзог пада профитабилности вредности нето каматане марже (НИМС).
НИМС хартије од вредности најчешће се купују путем приватних трансакција пласмана или од стране инвеститора који су специјализовани за хипотеке. У многим случајевима фирма која је основала хипотекарне кредите и издала МБС је иста фирма која ће инвестирати у НИМС. На овај начин издавачи хипотекарних издавача хартија од вредности често се секуритизирају свој преостали интерес.
Историја нето каматних маржи
НИМС је први пут постао доступан на отвореном тржишту средином 1990-их. У почетку су хартије од вредности пословале лоше, плаћајући спорије од очекиваног. Овај лош учинак углавном се приписује лоше структурираним понудама. Накнадне трансакције су имале користи од значајних структурних унапређења у хартијама од вредности.
Као врста гаранције заштићене хипотеком, НИМС је имао улогу у хипотекарној кризи 2007-2009. Сложеност својствена секуритизацији хипотека довела је многе инвеститоре до смањеног ризика. Једном када је тржиште станова почело да опада вредност НИМС-а, а остале хипотекарне хартије од вредности нагло су пале. Како су се губици од хипотеке нагомилали и постајали све значајнији, многи секуритизовани хипотекарни производи почели су губити ликвидност. Нето ефекат наглог пада НИМС-а и других хипотекарних хартија од вредности требало је да допринесе страху инвеститора што је на крају довело до опште финансијске кризе.
