Обвезнице и акције конкуришу за улагачки новац на фундаменталном нивоу и то сугерише да би јачање тржишта капитала привукло средства далеко од обвезница. Суочавајући се са смањеном потражњом за обвезницама, продавци ће морати снизити цене како би привукли купце. На основу ове теорије, цена обвезница би се спуштала све док приноси обвезница нису порасли на ниво који је био конкурентан у односу на приносе прилагођене ризику на берзи.
Иако стварни однос обвезница и акција често не одговара савршено овој теорији, он помаже да се опише динамичка природа ових инвестицијских алтернатива.
Утицај биковског тржишта акција на обвезнице
У кратком року, растуће вредности капитала би имале тенденцију да смање цене обвезница ниже и приноси обвезница већи него што би иначе могли да буду. Међутим, постоје многе друге променљиве на било ком инвестиционом тржишту, као што су каматне стопе, инфлација, монетарна политика, владина регулација и свеукупно расположење инвеститора.
Трговање биковима обично карактерише оптимизам инвеститора и очекивања будућег апрецијације цена акција. Ово прилагођава динамику поврата ризика на тржишту и често доводи до тога да инвеститори и трговци постају релативно мање склони ризику. Већина обвезница (не безвриједне обвезнице) сигурнија је инвестиција од већине дионица, што значи да акције морају понудити већи принос као премију за повећани ризик. Због тога новац напушта активе и улази у тржиште обвезница у вријеме несигурности. Супротно је често тачно током биковског тржишта јер акције почињу добијати средства о трошку обвезница.
Да ли пад цена обвезница позитиван ефекат зависи од врсте инвеститора обвезница. Тренутни власници обвезница са фиксним купонима постају све угроженији падом цијена обвезница како њихов вриједносни папир долази до доспијећа. Они који купују обвезнице воле падати цене обвезница јер то значи да ће остварити већи принос.
Фед и камате
Политика каматних стопа Федералних резерви (и других централних банака за тржишта изван САД-а) такође се мора узети у обзир. Фед поставља краткорочне каматне стопе у настојању да утиче на економске услове.
Ако се сматра да се економија бори, Фед може покушати да примора ниже камате да подстакне потрошњу и позајмљивање. То узрокује раст цијена обвезница. Међутим, ако се снажно тржиште бикова успоредо с јаким економским подацима развија, Фед може одлучити да пусти повећање каматних стопа. Ово би требало да потакне цене обвезница још ниже како расту приноси како би одговарали каматним стопама. Интервенција Феда има велики утицај и на акције и на обвезнице.
Економисти и тржишни аналитичари имају идеје о томе шта узрокује промене у економији, али цео систем је превише међусобно повезан и компликован да би са сигурношћу предвиђао шта ће се догодити. Могуће је да цене обвезница порасту док акције уживају у биковом тржишту. Повјерење инвеститора никада није фиксирано, а очекивани исходи политике или политике централне банке могу створити резултате који нису били очекивани. Ово је део зашто је тешко развити ефикасне стратегије трговања засноване на макроекономским факторима.
