Међународни монетарни фонд (ММФ) основан је 1945. године, као део споразума о Бреттон Воодс систему годину дана раније. Циљ ММФ-а је подстицање макроекономске стабилности и глобалног раста и смањење сиромаштва широм света.
Занимљиво је да је економиста Јохн Маинард Кеинес први пут на конференцији у Бреттон Воодсу предложио наднационалну валуту познату као "Банцор", али његов предлог је одбијен. Уместо тога, ММФ је усвојио систем везаних курсева везаних за вредност златних полуга. У то време су средства светске резерве били амерички долар и злато. Међутим, није било довољно понуде ове међународне групе да би се задржале довољне резерве за ММФ да правилно функционише. Да би испунио свој мандат, ММФ је 1969. створио Посебна права вучења, односно СДР-ове као додатак за помоћ у финансирању његових напора за стабилизацију.
До 1973. године оригинални Бреттон Воодс систем био је скоро потпуно напуштен. Предсједник Никон ограничио је одлив злата из Сједињених Држава, а главне валуте су се пребациле са везаног система на режим промјењивог курса. Ипак, систем СДР је у великој мјери био успјешан, с тим што је ММФ издвојио око 183 милијарди СДР, пружајући потребну ликвидност и кредитне способности глобалном финансијском систему.
Зашто су потребни СДР-ови
Према ММФ-у, СДР (или КСДР) су међународна резервна имовина која допуњује званичне новчане резерве земаља чланица. Технички гледано, СДР није ни валута ни потраживање према ММФ-у. Уместо тога, потенцијална је потраживања према валутама чланова ММФ-а.
Додјела СДР-а је јефтина метода додавања међународним резервама земаља чланица, омогућавајући чланицама да смање своје ослањање на скупљи домаћи или вањски дуг. Нације у развоју могу користити СДР-ове као бесплатну алтернативу за нагомилавање девизних резерви скупљим средствима, као што су позајмљивање или покретање вишкова на текућем рачуну.
СДР такође користе неке међународне организације као обрачунску јединицу где би волатилност девизног курса била превише екстремна. Такве организације укључују Афричку развојну банку, Арапски монетарни фонд, Банку за међународна обрачуна и Исламску развојну банку. Коришћењем СДР-а, флуктуације локалне валуте немају толико велики утицај. СДР-ове могу имати само државе чланице ММФ-а, а не појединци, инвестиционе компаније или корпорације.
Од 2000. године, четири земље своју валуту вежу за вредност СДР-а, иако ММФ обесхрабрује такву акцију.
Вредност СДР-а
Вредност СДР-а је у почетку била еквивалентна једном америчком долару или 0, 88671 грама злата. Када се златни стандард променио у систем плутајуће валуте, СДР је уместо тога постао вредан корпе светских резерви. Тренутно се у овој корпи налазе амерички долар, јапански јен, евро и британска фунта.
Сваких пет година ММФ прегледава компоненте валутне корпе како би осигурао да њени удјели представљају свјетске валуте које се највише користе. Могуће је да ће се, када се следећи преглед догоди у 2015. години, размотрити више валута од садашњих четири. Недавне спекулације да би ММФ могао да дода кинески јуан (ЦНИ) учинио би прву валуту у успону додавању у резерве ММФ-а.
Каматна стопа СДР користи се за израчунавање камата по основу зајмова чланова ММФ-а који су плаћени из СДР холдинга. СДР додјељује ММФ својим земљама чланицама и подржани су потпуном вјером и кредитом влада земаља чланица.
Данас је 1 СДР = 1, 3383 америчких долара, што је пад за нешто више од 10% у односу на долар током последњих 12 месеци, резултат релативног јачања долара у односу на три друге валуте у СДР корпи.
Доња граница
Посебна права вучења су средства светске резерве чија се вредност заснива на корпи од четири главне међународне валуте. ММФ-ови користе СДР-ове да дају зајмове у хитним ситуацијама, а земље у развоју користе их да повећају своје девизне резерве без потребе да се позајмљују по високим каматама или управљају вишковима текућег рачуна на штету економског раста. Иако СДР-ови сами по себи нису валута, а њима могу приступити само чланови ММФ-а, они играју пресудну улогу у одржавању макроекономске стабилности и глобалног раста пружањем хитне ликвидности и кредита када традиционалне методе буду кратке.
