Шта је ризик неусклађености?
Ризик неусклађености има неколико дефиниција које се у основи односе на шансу да одговарајуће стране за свап уговоре не могу бити пронађене, извршена су неприкладна улагања за одређене инвеститоре или се новчани токови из имовине и обавеза не поравнају.
1) Ризик неусклађености уговора о размјени односи се на могућност да свап трговац неће бити у могућности наћи одговарајућу уговорну страну за размјену трансакција за коју дјелује као посредник.
2) За инвеститоре, ризик неусклађености настаје када инвеститор одабере инвестиције које нису погодне за његову околност, толеранцију на ризик или средства.
3) За компаније постоји ризик неусклађености када средства која стварају новац за покриће обавеза немају исте каматне стопе, датуме доспећа и / или валуте.
Кључне Такеаваис
- Ризик неусклађености се дешава када трговцу који је заменио тешко да пронађу другу уговорну страну за замену, ако инвестиција инвеститора не усклади њихове потребе или се новчани токови предузећа не ускладе са обавезама. до нешто другачијих уговора у уговору о замјени, инвеститор који излази из непримјерених инвестиција и опрезан је у слијеђењу своје инвестиционе стратегије, а компаније строго управљају својим финансијама између примања средстава или склапања замјена.
Разумевање ризика неусклађености
Улагачи или компаније доживљавају ризик неусклађености када трансакције у којима учествују или имовина коју држе није усклађена с њиховим потребама.
Као што је горе дискутирано, постоје три уобичајена типа неусклађености ризика повезаних са свап трансакцијама, инвеститорима и новчаним токовима.
Ризик неусклађености са замјенама
За свап, бројни фактори могу отежати банци која врши свап или другом посреднику у проналажењу друге уговорне стране за свап трансакцију. На пример, једној компанији ће можда бити потребно да се укључи у свап са веома великом номиналном главницом, али тешко је наћи вољну уговорну страну која би преузела другу страну трансакције. У овом случају број могућих замена може бити ограничен.
Други пример може бити размена са врло специфичним изразима. Опет, друге уговорне стране можда немају потребе за тим тачним условима. Да би стекли неке од предности замене, прва компанија ће можда морати да прихвати мало измењене услове. То би могло оставити несавршену заштиту или стратегију која се можда неће подударати са његовим специфичним прогнозама.
Ризик неусклађености за инвеститоре
За инвеститоре, неусклађеност између врсте улагања и хоризонта улагања може бити извор ризика неусклађености. На пример, ризик неусклађености би постојао у ситуацији када инвеститор са кратким хоризонтом улагања (попут оног који је близу пензије) улаже много у шпекулативне залихе биотехнологије. Уобичајено, улагачи са кратким хоризонтом улагања треба да се фокусирају на мање шпекулативне инвестиције, попут хартија од вредности са фиксним дохотком и акција са блуе-цхипом.
Други пример би био инвеститор у ниском пореском нивоу који улаже у општинске обвезнице без пореза. Или инвеститор који спречава ризик који купује агресивни узајамни фонд или инвестиције са значајном нестабилношћу.
Ризик неусклађености новчаних токова
За компаније, неусклађеност имовине и обавеза може произвести новчани ток који се не подудара са обавезама. Један пример би могао бити када средство ствара полугодишње исплате, али компанија мора плаћати најамнину, комуналије и добављаче на месечној основи. Предузеће може бити изложено пропуштању својих обавеза плаћања уколико не користи чврсто свој новац између примања средстава.
Други пример је компанија која прима приход у једној валути, али мора да плаћа своје обавезе у другој валути. Могуће је употријебити валутне размјене да би се тај ризик ублажио.
Пример класичног неусклађивања
Класичан пример ризика између имовине и обавеза је банка која се на краткорочном тржишту задужује за позајмљивање на дугорочном тржишту. Када краткорочне каматне стопе расту и дугорочне стопе остану равни, способност банке да профитира опада. Распон између краткорочних и дугорочних стопа или кривуље приноса се смањује и то смањује профитну маржу банке.
Спојите тај ризик за глобалну банку са валутним неусклађењима и потребом за егзотичном, тешко изведљивом, свап трансакцијом како би ублажили те ризике и банка има троструко неусклађивање. На пример, претпоставимо да банка има милијарду долара краткорочних позајмица у доларима и 1 милијарду долара дугорочних кредита у иностранству у различитим валутама. Иако могу имати друга позајмица и зајмове који помажу у заштити од изложености валути, они могу и даље бити изложени флуктуацијама валута које утичу на њихову профитабилност. Они би могли склопити свап уговор како би помогли надокнађивању неких флуктуација валута. Ово ће их још једном оставити могућим неусклађеним ризиком повезаним са свап трансакцијама.
