Преглед садржаја
- Шта је рецесија?
- Како функционира улагање у рецесију
- Макроекономија и тржиште капитала
- Трендови рецесије на тржиштима капитала
- Инвестирање по класи активе
- Улагање у акције током рецесије
- Диверзификација је и даље важна
- Стратегија рецесије са фиксним примањима
- Улагање у робе за рецесије
- Улагање за опоравак
- Забринутост за ризик и приносе
- Доња граница
Рецесије су животна чињеница. Упоредо са периодима раста, економски циклуси укључују и периоде опадања, који генерално изазивају највише забринутости за инвеститоре. Срећом, доступне су стратегије за ограничавање губитака у портфељу, па чак и забележење неких добитака током рецесије.
Шта је рецесија?
Рецесија је продужени период значајног пада економских активности. Генерално, економисти две узастопне четвртине негативног раста бруто домаћег производа (БДП) називају рецесијом, али постоје и друге дефиниције. БДП је мера свих роба и услуга произведених у некој земљи током одређеног периода.
Рецесију карактерише нестабилно поверење потрошача и предузећа, слабљење запослености, пад реалних прихода и слабљење продаје и производње - а не баш окружење које би довело до већих цена акција или сунчаних изгледа за акције.
Како се односе на тржиште, рецесије имају тенденцију да доведу до повећане аверзије ризика од стране инвеститора и наредног лета ка сигурности. Међутим, са ведрије стране, рецесије предвидљиво уступају место опоравку пре или касније.
Кључне Такеаваис
- Рецесија је два узастопна квартала негативног економског раста, али постоје стратегије за улагање како би се заштитила и профитирала током падова. Инвеститори имају тенденцију да продају ризичније удјеле и прелазе у сигурније хартије од вредности, попут државног дуга. Улагање у капитал укључује власништво висококвалитетних компанија са дуге историје будући да се ове компаније теже држе у рецесији. Важна је диверзификација, која укључује производе са фиксним приходима, потрошачке спајалице и улагања ниског ризика.
Како функционира стратегија улагања у рецесију
Кључно за улагање пре, током и после рецесије јесте да пазите на ширу слику, уместо да покушавате да уђете у и из различитих тржишних сектора, ниша и појединачних акција. Иако постоји много историјских доказа о цикличној природи појединих инвестиција током рецесије, чињеница је да је време таквих циклуса изван опсега малопродајног инвеститора.
Међутим, нема потребе да се обесхрабрујемо, јер постоји много начина на које обична особа може уложити у заштиту и профит током таквих економских циклуса.
Макроекономија и тржиште капитала
Прво, размотрите макроекономске аспекте рецесије и како они утичу на тржишта капитала. Када дође до рецесије, компаније смањују пословне инвестиције, потрошачи успоравају потрошњу, а перцепција људи прелази из оптимистичне и очекују да наставак недавних добрих времена постане песимистичан и остаје неизвестан у будућност.
Разумљиво је да су за време рецесије инвеститори уплашени, брину због потенцијалног поврата улагања и већег ризика за поврат у својим портфељима. Ови психолошки фактори се манифестују у неколико широких трендова на тржишту капитала.
Трендови рецесије на тржиштима капитала
Унутар тржишта капитала, перцепција повећаног ризика инвеститора често их наводи да захтевају веће потенцијалне стопе приноса за држање акција. Да би се очекивани приноси повећали, тренутне цене треба да падну, што се дешава када инвеститори продају ризичнија улагања и прелазе у сигурније хартије од вредности, као што је државни дуг. То је разлог зашто тржишта капитала често падају, пре рецесије, јер инвеститори пребацују своје инвестиције.
Инвестирање по класи активе
Историја нам показује да тржишта капитала имају необичну способност да послуже као водећи показатељ рецесије. На пример, тржишта су започела нагли пад средином 2000, пре рецесије од марта до новембра 2001. Међутим, чак и у паду, добре су вести за инвеститоре, јер се на тржиштима акција и даље могу наћи џепови релативног учинка.
Улагање у акције током рецесије
Када улажете у акције током рецесијских периода, релативно најсигурнија места за инвестирање су висококвалитетне компаније које имају дугу историју пословања јер би то требале бити компаније које могу да подносе дуже временске слабости на тржишту.
На пример, компаније са јаким билансима, укључујући и оне са малим дугом и здравим новчаним током, имају тенденцију да буду много боље од компанија са значајним оперативним левериџом (дугом) и слабим новчаним токовима. Компанија са снажним билансом и новчаним током је више у стању да поднесе економски пад и вероватније ће моћи да финансира своје пословање упркос напорној економији.
Супротно томе, компанија са великим дугом може бити оштећена ако не може да поднесе своје дугове и трошкове повезане са њеним континуираним пословањем.
Иако је фискални проблем компаније важан, и даље морате да осигурате да он не смањује трошкове у погрешним областима. МаркетСенсе анализа перформанси 101 домаћих брендова током рецесије 1989-1991. Показала је да повећана потрошња огласа повећава продају производа следећих брендова:
- Јиф маслац од кикирикијаДрага за салатуБудно лагано пивоЦоорс Лагано пивоПизза ХутТацо Белл
Брендови који су запоставили маркетинг, са друге стране, приметили су да њихова продаја нагло опада. Ови брендови укључују (али нису ограничени на њих):
- Јелл-ОХеллман'сДоритосГреен ГиантМцДоналд'с
Историјски гледано, једно од сигурнијих места на тржишту акција су потрошачке споне. Потрошачке спајалице су производи које потрошачи имају тенденцију да купују без обзира на економске услове или њихову финансијску ситуацију. Потрошачка спона укључују храну, пиће, кућне потрепштине, алкохол, дуван и женске хигијенске производе. То су обично последњи производи које домаћинство уклања из свог буџета.
Супротно томе, електронски трговци на мало и друге компаније које се одлучују за потрошаче могу претрпети јер потрошачи одлажу вишу куповину.
Диверзификација је и даље важна
Речено је да је опасно гомилати се у један сектор, укључујући потрошачке споне. Диверзификација је посебно важна током рецесије када се поједине компаније и индустрије могу забити. Диверзификација по разним врстама имовине - попут фиксног дохотка и роба, осим у капитал - може такође деловати као провера губитака из портфеља.
Стратегија рецесије са фиксним примањима
Тржишта са фиксним приходом нису изузетак од опште аверзије према рецесијским окружењима ризика. Инвеститори су склони да се избегну кредитним ризицима, попут корпоративних обвезница (посебно обвезница високог приноса) и хипотекарних хартија од вредности (МБС), јер ове инвестиције имају веће стопе затезања у односу на државне хартије од вредности.
Како економија слаби, предузећа имају теже вријеме за остваривањем прихода и профита, што може отежати отплату дуга и, у најгорем случају, довести до банкрота.
Док инвеститори продају ову ризичну имовину, они траже сигурност и прелазе у америчке државне благајне. Другим речима, цене ризичних обвезница опадају како људи продају, што значи да се приноси на ове обвезнице повећавају; цијене државних обвезница расту, што значи да им се приноси смањују.
Улагање у робе за рецесије
Друго подручје улагања које треба размотрити током рецесије су робе. Растуће економије требају инпуте, укључујући природне ресурсе. Те потребе расту с растом економске производње, подстичући цене таквих ресурса.
Супротно томе, како економије успоравају, потражња успорава, а цене робе имају тенденцију пада. Ако инвеститори верују да долази до рецесије, они ће често продавати робу, што снижава цене. С обзиром да се робом тргује на глобалној основи, рецесија у САД неће нужно имати велики, директан утицај на цене робе.
Улагање за опоравак
А шта када економија почне да се опоравља? Баш као иу паду кризе, током опоравка морате водити рачуна о макроекономским факторима. Једно од алата које влада најчешће користи како би смањила утицај рецесије је лака монетарна политика: смањење каматних стопа како би се повећала понуда новца, обесхрабрило људе да штеде и подстакли потрошњу. Крајња сврха је на крају повећати економску активност.
Једна од нуспојава ниских каматних стопа је повећана потражња за улагањима са вишим ризиком и већим приносом. Као резултат тога, тржишта акција имају тенденцију да постигну добре резултате током економског опоравка. Неке од најбољих акција користе оперативни левериџ као део текућих пословних активности - посебно јер су оне често пребијане током пада и постају потцењене.
Леверидери могу такође наштетити током рецесије, али добро успева и у добрим временима, омогућавајући фирмама које преузимају дуг да расту брже од компанија које то немају. Стопе раста и залихе малог ограничења такође имају добре резултате током економског опоравка јер инвеститори прихватају ризик.
Забринутост за ризик и приносе
Слично томе, на тржиштима са фиксним дохотком повећана потражња за ризиком манифестује се већом потражњом за кредитним ризиком, чинећи корпоративни дуг свих разреда и дуг под хипотеком атрактивнијим: цене расту, а приноси опадају. С друге стране, инвеститори имају тенденцију да се пребаце из америчких трезора, повлачећи цене доле док гурају приносе нагоре.
Иста логика важи и за робна тржишта, што значи да бржи економски раст повећава потражњу, што покреће цијене сировина. Међутим, запамтите да се робом тргује на глобалној основи - америчка економија није једини покретач потражње за тим ресурсима.
Доња граница
Када падне рецесија, најбоље је да се фокусирате на дугорочни хоризонт и управљате својим изложеностима, минимизирајући ризик у свом портфељу и издвајајући капитал за улагање током опоравка.
Наравно, почетак или крај рецесије никад нећете провести до данашњег дана, али предвиђање рецесије није толико тешко као што можда мислите. Све што је неопходно јесте дисциплина да би игнорисали гомилу људи, прешли од ризичних инвестиција у време екстремног оптимизма, сачекали надолазећу олују - и прихватили ризик када се други избегну од ње.
