Традиционалне обвезнице и хартије од вредности са фиксним дохотком плаћају камате према задатом распореду, а затим враћају главницу инвеститора по доспећу. Међутим, доступни су само као једно обезбеђење које плаћа и камате и главницу. На крају је уведена нова врста обвезница која је отплаћивала главницу од плаћања камата. Одвојена трговина регистрованим каматама и главним хартијама од вредности (СТРИПС) створена је да инвеститорима пружи другу алтернативу у арени са фиксним приходом која може испунити одређене инвестиционе циљеве које је било тешко постићи традиционалним обвезницама и меницама.
Историја СТРИПС-а
СТРИПС су први пут представили инвестицијски дилери у САД-у 1960-их година. У почетку су настали тако што су папирне купоне физички одузели од обвезница на доносиоцу и продали их као одвојене хартије од вредности. Недостаци обвезница на доносиоца, као што је то што инвеститор није у могућности да прими исплату камате ако је купон изгубљен или украден, довели су до издавања СТРИПС-а у облику електронске књижице.
Како раде
Као што је наведено у акрониму, СТРИПС су једноставно обвезнице код којих су отплаћене камате скинуте и одвојено продате, док се главница и даље плаћа по доспећу. Америчка влада не емитује СТРИПС директно инвеститорима на исти начин као државне хартије од вредности или штедне обвезнице. Уместо тога, стварају их финансијске институције попут инвестицијских банака, које купују конвенционалне државне хартије од вредности, а затим скидају камате од главнице и продају их инвеститорима као засебне хартије од вредности са засебним ЦУСИП бројевима. Међутим, СТРИПС и даље подржава потпуну веру и заслуге америчке владе, иако су растављени. (СТРИПС такође продају, издају и подржавају владе многих других држава.)
Пример
Министарство финансија САД издаје 30-годишњу обвезницу са купонском стопом од 3, 5%. Инвестициона банка купује 100 милиона долара ових хартија од вредности и одстрањује 60 полугодишњих камата од по 3, 5 милиона долара свака. Банка затим региструје и продаје свако плаћање камате као засебно обезбеђење заједно са главницом отплате за стварање 61 нове хартије од вредности.
Купон СТРИПС су обвезнице створене из сваког плаћања камате, док главни СТРИПС представљају захтев за отплату главнице из првобитне обвезнице. Ни купон ни главни СТРИПС немају купонску стопу и стога се сматрају нултим купонским обвезницама, које се издају са попустом и доспевају по номиналној вредности. СТРИПС се такође креирају од заштићених хартија од вредности од инфлације трезора (ТИПС) који немају постављену купонску стопу и плаћају променљиву каматну стопу. Будући да СТРИПИ с нула купона не плаћају стварну камату, њихово трајање је увек једнако рочности. Обвезница са фиксном стопом или прилагођена инфлацији која се одузима мора имати номиналну вредност од најмање 100 УСД и може премашити тај износ у корацима од 100 УСД. Финансијска институција такође може поново саставити СТРИП у цјелокупан вриједносни папир ако је у стању да набави главни СТРИП плус све преостале СТРИПС купона.
Порески третман
Нулте купоне СТРИПС опорезују се на нешто другачији начин од већине обвезница. Традиционални издавачи обвезница пријављују камате које су заправо плаћене на њиховим понудама инвеститорима током године, али СТРИПС не плаћају стварну камату било које врсте. Будући да се СТРИПС издају са попустом и доспевају по номиналној вредности, примењује се оригинални попуст на издавање (ОИД). То захтијева од инвеститора да пријаве извјештаје о фантомским каматама који су једнаки повећању вриједности обвезнице за ту годину. (ОИД који је мањи од номиналног де минимус износа може се занемарити до доспијећа, када би се то умјесто тога пријавило као капитални добитак.) За сваку годину у којој се СТРИП држи, основа трошкова ће се повећавати и капитални добитак или губитак могу се генерише ако се обвезница продаје по цени која је различита од основне цене. Ако се обвезница држи до доспећа, цео попуст ће бити класификован као приход од камата. Инвеститори који су купили СТРИПС на ТИПС-у морају такође пријавити било који износ инфлационог прилагођавања сваке године. Фантомска камата од СТРИПС-а је издавалац на Обрасцу 1099-ОИД; међутим, та се бројка не може увек узети по номиналној вредности и мора се прерачунати у многим случајевима, на пример када је СТРИП купљен по премији или попусту на секундарном тржишту. Пореска правила за ове прорачуне описана су у ИРС Пуб. 550.
Предности и мане
Осим оних који су прилагођени инфлацијом, СТРИПС увек исплаћује тачан износ свог оригиналног купона или главнице на доспећу, што их чини идеалним средствима за финансирање када је у одређено време потребан одређени износ новца. Међутим, инвеститори који желе да продају свој СТРИПС пре доспећа морају их често бацати на губитак ако их уопште могу продати, јер је секундарно тржиште тих хартија од вредности често ретко трговано, а понекад и не постоји. Као и код осталих врста обвезница, СТРИПС такође може донети капиталне добитке или губитке ако се прода пре доспећа. Међутим, инвеститори који продају СТРИПС пре доспећа можда ће морати да плате порез на ОИД камате које су обрачунате до датума продаје.
Ко купује СТРИПЕ
СТРИПС су одговарајући инструменти за многе различите врсте инвеститора. Многе врсте институција купују ове хартије од вредности због загарантованих новчаних токова по доспећу. Због тога мировински фондови, осигуравајуће компаније и банке држе СТРИПС у својим портфељима. Мали инвеститори их често купују из истог разлога. Фантомско порезно питање може се избјећи куповином СТРИПА унутар ИРА-а и одложеног пензијског плана, гдје они могу расти до зрелости без посљедица опорезивања.
Закључак
СТРИПС нуди алтернативу традиционалним обвезницама за инвеститоре који се морају ослонити на одређене износе новца који доспевају на одређени будући датум. Иако књиже негативне новчане токове до доспећа, у неким случајевима могу да дају и супериорне приносе традиционалним обвезницама и увек ће доспевати по номиналној вредности. За више информација о овим свестраним инструментима, посетите веб локацију америчке благајне на адреси ввв.треасуридирецт.гов или се обратите свом саветнику за инвестиције.
