Рекордно високи ниво америчког корпоративног дуга посљедњих је година забрињавајући, нарастао је на око 9 билиона долара и представљао отприлике 45% америчког БДП-а по ЦНБЦ-у. Бивша предсједавајућа Федералних резерви Јанет Иеллен међу онима су који су изразили узнемиреност упозоравајући да овај преплата дуга пријети таласом банкрота који би могли погоршати сљедећу рецесију. Степхание Помбои, оснивачица фирме за економско савјетовање МацроМавенс, недавно је у дугом интервјуу с Барроновом изјавила сличну забринутост.
Бавећи се овим проблемима, неколико великих корпорација објавило је планове за смањење оптерећења дуговима. „Они су у режиму поправљања кредита и у томе ће ићи пуном снагом“, рекао је за Блоомберг Бриан Кеннеди, старији менаџер портфеља у Лоомис Саилес & Цо. Напомињући да подједнако улагачи у капитал и обвезнице поздрављају смањење корпоративног дуга, Том Мурпхи, шеф кредита инвестиционог разреда Цолумбиа Тхреаднеедле Инвестментс, морао је да каже: „Сада су интереси много више усклађени. не ради се о остваривању профитабилног раста, а не раста ради раста."
5 компанија са плавим чипом који отплаћују дуг
(Укупан дуг дуга)
- АТ&Т Инц. (Т), 174 милијарди УСДМаци'с Инц. (М), 5 милијарди УСДКол'с Цорп. (КСС), 3 милијарде УСД Генерално Елецтриц Цо. (ГЕ), 95 милијарди $ Крафт Хеинз Цо. (КХЦ), 31 милијарди УСД
Значај за инвеститоре
Компаније попут оних наведених горе крећу различите путеве до смањења дуга. Крафт Хеинз користи комбинацију продаје имовине и смањења дивиденди за прикупљање средстава. ГЕ продаје своју биофармацеутску дивизију Данахер Цорп. (ДХР) за 21 милијарду долара и наговестио је да ће повући дуг са приходима. Вест је подстакнула скуп акција на ГЕ акцијама и њеним обвезницама, пошто су премије за ризик на њене обвезнице пале.
У међувремену, извршни директор АТ&Т Рандалл Степхенсон тврди да је смањење дуга његов главни приоритет за 2019. годину, али није понудио конкретан план. Велики терет компаније отежава такмичење са смањењем цена, стварајући питања задржавања купаца на веома спорним тржиштима, попут мобилне услуге, примећује Блоомберг.
„Телеком је тренутно дете плаката за религију биланса стања“, како је рекао Блоцкберг Мицхаел Темпле, директор америчког кредитног истраживања у компанији за управљање имовином Амунди Пионеер. АТ&Т-ов ривал, Веризон Цоммуницатионс Инц. (ВЗ), има дуг од 113 милијарди долара.
Када се ради о ланцима робних кућа оптерећених Маци-јем и Кох-ом, откупи дуга нуде могућност да генеришу исто толико узбуђења међу улагачима у капитал, као и откупи акција других компанија. Мацијев дуг је оцијењен као БББ, или један ниво изнад статуса безвриједне обвезнице, док је Кохлов БББ, или два нивоа бољи од смећа, по Барроновом. У чланку се напомиње да оба трговца на мало "реагују на притисак тржишта откупом дуга".
Петер Тцхир, шеф макро стратегије у инвестиционо банкарској компанији Ацадеми Сецуритиес, написао је, како Баррон цитира: "Корпоративно понашање се мијења… одговор на то како тржишта цијене дуг и како тржишта капитала третирају компаније за које се сматра да имају превише дуга. " Он указује да "значајан" број компанија са инвестиционим оценама може брзо да ојача своје билансе смањењем или елиминацијом откупа деоница, што он назива "луксузним предметом". То јест, иако смањивање дивиденди често изазива негативне реакције међу инвеститорима, смањења програма откупа ретко се дешавају.
Активности спајања и преузимања (М&А) представљали су значајан извор повећања корпоративног дуга. Купци често прикупљају средства потребна за готовинске трансакције издавањем нових обвезница, што може наштетити постојећим власницима обвезница уколико компанија буде схваћена као ризичнија, гурајући своје цијене обвезница доље и повећавајући њихов принос.
Међутим, независна компанија за истраживање кредита Гимме Цредит каже, према још једном Барроновом чланку, да је пет великих преузиматеља "извршило прилично драматичне трансакције подстицаја, али већина њих има доста слободног новчаног тока и поставила је посебне планове и циљеве за повраћај њиховог полуга. доле. " То су Алтриа Гроуп Инц. (МО), Цигна Цорп. (ЦИ), Цомцаст Цорп. (ЦМЦСА), ЦВС Хеалтх Цорп. (ЦВС) и Интерпублиц Гроуп оф Цомпаниес Инц. (ИПГ).
Гледајући унапред
У контексту укупног америчког корпоративног дуга од 9 билиона долара, потези појединих компанија поменутих горе су мали, а остаје значајан системски ризик. Међутим, смањење броја слабих веза на кредитним тржиштима је добродошао развој.
