Индустрију управљања имовином снабдевају разне снаге које покрећу све брже акције М&А међу играчима. „Индустрија тренутно пролази кроз драматичне промене. Побједници и губитници данас се стварају као никад до сада. Јаки постају јачи и велики ће постати већи “, рекао је Мартин Фланаган, извршни директор Инвесцо Лтд. (ИВЗ) за Финанциал Тимес. Фланаган верује да би једна трећина фирми за управљање имовином могла нестати спајањем у наредних пет година.
"Неколико сила утиче на трансакције, укључујући притиске пасивних пасивних менаџера, изазов с којим се суочавају најактивнији менаџери у надметању и значајан притисак на марже и АУМ", наводи се у свеобухватном извештају компаније ПрицеватерхоусеЦооперс (ПвЦ), а цитира Институтион Инвеститор. Кључне статистике које је саставио ПвЦ сумиране су у доњој табели.
Најважнији догађаји за М&А у 2018. у америчком управљању имовином
- 140 уговора у укупној вредности од 14, 9 милијарди долара. Укупна вредност посла повећана је за 72% у односу на 2017. Највећи годишњи пораст од 2009. године3 понуде у вредности од милијарду долара или више само у четвртом кварталу 2018. године.
Значај за инвеститоре
Подаци које је саставио ПвЦ само су део глобалне слике. Према подацима компаније за инвестиционо банкарство Сандлер О'Неилл, у 2018. години широм света се у индустрији управљања имовином закључило рекордних 253 М&А уговора, како је известио ФТ.
Као и Фланаган из Инвесца, ПвЦ очекује да ће се консолидација индустрије наставити убрзавајућим темпом. Они предвиђају да ће јавне компаније којима се тргује предност имати предност у потрази за „трансформативним спајањем“, јер могу понудити акције а не готовину, као што је то учинио Инвесцо приликом куповине Оппенхеимер-а.
"На располагању је још много капитала - има вишка капитала на билансима и тона притиска генералних директора како би пронашли раст. Ако га не могу пронаћи интерно, приморани су да гледају шта има на тржишту", као Грегори МцГахан, који води амерички уговор о управљању имовином и управљањем богатством у ПвЦ-у и коаутор овог извештаја, рекао је Институтионал Инвестор.
МцГахан напомиње да фондови приватног капитала држе рекордне новчане биланце, а неки купују осигуравајуће компаније да би повећале имовину под управљањем (АУМ). У међувремену, неке осигуравајуће компаније, попут МассМутуал-а, излазе из управљања имовином. Но, друге осигуравајуће компаније желе ући у посао управљања имовином кроз аквизиције. Све то ствара додатак жустром М&А окружењу око управљања имовином, закључује он.
Као доказ озбиљног притиска трошкова на индустрију, ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ) је најавио покретање ЕТФ-а који ће наплаћивати накнаду од само 2 базна поена (бпс) по Блоомбергу. Паришки Амунди СА, са 1, 6 билиона долара под управом, недавно је објавио девет нових ЕТФ-а који наплаћују само 5 бпс. У међувремену, Салт Финанциал привремено плаћа инвеститорима пет бпс за куповину новог фонда, према другом Блоомберговом извјештају.
Куповина компаније Оппенхеимер компаније Инвесцо повећала је њен АУМ на 1, 2 билиона долара, а веће економије обима дале су кључну мотивацију за посао, по директору компаније Фланаган. Инвеститори су били мање него импресионирани, слањем цене акција компаније Инвесцо од 9% од објављивања 18. октобра 2018. године.
Гледајући унапред
Спајања имају испрекидану историју стварања бољих резултата, тако да порота заиста није сигурна у дугорочни ефекат консолидације у управљању имовином. Такође, нејасан је дугорочан утицај на накнаде. Већа економија размјера може довести до нижих накнада, али мањи број играча значи и мање конкуренције.
