Ко је био Францо Модиглиани?
Францо Модиглиани био је не-кејнзијански економиста који је добио Нобелову награду 1985. Модиглиани је рођен 1918. године у Риму, Италија, а касније је дошао у Сједињене Државе избијањем Другог светског рата. Најпознатији је по својим доприносима теорији потрошње, финансијској економији и по теорији коју је развио, а зове се Модиглиани-Миллерт теорема корпоративних финансија.
Кључне Такеаваис
- Францо Модиглиани био је не-кејнзијански економиста, најпознатији по развоју Модерлиани-Миллерове теореме корпоративних финансија. Модиглианијева рана академска каријера била је посвећена заговарању фашистичког (а касније и социјалистичког) централног планирања економије прије него што је прешао на неокинејнзијански приступ макроекономији. Добитник је Нобелове награде за економију 1985. за свој рад на пољима теорије потрошње и корпоративних финансија.
Живот и каријера
Модиглиани је у почетку студирао право на римском универзитету Сапиенза. Након имиграције у Сједињене Државе, докторирао је економију на Новој школи за друштвена истраживања. Предавао је на Бард колеџу на Цолумбиа Университи пре него што је служио као професор на Универзитету Иллиноис у Урбана-Цхампаигн, Царнегие Меллон универзитету и Массацхусеттс Институте оф Тецхнологи. Модиглиани је био председник Америчког економског удружења, Америчког удружења за финансије и Америчког економетријског друштва. Радио је и као саветник италијанских банака и политичара, америчке благајне, система федералних резерви и низа европских банака. Добитник је Нобелове награде за економију 1985. за развој модела приватне потрошње и корпоративних финансија.
Доприноси
Модиглианијев рани допринос био је у пољу социјализма и економија централног планирања, за шта га је добио италијански фашистички диктатор Бенито Муссолини. Његови најистакнутији доприноси економији укључују теорију потрошње у животном циклусу и Модиглиани-Миллер теорему корпоративних финансија. Такође је дао важан допринос теоријама рационалних очекивања и стопи незапослености која не убрзава инфлацију (НАИРУ).
Социјалистичка и фашистичка економија
У својој раној каријери у Италији, а потом и у Сједињеним Државама, Модиглиани је опширно писао о могућности рационалног управљања командном економијом од стране централног планера. Док је био студент у Риму, победио је на националном конкурсу за есеје за рад тврдећи у прилог владиној контроли економије. Написао је низ радова пре Другог светског рата у корист фашистичких принципа економског управљања од стране државе, касније прелазећи на тржиште, социјалистичко централно планирање цена и производње у документу из 1947. Овај рад је објављен на италијанском језику и био је мање утицајан од његовог другог дела све док није преведен на енглески језик средином 2000-их.
Теорија потрошње у животном циклусу
Један од Модиглианијевих раних доприноса економији била је теорија потрошње у животном циклусу, која каже да појединци првенствено штеде новац у својим раним годинама како би платили за своје касније године. Идеја је да људи више воле релативно стабилан ниво потрошње, задуживања (или трошења уштеде која им се преноси) док су млади, штедећи у средњим годинама када су зараде високе, а штедњу троше у пензији. Ово уводи старосну демографију као фактор који помаже у одређивању кејнзијанске функције потрошње за економију.
Модерлиани-Миллер Теорем
Његов други главни допринос, у сарадњи с Мертон Миллер-ом, била је теорија Модиглиани-Миллер, која је основа за анализу структуре капитала у корпоративним финансијама. Анализа структуре капитала помаже компанијама да утврде најефикасније и најкорисније начине финансирања својих компанија мешавином капитала и дуга. Теорема Модигилани-Миллер тврди да ако су финансијска тржишта ефикасна, ова мешавина неће правити разлику у вредности фирме. Ова теорема би требало да чини основу многих модерних корпоративних финансија.
Рационална очекивања
Модиглиани је дао фундаментални допринос теорији рационалних очекивања у документу из 1954. године, у којем је тврдио да људи прилагођавају своје економско понашање на основу утицаја који очекују да ће владина политика имати на њих. Иронично је да ће други економисти теорију рационалног очекивања развити у велику и широку критику ефикасности кејнзијанске макроекономске политике (којом се залаже Модиглиани).
НАИРУ
У раду из 1975. године, Модиглиани је тврдио да креатори монетарне политике требају усмеравати производњу и запосленост у одређивању политике. Одговарајући циљ, предлагао је он, била би неинфлаторна стопа незапослености, коју је проценио на око 5, 5%. Иронично је да, иако се његов рад изричито противи монетаризму и фаворизује кејнзијанизам, његова идеја ће се даље развити у теорију НАИРУ, која ће постати снажна критика против кејнзијанске макроекономске политике.
