Према извештају Кауффман фондације за 2010. годину, пронађени су фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) да би се избегла „конфискациона пореска политика“ коју појединачни инвеститори у узајамним фондовима морају да трпе. Ови инвеститори плаћају порез на капиталну добит од продаје хартија од вредности фонда, с повремено великим последицама. Током финансијске кризе, узајамни фондови били су приморани да продају неке од својих удела у част откупа; ови генерирани порези на капиталну добит, што значи да су инвеститори морали плаћати порез на имовину која је нагло пала на вриједности.
ЕТФ-ови, с друге стране, не подлежу своје улагаче таквом оштром порезном третману. ЕТФ провајдери нуде акције „у натури“, а овлашћени учесници служе као тампон између инвеститора и пореских догађаја изазваних трговањем. Није ни чудо што је возило постало толико популарно, са средствима у ЕТФ-овима који су котирали у САД-у и новчаницама на којима се тргује на берзи (ЕТН-ови) који се балорирају са 71 милијарде долара у 2000 на 2, 7 билиона долара у фебруару 2017. године.
Али инвеститори ЕТФ-а уживају још једну предност која брине Харолда Брадлеија, једног од аутора Кауффмановог извештаја и главног директора за инвестиције фондације од 2007. до 2012. "То је отворена тајна", рекао је за Инвестопедиа видео-цхатом 6. јула. "Висока нето вредност новца менаџери сада не плаћају порез на добит од улагања. Нула."
Разлог, каже он, је тај што се ЕТФ-ови користе да би се избегло ИРС-ово правило прања, што спречава инвеститора да продаје гаранцију по губитку, резервишући тај губитак да надокнади свој порески рачун, а затим одмах откупе хартије од вредности по (или близу) продајној цени. Ако сте купили „битно идентичну“ гаранцију у року од 30 дана од продаје - пре или после - нећете моћи да одбијете губитак. (Погледајте такође, ЕТФ-ови и порези: шта инвеститори морају знати. )
Према Бредлију, то правило се не спроводи када су у питању ЕТФ-ови. "Колико спонзора има С&П 500 ЕТФ?" он пита. Већина главних индекса има три ЕТФ-а да би их пратили - игноришући утицај на левере, кратке и валутне заштите - које сваки пружа друга компанија. То омогућава да се, на пример, прода Вангуард С&П 500 ЕТФ (ВОО) уз губитак од 10%, одбије тај губитак и одмах се купи иСхарес С&П 500 ЕТФ (ИВВ), док је основни индекс на истом нивоу. "У основи можете преузети губитак, утврдити га и не изгубити своју тржишну позицију."
Тешко је утврдити колико је та пракса у ствари раширена. Мицхаел Китцес, аутор блога Нерд'с Еие Виев о финансијском планирању, рекао је Инвестопедији е-поштом 6. јуна да „свако ко (свјесно или не) прекрши та правила остаје изложен ИРС-у“, иако „не постоји праћење да би се знало колико је то широко распрострањено. је. " Он истиче да, из перспективе ИРС-а, „широко распрострањена илегална пореска рупа“ значи „џиновска мета за повећање прихода“.
Портпарол ИРС-а је 7. јула телефоном рекао Инвестопедији да агенција не коментарише законитост посебних пореских стратегија путем штампе.
Брадлеи, међутим, није баш сигуран. "Људи са великом вредношћу немају интереса да влада разуме" празнину, за коју он каже да је "мислим да је највећи покретач усвајања ЕТФ-а од стране финансијских планера. Период. Они могу оправдати своје таксе на основу" убирања пореза. стратегије. ""
Ако је Брадлеи у праву, импликације ове праксе превазилазе смањивање пореза од стране богатих. Толико је капитала преточено у ЕТФ-ове за праћење индекса, каже он, да су тржишта „тренутно масовно пробијена“.
Он није једини који изражава забринутост. Према извештају Меррилл Линцх-а од 2. јула Банк оф Америца, 37% активе у америчким акцијским фондовима се улаже пасивно, у поређењу са 19% у 2009. години. Новац се излио из појединих акција и у ЕТФ-ове, што доводи до "масовних" дисторзија процене: "Метеорски пораст ЕТФ-ова са ниском волатилношћу (150% годишњег раста активе од 2009) био је кључни покретач пораста од 200% + у релативном вредновању ниских бета залиха до никада раније виђених премија."
Проблем није ограничен на залихе са ниском бета верзијом, тврди Брадлеи. "Људи никада нису платили више за денар дивиденде. Људи никада нису плаћали више за зараду, људи никада нису плаћали више за продају. И све је то функција људи који верују да неко други активно ради на истраживању."
Бредли није оптимиста. "Подривате основну карактеристику откривања цена која је временом уграђена у залихе. То је добар предузетник који је заиста паметан и потребан му је новац за раст и изградњу његове компаније. То је изгубљено као главни покретач капитала тржишта. " Ако је у праву, ово издуживање начина капитализма своди се на пореску политику.
