Варрен Буффетт је једном рекао: "Ако посао послује добро, акција на крају следи."
На цене акција, више од свега, утиче начин на који компанија послује. Да ли зарађује, расте, шири се? У покушају да постану веће, компаније су увек у потрази за исплативим спајањем и аквизицијама. Ови послови укључују много новца и ризика, јер будући профит понекад не оправдава цену плаћену за такве понуде.
Свака врста куповине и продаје укључује неколико фактора који се уклапају у цену, посебно понуде које се тичу милиона долара. Материјална имовина (као што су земљиште, зграде, машине и тако даље) има на себи цену. Тако је и са већином идентифицирајуће нематеријалне имовине (као што су лиценце, патенти и тако даље). Али шта је са нематеријалном нематеријалном имовином као што је гудвил? Како се израчунава вредност угледа или лојалности бренду? Вредност је прилично субјективна, поготово када компанија покушава да процени сопствену репутацију. Његова вредност се открива када је компанија купљена или продата, јер је то додатни износ плаћен преко и изнад фер вредности имовине.
Добра воља дефинисана
Дакле, гоодвилл се може дефинисати као премија исплаћена преко и изнад књиговодствене вредности имовине током стицања компаније од стране другог. Ако компанија која купује има јак бренд, лојалност купаца и добру репутацију, вредност добре воље која се плаћа за то биће на високој цени.
Гоодвилл се не може продати или купити неовисно од компаније, а његова вриједност је означена перформансама компаније и тржишним догађајима, који заузврат усмјеравају повјерење инвеститора упоредо са вођењем процјене цијена дионица. Компанија са високом добром вољом тежи да привуче инвеститоре, јер их тера да верују да је та компанија способна да доноси веће профите у будућности.
Анализом трендова и случајева из прошлости открива се двосмислен однос између добре воље компаније и њених акција. Цене акција компаније су у различитим временима имале различиту реакцију на вести које се односе на гоодвилл - то може бити последица отписа, умањења вредности, позитивних очекивања вредности добре воље или других фактора.
Акције ФАСБ-а
Још 2001. године, ФАСБ (Одбор за стандарде финансијског рачуноводства) укинуо је амортизацију гоодвилла-а, што је довело до повећања ЕПС-а одређене компаније, фактора који је подстакао просечне цене акција, али само за кратко време. Улагачи су убрзо схватили да амортизација заиста не утиче на ток новца или пословање и ствари су се тако вратиле у нормалу. Наравно, вести неколико компанија су пале на вестима. Почетком 2014. године, ФАСБ је најавио нова алтернативна правила за приватне компаније према којима ће гудвил бити амортизован и такође тестиран на умањење вредности у случају потребе. Учинак промене амортизације гоодвилла на цене акција обично је привремен и није озбиљан.
Резултат губитка од умањења вредности и отписа цена акција зависи од тога да ли је тржиште већ имало фактора у вероватноћу таквог догађаја на основу било каквих обелодањивања руководства. У јануару 2002. године Тиме Варнер је најавио огромно отписивање добре репутације у износу од 54 милијарде долара. Цијена акција била је нешто виша на дан објаве, јер је тржиште већ очекивало такав догађај. Али компанија је коригирала 37% своје вредности током шестомесечног периода који је претходио најави. Ово доказује да инвеститори нису вести схватили позитивно. Међутим, одговор се временом раширио и покренуо се када су такве вести настале.
Занимљиво је да овај процес функционише и обрнуто, где пад цена акција може покренути потребу за проверавањем умањења вредности добре воље. То је углавном због тога што је код тестирања добре воље за умањење тржишна капитализација предузећа релевантна и опада са падом цена акција.
Доња граница
Инвеститори различито реагују на сваку ситуацију. Ниједан јак или јасан доказ не повезује добре воље са кретањем цена акција. Али генерално, вести о аквизицији, што значи ширење за компанију, углавном повећавају цене акција. Услови који показују губитак добре воље имају тенденцију да делују као пригушивач. „Видљива реакција“ инвеститора на такве најаве је обично краткотрајна, а „стварни утицај“ се види током одређеног времена. Све у свему, најбоље је закључити да инвеститори имају тенденцију да компаније посматрају изван „фактора добре воље“ и фокусирају се на новчане токове, стварање прихода и дивиденде.
