Инвеститори који су претрпели знатан губитак на позицији акција ограничени су на три опције: "продајте и узмите губитак", "држите и надам се" или "удвостручите". Стратегија „чекај и надам се“ захтева да се акција врати вашој откупној цени, што може потрајати дуже времена ако се то уопште догоди.
Стратегија „удвостручења“ захтева да добар новац баците након лошег у нади да ће залихе бити добре. Срећом, постоји четврта стратегија која вам може помоћи да „поправите“ залихе смањујући тачку пробоја без додатног ризика. Овај чланак ће истражити ту стратегију и како је можете користити за надокнаду губитака.
Дефинисање стратегије
Стратегија поправке изграђена је на основу постојеће позиције губитка акција и изграђена је куповином једне опције позива и продајом две опције позива за сваких 100 акција у власништву акција. Будући да је премија добијена продајом две опције позива довољна да покрије трошкове опције једног позива, резултат је "бесплатна" позиција опције која вам омогућава да брже пробијете чак и на инвестирању.
Ево дијаграма губитка добити за стратегију:
Слика Јулие Банг © Инвестопедиа 2020
Како се користи стратегија поправке
Замислимо да сте не тако давно купили 500 акција компаније КСИЗ по цени од 90 долара, а акције су после смањене зараде пале на 50, 75 долара. Верујете да је за компанију најгоре прошло и акције би могле да одскоче у следећој години, али 90 долара изгледа као неразумна мета. Следствено томе, ваш једини интерес пробија се чак и што је брже могуће, уместо да продате своју позицију уз знатан губитак.
Изградња стратегије поправке би укључивала заузимање следећих позиција:
- Куповина 5 од 12 месеци месечних позива. То вам даје право да купите додатних 500 акција по цени од 50 долара по акцији. Писање 10 позива од 12 месеци од 70 долара. То значи да би могли бити обавезни да продате 1.000 акција по цени од 70 долара по акцији.
Сада можете пробити чак и 70 УСД по акцији уместо 90 УСД по акцији. Ово је омогућено с обзиром да је вредност позива од 50 УСД сада + 20 УСД у поређењу са - 20 УСД губитка на вашој позицији акција КСИЗ. Као резултат, ваша нето позиција је сада једнака нули. Нажалост, сваки потез који прелази 70 долара захтеваће да продате своје акције. Међутим, и даље ћете подизати премију коју сте сакупили од писања позива, чак и на губитничкој позицији раније него што се очекивало.
Поглед на потенцијалне сценарије
Па, шта ово све значи? Погледајмо неколико могућих сценарија:
- Акције КСИЗ-а остају на 50 долара по акцији или паду. Све опције истјечу безвриједно, а ви можете сачувати премију од опција писаног позива. Акције КСИЗ-а повећавају се на 60 долара по акцији. Опција позива у износу од 50 долара сада вреди 10 долара, док два позива од 70 долара истичу без вредности. Сада имате резервних 10 долара по акцији плус прикупљена премија. Ваши губици су сада нижи у поређењу са губитком од - 30 УСД ако нисте уопште покушали стратегију поправка. Акције КСИЗ-а повећавају се на 70 долара по акцији. Опција позива од 50 долара сада вреди 20 долара, док ће два позива од 70 долара одузети ваше деонице од 70 долара. Сада сте зарадили 20 УСД по акцији у опцијама позива, плус ваше акције су 70 УСД по акцији, што значи да сте пробили чак и на позицији. Више не поседујете акције у компанији, али увек можете откупити акције по тренутној тржишној цени ако верујете да су окренуте вишој вредности. Такође, добијате премију која је добијена из претходно написаних опција.
Одређивање штрајкачких цена
Једно од најважнијих разматрања при коришћењу стратегије поправке је постављање штрајка за опције. Ова цена ће одредити да ли је трговина „слободна“ или не, као и да ће утицати на вашу тачку пробијања.
Можете почети одређивањем величине нереализираног губитка на вашој позицији дионица. Дионица која је купљена по 40 долара и сада се тргује на 30 долара изједначава се са губитком на папиру од 10 долара по акцији.
Опционална стратегија се тада обично конструише куповином позива на новац (куповина позива уз штрајк од 30 УСД у горњем примеру) и писање позива без новца са ценом штрајка већом од штрајка купљених позива. за половину губитка акције (писање 35 позива са штрајком од 5 долара изнад позива од 30 долара).
Започните са могућностима тромесечја и померите се према горе до нивоа као једногодишњи ЛЕАПС. По правилу, што је већи губитак акумулиран на залихама, то ће требати више времена да се санира.
Неке акције можда неће бити могуће поправити за „бесплатно“ и можда ће требати мала дебитна уплата да би се утврдила позиција. Остале залихе можда неће бити могуће поправити ако су губици веома знатни - рецимо, већи од 70%.
Геттинг похлепан
Може се чинити сјајним чак и сада, али многи инвеститори остају незадовољни када дође дан. Па, шта је са инвеститорима који прелазе из похлепе у страх и назад у похлепу? На пример, шта ако се залиха у нашем претходном примеру попела на 60 УСД, а сада желите да задржите залиху уместо да се обавезујете да је продате након што достигне 70 УСД?
Срећом, у неким случајевима можете одмотати положај опција у своју корист. Све док се акција тргује испод ваше оригиналне процијењене вредности (у нашем примјеру 90 долара), можда би била добра идеја све док изгледи за дионицу остану велики.
Постаје још боља идеја одмотавати позицију ако се волатилност акција повећала и одлучите се рано у трговини да се држите акција. Ово је ситуација у којој ће се ваше опције коштати много повољније, док сте још увек у доброј позицији са основном ценом акција.
Међутим, проблеми настану када покушате да изађете из позиције када се акција тргује по или изнад ваше цене, чак и од вас, захтеваће да форкционирате нешто новца јер ће укупна вредност опција бити негативна. Велико питање постаје да ли инвеститор жели или не посједује дионице по овим цијенама.
У нашем претходном примеру, ако се акција тргује са 120 долара по акцији, вредност позива од 50 долара износиће 70 долара, док ће вредност два кратка позива са штрајкашким ценама бити 70 долара. Сходно томе, поновно успостављање позиције у компанији коштало би исто колико и куповина на отвореном тржишту (120 УСД) - то је 90 УСД од продаје оригиналне акције плус додатних 30 УСД. Алтернативно, инвеститор може једноставно затворити опцију за задужење у износу од 30 долара.
Као резултат тога, углавном бисте требали размотрити поништавање позиције само ако цена остане испод ваше првобитне цене, а изгледи изгледају добро. У супротном, вероватно је лакше успоставити позицију у деоници по тржишној цени.
Доња граница
Стратегија поправке је одличан начин да смањите тачку пробоја без преузимања додатног ризика издвајањем додатног капитала. У ствари, положај се може успоставити за "бесплатно" у многим случајевима.
Стратегија се најбоље користи са залихама које су искусиле губитке од 10% до 50%. Све више може захтијевати продужени временски период и малу испарљивост да би се могло поправити. Стратегију је најлакше покренути у залихама које имају високу волатилност, а време потребно за завршетак поправке зависиће од величине обрачунатог губитка на залихама. У већини случајева је најбоље да се ова стратегија држи до истека рока, али постоје неки случајеви у којима је инвеститорима боље да напусте позицију раније.
