Преглед садржаја
- Дефинисање програмске стратегије
- Људи планирају стратегију…
- … Али рачунари раде
- Трговање програмима је свуда
- Правила Правила Правила
- Време је кључно
- Доња граница
Стратегије трговања програмима одвијају се иза сцене, тргујући до 30% дневне количине на НИСЕ. Они тргују без емоција и могу бити веома профитабилни. Ови обрти, звани програмски обрти, одвијају се тихо, несвесно хаоса трговачког простора. Међутим, паметни инвеститори би били глупи занемарити како и зашто систем који производи у просеку више од половине дневног обима трговања на Њујоршкој берзи (НИСЕ) то тако добро уради.
Кључне Такеаваис
- Трговање програмима односи се на употребу рачунарско генерисаних алгоритама за трговање корпама залиха у великим количинама, а понекад и са великом фреквенцијом. Алгоритми се програмирају да раде и надгледају их људи, иако када се неки програми покрећу, генерирају трговину, а не људи. Стратегије трговања програмима могу да изврше хиљаде трговања дневно (нпр. Високофреквентно трговање или ХФТ), док друге стратегије извршавају само сваких неколико месеци да би се уравнотежиле дугорочне портфеље. као што је пад блица.
Дефинисање програмске стратегије трговања
Генерално гледано, трговање програмима је трговање великим количинама које чине системи, обично аутоматизовани, засновани на основном програму или идеји. Међутим, постоји више од програмске трговине него што то подразумева једноставна дефиниција. НИСЕ дефинира програмско трговање као "широк распон стратегија трговања портфељем који укључују куповину или продају 15 или више акција укупне тржишне вриједности од милион долара или више."
Израз "системска трговина" се често користи наизменично са трговањем програмима; међутим, ово није сасвим тачно. Трговање системом се односи на методологију која може произвести трговање програмима ако се врши у довољном обиму. Супротно томе, одређена програмска трговина може се генерисати системском методологијом трговања. Трговање програмима, у наше сврхе овде, односи се само на НИСЕ дефиницију.
Људи планирају стратегију…
Супротно увреженом мишљењу, основна стратегија портфеља која стоји иза куповине или продаје програма често није генерисана рачунаром. Циљеви могу бити подједнако различити као што је уравнотежење портфеља са широким алокацијама средстава према секторима. То могу бити стратегије унутар дана, краткорочне или дугорочне стратегије. Стварне стратегије и алгоритми који генерирају куповину и продају програма власништво су сваког играча и једна су од најчуванијих тајни на Валл Стреету.
… Али рачунари раде
Програмско трговање готово увек извршавају рачунари, иако постоје случајеви када то није случај. На пример, ако институција КСИЗ жели да прода корпу од 15 акција укупне вредности два милиона долара, једноставно би могла да подели продају међу неколико различитих брокера. Супротно томе, програм велике куповине на појединој дионици може ићи директно на маркет произвођача или на једног брокера који га затим подијели на мање јединице. Као практично питање, НИСЕ је заинтересован само за регулисање компјутерски генерираних програмских трговања, а нарочито оних остварених великим кретањима у будућности премији.
Трговање програмима је свуда
Важно је да највећи део програмског трговања укључује тржиште фјучерса као и тржиште готовине. Најпростија и најпознатија од ових стратегија је индексна арбитража. Индексну арбитражу често користе институције са веома великим и разноликим портфељима акција под управљањем.
На пример, институција купује футурес када је премија ниска, док истовремено продаје корпу деоница у заштићеној трговини како би прикупила неколико тачака приноса над оним што би портфељ акција С&П произвео сам.
Важна тачка за појединог инвеститора је да су тржиште будућности и тржиште готовине уско повезани. Кретање на једном тржишту може покренути потезе на другом. Сваког дана С&П будућности имају фер вредност засновану на формули која укључује, на пример, дане до истека и трошкове преношења за сразмерну корпу акција.
50-60%
Од 2018. године, објављено је да је програмско трговање чинило 50% до 60% свих тржишних трговања у типичном трговинском дану, при чему је тај број порастао на преко 90% у периодима ван
Постоје одређени нивои премије који ће генерирати програмско трговање, иако се у компанијама мало разликује због различитих трошкова преношења. Сваког дана постоје „нивои извршења“ и „продаја нивоа извршења“. Најбољи (и једини јавни) извор информација за дневне фер вредности и нивое извршења премија може се наћи на веб локацији ХЛ Цамп & Цо. Поред тога, НИСЕ сваке недеље у току претходне недеље на својој веб локацији објављује активности трговачких програма програма чланова компаније. Ово је занимљиво читање, али није нарочито корисно за одлуке у стварном времену.
Правила Правила Правила
Током 1980-их и 90-их, трговање програмима углавном је окривљено за претјерану волатилност на берзи и проглашено је кривим у неким великим падовима. Као резултат тога, НИСЕ је увела правила која дефинишу одређено време када је трговање рачунарским програмима ограничено.
Откад су успостављена нова правила, дошло је до врло мало поремећаја који су директно приписани трговању програмима. С обзиром на количину ликвидности коју програмско трговање доприноси тржиштима акција и фјучерса, њен ефекат је вероватно кориснији него не, чак и током оштрих корекција.
Време је кључно
Куповина и продаја програма има тенденцију да се дешава у одређено доба дана, што се понекад назива и преокретом. Временом, они ће пажљивом посматрачу постати видљиви због скокова у количини и нижих промена цена. Зашто је ово битно? Рецимо да поседујете Дов акције и желите да га продате, зар вам то не би могло помоћи током програма куповине?
Доња граница
Програмска трговина представља велики комад тржишне активности било ког дана и њихов утицај на кретања на тржишту је важан. Током спорих летњих месеци, програмско трговање чини чак 50% тржишне активности. Паметни инвеститори морају пазити на обрасце и вријеме њихове куповине и продаје како би били сигурни да нису ухваћени на погрешној страни ових трговина великим количинама рачунара.
