Коефицијент оштрине и однос Трејнора су два омјера која се користе за мјерење стопе приноса прилагођене ризику. Обојица су именовани по својим ствараоцима, добитнику Нобелове награде Виллиаму Схарпеу и америчком економисти Јацку Треинору. Иако могу помоћи инвеститорима да разумеју инвестиције и ризик, они нуде различите приступе за процену инвестицијских перформанси. Коефицијент оштрине помаже инвеститорима да разумеју поврат инвестиције у поређењу са ризиком, док Треинор однос истражује вишак приноса који се генерише за сваку јединицу ризика у портфељу.
У овом кратком чланку истражује се како сваки омјер функционира и како се разликују.
Како функционира Схарпе Ратио
Први пут развијен 1966. године и ревидиран 1994. године, однос Схарпеа има за циљ да открије успешност неког средства у поређењу са инвестицијом без ризика. Уобичајена референтна вредност која се користила за представљање улагања без ризика су амерички државни записи или обвезнице, посебно 90-дневни благајнички рачун. Коефицијент Схарпе израчунава или очекивани или стварни поврат улагања за инвестициони портфељ (или чак појединачно улагање у капитал), одузима поврат без ризика, а затим тај број дели стандардним одступањем за инвестициони портфељ. Генерално, што је већа вредност оштрог омјера, то је привлачнији принос прилагођен ризику.
Сігналы абмеркавання СР = СД (рк -РФ) где је: рк = Очекивани или стварни поврат инвестиције РФ = Поврат без ризика од улагањаСД = Стандардно одступање рк
Очекивана или стварна стопа поврата може се мерити у било којој фреквенцији, све док је мерење доследно. Кад се очекивана или стварна стопа поврата одузме од поврата инвестиције без ризика, она се затим може поделити стандардним одступањем. Што је одступање веће, то је бољи повратак.
Примарна сврха Схарпе-овог омјера је одредити да ли остварујете значајно већи поврат своје инвестиције у замјену за прихватање додатног ризика својственог улагању у капитал у поређењу са инвестирањем у инструменте без ризика.
Како функционира Треинор Ратио
Развијен отприлике у исто време као и омјер Схарпе, Треинор омјер такођер настоји процијенити принос инвестиционог портфеља прилагођеном ризику, али мјери учинак портфеља у односу на другу референтну вриједност. Уместо да мери приносе портфеља само наспрам стопе поврата улагања без ризика, Треинор омјер изгледа да испита колико добро портфељ надмашује тржиште акција у целини. То се постиже заменом бета за стандардну девијацију у Схарп-овој једначини, а бета је дефинисана као стопа приноса због укупног тржишног учинка.
На пример, ако стандардни индекс берзи показује стопу приноса од 10% - то представља бета. Инвестициони портфељ који показује стопу приноса од 13% тада се, по коефицијенту Треинор, даје само за додатни поврат од 3% који је остварио изнад укупног учинка тржишта. Коефицијент Треинор може се посматрати као одређивање да ли ваш инвестициони портфељ значајно надмашује просечни добитак на тржишту.
Ограничења сваког односа
Постоје одређени недостаци сваког од ових омјера. Тамо где коефицијент Шарпа не успева је наглашен инвестицијама које немају нормалну расподелу поврата као што су хедге фондови. Многи од њих користе динамичне стратегије трговања и опције које могу да искриве поврат.
Главни недостатак Треинор омјера је тај што је обрнуто изгледан и да се ослањам на кориштење одређеног мјерила за мјерење бета. Међутим, већина инвестиција не мора нужно бити иста у будућности као некада.
Доња граница
Разлика између две метрике је у томе што Треинор омјер користи бета или тржишни ризик за мјерење волатилности умјесто да користи укупни ризик (стандардно одступање) као што је омјер Схарпе.
