Компаније које требају прикупити додатни капитал могу то учинити издавањем додатних акција акције. Међутим, ове додатне акције ће умањити вредност постојећих акција, што може забринути акционаре. Стога се неке компаније одлучују да издају права или потјернице као алтернативно средство за прибављање капитала. Ови инструменти дају акционарима предност приликом куповине додатних акција деоница директно од компаније, обично по сниженој цени.
Шта су права на залихе?
Права акција су инструменти које издају компаније како би тренутним акционарима омогућили да сачувају свој део корпоративног власништва. Једно право се издаје за сваку акцију, а свако право обично може да купи део акције, тако да је за куповину једне акције потребно више права.
Темељним дионицама ће се трговати с правом везаним одмах након издавања права, које се назива "права на". Тада ће се право одвојити од акција и трговати одвојено, а акција ће тада трговати "правима искључена" док права не истекну. Права су краткорочни инструменти који истјечу брзо, обично у року од 30-60 дана од издавања. Вебна цена права увек је постављена испод тренутне тржишне цене и за њихово откупљивање се не наплаћује накнада.
Шта су потјернице?
Гаранције су дугорочни инструменти који такође омогућавају акционарима да купују додатне акције акција по сниженој цени, али се обично издају са вежбеном ценом изнад тренутне тржишне цене. Период чекања од можда шест месеци до једне године додељен је потјерницама, што омогућава времену акцији да се подигне довољно да пређе цену вежбања и пружи унутрашњу вредност. Налози се обично нуде у комбинацији са хартијама од вредности са фиксним дохотком и делују као „заслађивач“ или финансијско средство за куповину обвезнице или жељене акције.
Поједини налог може обично купити једну акцију, мада су у неким случајевима структуирани да купе више или мање од ове. Налози се такође ретко користе за куповину других врста хартија од вредности, као што су пожељне понуде или обвезнице. Гаранције се разликују од права по томе што их морају купити код брокера за провизију и обично се квалификују као вредни хартије од вредности.
И права и гаранције концептуално наликују опцијама јавно прометованих позива у одређеном погледу. Вредност сва три инструмента својствено зависи од основне цене акција. Такође подсећају на тржишне опције по томе што немају гласачко право и не исплаћују дивиденде или нуде било какав облик потраживања од компаније.
Права и налога против опција
Права и потјернице разликују се од тржишних опција по томе што се у почетку издају само постојећим акционарима, мада се обично појављује секундарно тржиште које омогућава другим купцима да набаве ове хартије од вриједности.
Акционари који добију права и потјернице имају на располагању четири могућности:
- Засад задржите своја права или потјерницеКупујте додатна права или потјернице на секундарном тржиштуПродај своја права или потјернице другом улагачу. Једноставно допустите да њихова права или потјернице истјечу
Коначна опција овде наведена за инвеститоре никада није мудра. Ако тренутна тржишна цена акција премашује вежбену цену, тада инвеститори који не желе да их искористе увек би требали да их продају на секундарном тржишту како би добили њихову унутрашњу вредност. Међутим, многи необразовани акционари који не разумеју вредност својих права то раде редовно.
Одређивање вредности
Као и код тржишних опција, тржишна цијена дионица могла би пасти испод цијене реализације, у том тренутку би права или потјернице постали безвриједни. Права и гаранције такође постају безвриједни након истека времена без обзира на то гдје се тргује основним дионицама. Вриједности права на дионицама и потјерница одређују се на готово исти начин као и за тржишне опције. Имају и својствену вредност, која је једнака разлици између тржишних и вредности цена акција и временске вредности, која се заснива на потенцијалу акције да порасте у цени пре истека рока важности.
Обје врсте хартија од вредности постаће без вредности након истека времена, без обзира на тренутну цену основних акција. Они ће такође изгубити своју унутрашњу вредност ако тржишна цена акција падне испод њихове вежбе или цене претплате. Из тог разлога, компаније морају пажљиво одредити вежбе цена по овим питањима како би умањиле шансу да целокупна понуда не успе. Међутим, права и потјернице такође могу осигурати значајну добит акционарима на исти начин као и опције позива уколико се повећава основни пакет акција.
Права цена
Формула која се користи за одређивање вредности права акција је:
Сігналы абмеркавання Права вредност = Потребна праваТренутна цена − Цена претплате где је: Тренутна цена = Тренутна тржишна цена акцијаПисплатна цена = Вежба цена нових дионица Потребне су права = Број права потребних за куповину нове акције
На пример, ако је тренутна тржишна цена тренутних преосталих акција 60 УСД, цена претплате нових акција је 50 УСД, а број права потребних за куповину једне нове акције износи 5 УСД:
Сігналы абмеркавання Права вредност = 5 $ 60− $ 50 = $ 2
Цена гаранције
Формула за одређивање вредности налога је:
Сігналы абмеркавання Вредност гаранције = Потребни гарантиТренутна цена - Цена претплате где је: Тренутна цена = Тренутна тржишна цена акцијаПриписна цена = Вежба цена нових налога, Потребне су права = Број акција које се могу купити једним налогом
На пример, ако је тренутна тржишна цена акције 45 УСД, цена претплате је 30 долара, а број акција које један налог може да купи је 1:
Сігналы абмеркавання Вредност гаранције = 1 УСД 45−30 УСД = 15 УСД
Порезна разматрања права и налога
Права и потјернице опорезују се на исти начин као и било које друго јамство. Разлика између вежбених и продајних цена ових хартија од вредности опорезује се као дугорочни или краткорочни добитак. Сваки добитак или губитак остварен из права трговања или налога на секундарном тржишту опорезује се на исти начин (осим што ће сви добици и губици бити краткорочни).
Доња граница
Права и потјернице могу дозволити тренутним акционарима да купују додатне акције са попустом и задрже свој део власништва у компанији. Међутим, данас се ниједан од ових инструмената не користи много, јер су опције акција и тржишта постале много популарније. За више информација о правима и потјерницама обратите се свом брокерском агенту или финансијском савјетнику.
