Царол ради доле. Питала је: "Шта има с овим лудим тржиштем које видим на вестима? Мој нећак је добре акције трговања. Чак је рекао и да је орашасти!"
Рекао сам: "Сви су уплашени због обрнутих кривуља приноса - застава за рецесију. Али вест мора да зарађује и жели ваше очне јабучице. Најбржи за то је страх."
"Ваљда", рече Царол, "али залихе се толико крећу!"
"Царол, ево питања: да ли си продао акције ове недеље?" Питао сам.
"Не."
"А твој нећак?"
"Не, мислим да не… "
"Ништа нисам продао! Кладим се да ако одемо питати све кога видимо да ли су продали, њихов одговор би био: не."
"Ко је онда?" упитала.
"АХА! Машине су."
Према овом чланку, 80% волумена тржишта је алгоритамско или компјутеризовано трговање, које успева на тржиштима са ниском ликвидношћу.
То је прва седмица школе овде на Јужној Флориди, која мојој породици доноси уобичајене стресове. Али на Валл Стреету многи крстаре својим кућама за летњи одмор. На столовима су запослени млађи трговци. Уз мање људи на послу, рачунари потичу цијене да би забиљежили нестабилност унутар дана.
Како се у понедељак продала шиљаста продаја, трговац фондом од две милијарде долара поставио је мојој истраживачкој компанији питање шта ми фокус ставља. Резимирам:
- Наш однос је пао, што указује на то да се куповина осушила. Друга недеља продаје могла би да га спусти испод 45%. Кад год видимо да омјер пада испод 45%, увијек смо видјели више продаје. Али обично је то осми иннинг прије дна. Од укупних сигнала, 22% их је куповало, што је пад од 35% седмице прије. Куповина се није вратила. Количине девизних фондова (ЕТФ) порасле су - откуп ризика, продаја ризика. Запремина ЕТФ-а обично клиже по дну. Количине су у понедељак биле велике, али мање током недеље. Мислим да продаја није готова. Куповина је била одбрамбена - у фондове за инвестирање у некретнине (РЕИТ), комуналије и здравство. Ова седмица није била капитулација. Обично тада 50% нашег свемира показује сигнале за продају. Помислите на крај децембра - тачно у дну. Гледајући секторе, енергетику, финансије, материјале, индустрије и дискреционо осећање боли. Само се енергија налази у близини предпродатог. То значи да смо и раније видели лошију продају.
ввв.мапсигналс.цом
Дно: Очекујем више негативне стране. Сада би дугорочни инвеститори требали тражити могућности за куповину. Краткорочне стратегије гарантују стрпљење за већи пад.
Упозоравали смо на волатилност августа. Читав јули смо то писали, а 1. јануара, то је постало јако. Кад се ликвидност осуши, алгоритам треба вести да делују. У среду је стигла вест да се кривуља приноса преокренула. Доом и мрак све излудјује и продаје више реклама.
Затим, алго трговци искориштавају предности и гурају цене около. Високофреквентне, краткорочне и дневне трговине… све узрокује нестабилност. Беспоке Ресеарцх каже да је август један од најгорих месеци због перформанси и волатилности. Имам лоше вести за вас: Септембар је и срање, зато будите спремни.
Беспоке (2018)
Слушајте: не чудите се око обрнуте кривуље приноса. Боје наслова крај света и црвена застава за рецесију. Глобални раст се успорава и све је то низбрдо. Ја седим?
Прво, Немачка је пала у рецесију и дошло је до успоравања глобалног раста, како извештава Кина. Латинска Америка је неред, о чему сведочи једнодневни пад од 48% прошле недеље за аргентински Миравал индекс.
Али ствари у Сједињеним Државама су сјајне. Зарада у другом кварталу управо је окупљена фантастичним бројевима. Око 75% компанија побеђује са приходима, а 57% процењује продају. Профитне марже се повећавају.
Глобални инвеститори схватиће да су америчке акције оаза. Сада је само капитални капитал из европских залиха. Нервозни су због свега: Брекита, глобалног успоравања и желе купити Гренланд. Не би ме изненадило ако су нервозни због вашег детета који вози бицикл без кациге.
Они беже пред дугогодишњим обвезницама јер су сигурније, што смањује приносе. Ако позајмљујете дуже време, добићете премију. Ако посудите кратко, добићете мање. То је нормална крива приноса (жута доле). Али када сви појуре да купе 30-годишње обвезнице, та се кривуља приноса смањује, а предњи крај би могао мало да преокрене. Нормална крива изгледа попут жуте доле, а управо сада имамо зелену:
ФацтСет
Наслов је гласио: „Прва инверзија кривуље приноса од 2005. године која је претходила рецесији 2007-2009: Инверзије су претходиле свакој рецесији.“ Али то је начин лагања са статистиком. Док је свакој рецесији претходила инверзија кривуље приноса, није свака инверзија кривуље приноса претходила рецесији.
Искрено, овај пут је другачије. Ситуација у 2007. била је дужничка бомба с утјецајем на рачун шпекулативне куће уз претпоставку да никад цене неће падати. Велике банке су спајале те хипотеке и продавале их као папир са оценом ААА пензијским фондовима и задужбинама.
Шта се десило? Задани вредности су нарасле изнад очекивања, а тржиште станова је пропало. Све је горело у пламену. Али данас немамо велике дужничке бомбе о којима било тко говори. Али људи и даље брину - толико да је највећи део европског приноса негативан, што значи да инвеститори радије плаћају сигуран новац него зарађују .
ЈПМорган
Опет, америчка зарада је велика, порези ниски, а профит висок. Иако постоје јасни међународни ризици, када логика превлада, доћи ће до налета америчких акција: конкретно, домаћих назива малих капица са ниском међународном изложеношћу.
Као што знате, Трумп је одгађао тарифе до децембра. Тај митинг је измучен, наишао на негативне вести о кривуљи приноса. Али чињенице остају - камате на обвезнице опорезују се као обични доходак, док се дивиденде опорезују као дугорочни капитални добици. Држање акција даје вам 62% више новца!
Ово је веома биковито - не медвјеђе. Чак и ако дође до рецесије, тржишни врхови се дешавају 18 до 24 месеца након тога. И како тржиште обично ради? Ово су просечни приноси за С&П 500 након инверзије кривуље приноса од 1978.
Маркетватцх
Сада је право време да потражите најбоље акције са најјачим основама: снажним једногодишњим и трогодишњим растом, високим профитом, малим дугом, јарцима и јединственим пословним моделима. Они су обично велики победници.
Немојте да се чудите. Опустите се и уживајте у одмору. То је оно што Валл Стреет ради.
Ово је август. Али не заборавите септембар. Или октобар. Марк Тваин је рекао: "Октобар: Ово је један од посебно опасних месеци спекулације о залихама. Остали су јул, јануар, септембар, април, новембар, мај, март, јун, децембар, август и фебруар."
Доња граница
Ми (Мапсигналс) дугорочно настављамо да волимо на америчке акције, а свако повлачење видимо као прилику за куповину. Слаба тржишта могу понудити продају акција ако је инвеститор стрпљив.
