Шта је домаће полуга?
Домаћи левериџ користи појединачни инвеститор како би вештачки прилагодио полугу предузећа. Појединачно улагање у компанију без левериџа може поново створити ефекат полуге користећи домаће полуге, што укључује и узимање личних кредита на инвестицију. Међутим, разлике у порезној стопи између корпорације и појединца вероватно ће пореметити способност инвеститора да тачно конструише сценариј полуге.
Кључне Такеаваис
- Појединци могу користити домаће полуге да рекреирају ефекте корпоративног левера. Разлика у порезним стопама између корпорација и појединаца, међутим, отежава умножавање корпоративног полуга. Теорема Модиглиани-Миллер каже да структура капитала компаније не би требало да утиче на њену цену акција, јер инвеститори могу да користе домаће полуге.
Како дјелује домаће полуге
Употреба полуга повећава потенцијал за повраћај, истовремено повећавајући ризик улагања. Компаније које користе левериџ можда могу остварити значајнији поврат за акционаре, све остале једнаке, него компанија која не користи полугу. Међутим, инвестирање у компаније које дају предност могу бити ризичније од улагања у компаније које се не задужују.
Начин да се покуша заобићи овај ризик / наградни наградни поступак је за инвеститора који купује акције компаније која не користи левериџ, а затим узима личне кредите да би добио лични левериџ. Теоретски, ако се особа може задужити по истој стопи као и компанија, инвеститор може зарадити стопу приноса која је ближа поврату који је подлегао компанији док је уложен у неконсолидирано предузеће.
Циљ инвеститора је да синтетички реплицира повратне ефекте сложене корпоративне полуге, али истовремено улажући у не-левере-фирм. Теоретски, инвеститор се можда може приближити том циљу ако може да се задужи по истој стопи у којој је компанија у стању да позајми.
Посебна разматрања
Принцип који стоји иза домаћег левериџа, описан теоремом Модиглиани-Миллер, је да улагаче није брига за структуру капитала, јер могу поништити било какве промене помоћу сопственог домаћег полуга. Стога структура капитала предузећа не би требало да утиче на цену акција.
Теорема Модиглиани-Миллер каже да инвеститори немају обзира како компанија финансира своје инвестиције (дуг према капиталу) или исплаћује своје дивиденде. То је зато што инвеститори могу да одразе утјецај у свом личном портфељу. Међутим, теорема такође претпоставља да то важи само уколико су порези и трошкови банкрота одсутни и тржиште је ефикасно.
Предности и недостаци домаћег полуга
Домаћи левериџ је замишљен да омогући инвеститору да инвестира у компанију која није издата и реплицира поврат повређене фирме. Порези, међутим, отежавају стварање тачног ефекта полуге јер се трошкови корпоративног левера и трошкови појединог левериџа разликују.
Домаће полуге ипак омогућавају инвеститору да поништи промене у капиталној структури предузећа с којима се не слажу. На пример, ако компанија у коју поседује инвеститор одлучи да прикупи капитал путем дуга. Компанија може прилагодити своје личне портфеље како би одржала жељену полугу.
