Преглед садржаја
- ПЕГ однос и процена
- Пример израчуна ПЕГ
- Како протумачити ПЕГ однос
- Употреба ПЕГ Ратио-а за поређење индустрија
- Ризик од процене будућих зарада
- Најбоље употребе за ПЕГ
- Завршне мисли о коришћењу ПЕГ-а
Омјер цијене и зараде акција за раст дионица (ПЕГ) можда није прва метрика која вам пада на памет кад се расправља о пажљивој пажњи или анализи дионица, али већина би се сложила да ПЕГ омјер даје цјеловитију слику процјене вриједности дионица него једноставно гледање изолације између цене и зараде (П / Е).
ПЕГ однос се израчунава лако и представља однос П / Е и очекиване стопе раста компаније у будућности (ЕПС).
Однос ПЕГ = однос П / Е / стопа раста ЕПС-а
Кључне Такеаваис
- ПЕГ омјер, који мјери раст цијене и зараде акција до раста, може бити корисно средство за истраживање вриједносних залиха. П / Е омјер, који посматра цијену дионица у односу на заосталу зараду, може бити корисна метрица за процјену здравље компаније. Процењена будућа зарада, која одражава очекивања за раст, такође је важна метрица за процену акција. Али ПЕГ омјер узима у обзир оба фактора, упоређујући претходну зараду акција у односу на цену, са очекивањима од будућих зарада, стога слика потпунија слика о стању и изгледима компаније.
ПЕГ однос и процена
Уобичајена акција представља захтев за будућом зарадом. Стопа којом ће компанија расти своје зараде према напретку један је од највећих фактора у одређивању унутрашње вредности акције. Та будућа стопа раста представља свакодневне тржишне цене на берзама широм света.
П / Е омјер нам показује колико вриједе акције у односу на прошлу зараду. Већина аналитичара користи 12-месечни напредни приход за израчунавање доњег дела односа П / Е. Одређени закључци могу се извршити ако се погледа однос П / Е. На пример, високи П / Е омјери представљају залихе раста, док ниски истичу залихе оријентиране на вриједност.
Пример израчуна ПЕГ
АБЦ Индустриес има П / Е зараду од 20 пута. Консензус свих аналитичара који покривају акције је да АБЦ очекује очекивани раст зараде од 12% у наредних пет година. Његов ПЕГ омјер је, дакле, 20/12 или 1, 66.
КСИЗ Мицро је млада компанија са П / Е зараде од 30 пута. Аналитичари закључују да ће компанија имати очекивани раст зараде од 40% у наредних пет година. Однос ПЕГ-а је 30/40 или 0, 75.
ПЕГ однос
Како протумачити ПЕГ однос
Користећи горње примере, однос ПЕГ говори нам да је цена акција АБЦ Индустриеса већа од раста зараде. То значи да ако компанија не расте бржим темпом, цена акција ће се смањивати. ПЕГ однос КСИЗ Мицро-а од 0, 75 говори нам да је акција компаније подцијењена, што значи да се тргује у складу са стопом раста и да ће цена акција расти.
Теорија дионица сугерира да би берза требала додијелити ПЕГ омјер један на сваку дионицу. Ово би представљало теоријску равнотежу између тржишне вредности акције и њеног очекиваног раста зараде. На пример, залихе са зарадом вишеструком од 20 и 20% очекиваног раста зараде имале би ПЕГ омјер од један.
Резултати ПЕГ омјера већи од једног сугерирају једно од сљедећег:
- Тржишно очекивање раста веће је од процењивања консензуса. Акције су тренутно прецијењене због повећане потражње за акцијама.
Резултати ПЕГ омјера мањи од једног сугерирају једно од сљедећег:
- Тржишта подцјењују раст, а акције су подцијењене. Процјене консензуса аналитичара тренутно су постављене прениско.
Употреба ПЕГ Ратио-а за поређење индустрија
Велика карактеристика ПЕГ односа је да спајањем будућих очекивања раста можемо упоредити релативне процене различитих индустрија које могу имати врло различите преовлађујуће П / Е омјере. То олакшава поређење различитих индустрија које имају тенденцију да свака има свој историјски П / Е опсег. На пример, ево погледавања релативне процене залиха биотехнике и интегрисане нафтне компаније.
Биотецх Стоцк АБЦ тргује са П / Е односом 35 пута. Његова петогодишња пројектована стопа раста износи 25%, чиме је њен ПЕГ омјер 1, 4. У међувремену, Оил Стоцк КСИЗ тргује са 16 пута вишом зарадом и има предвиђену петогодишњу стопу раста од 15%. Коефицијент ПЕГ-а је 1, 07.
Иако ове две фиктивне компаније имају врло различите процене и стопе раста, однос ПЕГ-а омогућава нам да упоредимо релативне процене између јабука и јабука. Шта се подразумева под релативном проценом вредности? То је математички начин питања да ли је одређена акција или широка индустрија више или мање скупа од широког тржишног индекса, попут С&П 500 или Насдака.
Дакле, ако С&П 500 има тренутни П / Е омјер од 16 пута заосталих зарада, а просечна процена аналитичара за раст будућих зарада у С&П 500 износи 12% током наредних пет година, ПЕГ однос С&П 500 био би (16/12) или 1.33.
Са ПЕГ коефицијентом, могуће је упоредити процене две веома различите индустрије и видети како оне стоје, у односу на референтни ниво индустрије као што је С&П 500.
Ризик од процене будућих зарада
Било која тачка података или метрика која користи основне претпоставке може бити отворена за интерпретацију. То чини однос ПЕГ-а више променљивим течношћу и оним који се најбоље користи у опсегу за разлику од апсолутних садржаја.
Разлог зашто је петогодишња стопа раста норма, а не једногодишње предвиђања је да се олакша нестабилност која се обично налази у зарадама компанија због пословног циклуса и других макроекономских фактора. Такође, ако компанија има мало покрића аналитичарима, тешко је наћи добре напредне процене.
Предузетни инвеститор можда жели да експериментише са израчунавањем ПЕГ омјера за читав низ сценарија зараде на основу расположивих података и његових властитих закључака.
Дионице које плаћају високу дивиденду могу искривити однос ПЕГ-а јер тај омјер не узима у обзир приход који су уложили инвеститори; као такав, ПЕГ омјер је најкориснији када се расправља о дионицама које нису велики играчи дивиденди.
Најбоље употребе за ПЕГ
ПЕГ омјер је најприкладнији за дионице с малим или никаквим дивидендним приносом. То је зато што коефицијент ПЕГ не укључује приходе од инвеститора. Стога, метрика може дати нетачне резултате за акције које исплаћују високу дивиденду.
Размотрите сценариј енергетске компаније која има мали потенцијал за раст зараде. Процјене аналитичара у најбољем случају могу бити раст од пет посто, али постоји солидан новчани ток који произлази из година сталног прихода. Компанија се сада углавном бави враћањем готовине акционарима. Принос дивиденде је пет процената. Ако компанија има однос П / Е од 12, прогнозе ниског раста поставиле би ПЕГ однос акција на 12/5, односно 2, 50.
Инвеститор који погледа само опрезан поглед лако би могао закључити да је реч о прецењеној цени. Високи приноси и ниска П / Е чине атрактивном стању конзервативном инвеститору усредсређеном на остваривање прихода. Обавезно укључите приносе од дивиденди у своју укупну анализу. Један трик је модификација коефицијента ПЕГ додавањем приноса дивиденди процењеној стопи раста током израчуна.
Ево примера како додати принос од дивиденде стопи раста током израчуна ПЕГ. Енергетска корисност процењује стопу раста од око пет процената, принос од дивиденде од пет процената и омјер П / Е од 12. Да бисте узели у обзир дивидендни принос, можете израчунати коефицијент ПЕГ као (12 / (5+ 5)) или 1.2.
Завршне мисли о коришћењу ПЕГ-а
Темељито и промишљено истраживање акција требало би да обухвати чврсто разумевање пословања и финансија предузећа у њему. Ово укључује сазнање које факторе користе аналитичари да би дошли до својих процена стопе раста, који ризици постоје у вези са будућим растом и сопствене прогнозе компаније за дугорочне приносе акционара.
Улагачи морају увек имати на уму да тржиште може, у кратком року, бити било шта друго осим рационално и ефикасно. Иако се дугорочно залихе могу непрестано кретати према природним ПЕГ-овима, краткотрајни страхови или похлепа на тржиштима могу створити темељне проблеме за подупирач.
Када се користи доследно и једнолично, однос ПЕГ је основни алат који додаје димензију П / Е омјеру, омогућава поређења у различитим индустријама и увијек је у потрази за вриједношћу.
