Многи професионални трговци, аналитичари и инвестициони менаџери воле да мрзе средства којима се тргује на берзи (левери ЕТФ-ови), средства која користе финансијске деривате и дуг да би појачали приносе основног индекса. Међутим, ЕТФ-ови не раде увек онако како бисте могли очекивати, на основу њихових имена (која често садрже изразе "Ултра Лонг" или "Ултра Схорт"). Многи људи који гледају поврат ЕТФ-а, у поређењу са његовим индексом, збуњују се када ствари изгледа не зброје. Улагачи би требало да знају следеће факторе када разматрају ову врсту ЕТФ-а.
Како раде (или не)
ПроСхарес Ултра С&П 500 (ССО) је ЕТФ дизајниран да врати двоструко више од С&П 500. Ако С&П 500 врати 1%, ССО би требало да врати око 2%. Али погледајмо стварни пример. Током прве половине 2009. године, С&П 500 порастао је око 1, 8%. Да је ССО радио, очекивали бисте поврат од 3, 6%. У стварности, ССО је пао са 26, 27 на 26, 14 долара. Уместо да врати 3, 6%, ЕТФ је у основи био раван.
Још је забрињавајуће када посматрате ССО заједно са његовим колегом, ПроСхарес Ултра Схорт С&П 500 (СДС), који је дизајниран да врати двоструко супротно од С&П 500. Током 12 месеци, закључно с 30. јуном 2009, С&П 500 је смањено за скоро 30%. ССО се понашао прилично добро и смањен је за око 60%, као што бисте и очекивали. СДС је, међутим, пао за око 20%, када би требало очекивати да порасте до 60%! (Сазнајте више у „Сецирање повратног ефекта ЕТФ“.)
Зашто празнина?
Дакле, сада када смо погледали неколико примера како ЕТФ-ови не раде увек оно што би требало да ураде, истражимо зашто. ЕТФ-ови су стварно осмишљени и пласирани на тржиште да би пратили дневна кретања одговарајућег индекса. Можете се запитати зашто би то било важно, јер ако сваки дан правилно прати свој индекс, он би требао радити током било којег дужег временског периода. То није случај.
Један од разлога је омјер трошкова. Најпопуларнији ЕТФ-ови са задатом полугом ће имати омјер расхода од 0, 95%, што је знатно већи од просјечног омјера трошкова од 0, 46% за све ЕТФ-ове широм свијета. Овај високи омјер трошкова у основи је накнада за управљање, а појест ће вам профит и помоћи да погоршате губитке. (Више информација потражите у чланку "Потрошачки ЕТФ-ови: да ли они одговарају вама?")
Поништавање полуге
Висок омјер трошкова најмање је транспарентан. Оно што многи инвеститори не препознају је да се ефективни ЕТФ-ови дневно ребалансирају. С обзиром да је левериџ потребно свакодневно прилагођавати, волатилност је ваш највећи непријатељ. Вероватно чудно звучи неким трговцима. У већини случајева, волатилност је пријатељ трговца. Али то сигурно није случај са ЕТФ-ом с полугом. У ствари, нестабилност ће вас срушити. То је зато што ће сложени ефекти дневних повраћаја заправо одбацити математику и то могу учинити на врло драстичан начин.
На пример, ако се С&П 500 помери за 5%, фонд попут ССО-а би требало да се помери 10%. Ако претпоставимо да је цена деоница од 10 УСД, ССО би требало да падне на око 9 УСД после првог дана. Другог дана, ако С&П 500 порасте за 5%, током два дана поврат С&П 500 биће -0, 25%. Несвесни инвеститор сматра да би ССО требало да буде мањи за 0, 5%. Повећање од 10% на други дан донијет ће дионице са 9, 00 на 9, 90 УСД, а ССО ће, у стварности, бити смањен за 1%. Смањује се цетири пута више од пада С&П 500.
Обично ћете установити да што је више испарљиво мерило (С&П 500 у овом примеру) за ефективни ЕТФ, то ће вредност ЕТФ-а с временом изгубити, чак и ако се референтна вредност заврши равномерно или ако на крају има поврат од 0%. у години. Ако се референтна вредност драстично померила горе-доле, можда ћете на крају изгубити значајан проценат вредности ЕТФ-а ако сте га купили и задржали. На пример, ако се ефективни ЕТФ креће у року од 10 бодова свака два дана током 60 дана, вероватно ћете изгубити више од 50% своје инвестиције.
Сабијање делује наопако и нагоре. Ако направите неко истраживање, установићете да неки ЕТФ-ови бика и медведа који прате исти индекс и један и други раде лоше током истог временског оквира. Трговцу ово може бити врло фрустрирајуће, јер они не разумију зашто се то дешава и сматрају да то није фер. Али ако погледате ближе, видећете да је индекс који се прати био променљив и ограничен распоном, што је најгори сценариј за ЕТФ који се користи. Свакодневна ребаланса мора се одвијати како би се повећала или смањила изложеност и одржао циљ фонда. Када фонд смањи своју изложеност према индексу, он задржава ликвидност фонда, али закључавањем губитака доводи и до мање базе имовине. Због тога ће вам бити потребни већи приноси како бисте се вратили на трговину.
Да би повећао или смањио изложеност, фонд мора користити изведене деривате, укључујући индексе фјучерса, свап дионица и опције индекса. То нису оно што бисте могли назвати најбезбеднијим трговинским возилима због ризика уговорних страна и ризика ликвидности.
Неискуство инвеститора
Ако сте почетник инвеститор, немојте ићи ни близу близу ЕТФ-ова са задатком. Они могу бити примамљиви због великог потенцијала приноса, али ако сте неискусни, онда је мање вјероватно да знате шта да тражите приликом истраживања. Крајњи резултат ће скоро увијек бити неочекивани и разорни губици. Део разлога за то биће предуго задржавање ЕТФ-а, који увек чека и нада се да ће се ствари окренути. Све време, ваш капитал се полако, али сигурно жваче. Топло се препоручује да избегавате овај сценарио.
Дугорочни ризик улагања
До овог тренутка очигледно је да ЕТФ-ови који делују на леве стране нису прикладни за дугорочно улагање. Чак и ако сте истражили и изабрали ЕТФ с правом полуге који прати индустрију, робу или валуту, тај ће се тренд на крају променити. Када се тај тренд промени, губици ће се гомилати онолико брзо колико су акумулирани добици. На психолошком нивоу, ово је још горе него да скачете и губите се од покретања, јер сте накупили богатство, рачунали на то за будућност и пустили га да нестане.
Најједноставнији разлог који ЕТФ-ови имају утицај нису за дугорочно улагање је то што је све циклично и ништа не траје заувек. Ако инвестирате на дуже релације, биће вам много боље да потражите јефтине ЕТФ-ове. Ако желите високи потенцијал током дугог извлачења, тада погледајте залихе раста. Наравно, не распоређујте сав свој капитал у залихе раста - морате их диверзификовати - али нека додјела висок-потенцијалним растима била би добра идеја. Ако одаберете тачно, можете видети добитке који много прелазе добитке ЕТФ-а, што говори много.
Потрошени ЕТФ потенцијал
Постоји ли разлог да се улаже у или се тргује ЕТФ-ом под утјецајем капитала? Да. Први разлог за узимање у обзир ЕТФ-ова са задатком је кратак без коришћења марже. Традиционално скраћивање има своје предности, али кад се одлучите за ЕТФ-ове са задатком - укључујући инверзни ЕТФ - користите готовину. Дакле, иако је губитак могућ, то ће бити губитак у готовини, не више од оног што унесете. Другим речима, нећете морати да бринете о губитку аутомобила или куће.
Али то није највећи разлог за узимање у обзир ЕТФ-ова са задатком. Највећи разлог је високи потенцијал. То може потрајати дуже него што се очекује, али ако уложите време и проучите тржишта, можете зарадити много новца у кратком временском периоду тргујући ЕТФ-овима који користе корист.
Сетите се колико је волатилност непријатељ подстицајних ЕТФ-ова? Шта ако сте толико добро проучили и разумели тржишта да сте имали апсолутно уверење у блиску будућност правца индустрије, робе, валуте итд.? Ако је то случај, отворили бисте позицију у ЕТФ-у са задатом позадином и ускоро видели изузетне добитке. Ако сте били 100% сигурни у правцу онога што је леверитирани ЕТФ пратио и догодила се депрецијација током неколико дана, онда бисте могли да додате свој положај, што би довело до још већег добитка од првобитно планираног на путу према горе. (За више детаља погледајте: "Инверзни ЕТФ-ови могу повећати пад портфеља.")
Међутим, најбољи начин зарадити новац уз помоћ ЕТФ-а је трендирање трговине. Опоравак у облику слова В је изузетно редак. Да је то случај, када видите да се полуга или обрнути ЕТФ непрестано креће у једном правцу, тај тренд ће се вероватно наставити. То указује на све већу потражњу за тим ЕТФ-ом. У већини случајева, тренд се неће обрнути све док куповина не буде исцрпљена, што ће бити назначено равном подлошком.
Неки инвеститори ће се ругати овом појму, што је у реду. Ја на то гледам овако. Ако се држим традиционалног улагања, можда ћу видети повратак, а биће потребно много времена да се одигра. Уз ЕТФ-ове са задатом позадином, сигуран сам за 95% у своје положаје и видјет ћу пуно већи поврат у краћем временском периоду. То није компликовано, али сигурно се не препоручује просечном инвеститору у малопродаји.
Доња граница
Ако сте улагач у малопродају и / или дугорочни инвеститор, избјегавајте ЕТФ-ове под утјецајем полуге. Опћенито дизајнирани за краткорочне (дневне) игре на индексу или сектору, треба их користити на тај начин, јер ће у противном појести ваш капитал на више начина, укључујући накнаде, ребалансирање и надокнађивање губитака.
Ако сте истраживач дубоког роњења вољан да уложите читаве дане у разумевање тржишта, тада ЕТФ-ови који делују под утицајем могу представљати велику прилику за изградњу богатства, али они су и даље високи ризик. Тржите са снажним трендовима да бисте минимизирали волатилност и максимално повећали добитке од компоновања. (Више информација потражите у одељку „Разумевање опорезивања по основу коришћења ЕТФ-а.“)
