Шта је изборни период
Период избора је период током којег инвеститор који поседује обвезницу која се може продуљивати или увући, или издавалац тих обвезница, мора навести да ли ће или не искористити своју опцију за продужење или повлачење тих обвезница.
Проширива обвезница је дугорочна гаранција дуга која укључује опцију продужења њеног рока доспећа. Супротно томе, повлачна обвезница је она која има могућност да власник приморава издаваоца да покрије обвезницу пре њеног доспећа по номиналној вредности.
Период избора може се односити и на временски оквир када се особа може пријавити за Медицаре или друге погодности.
ПОКРИВАЊЕ ДОЛЕ Изборни период
Период избора може да варира у трајању од само неколико недеља или месеци до целог животног века оригиналне емисије обвезница. Обично ће власнику обвезница бити потребан одређени степен унапред обавештења ако издавалац обвезнице намерава да продужи рок доспећа зајма. Инвеститори морају бити свјесни када се отвара и затвара период избора за њихова удјела. Проспект ће садржавати распоред овог периода. Проспект је правни документ који садржи детаље о улагању и захтијева га Комисија за хартије од вредности (СЕЦ).
Пример изборних периода за прошириве обвезнице
На пример, рецимо да групни инвеститори у некретнине купују пословну зграду за 10 милиона долара, тако што су одложили милион долара сопствене готовине, а осталих 9 милиона долара позајмили од банке уз камате од 3% током десет година. Инвеститори, међутим, планирају да зграду продају много пре доспећа зајма, јер очекују да ће вредности имовине на овој локацији брзо расти. Стога одлучују да узму новчаницу само за камате, при чему главница доспева у једном паушалном износу на крају 10 година. Али да би заштитили своје окладе, они осигуравају да њихов кредит може бити продужен између једне и три године, само у случају да имовина не цени тако брзо као што очекују.
Банка је сагласна да кредит продужи, али да би надокнадили додатни ризик, улагачи ће у 11. години платити 4% камате, 5% камате у 12. и 6% камате у 13. години. После 13 година, главница доспева, а није допуштено више продужавања. У овом сценарију постоје три различита изборна периода, током 12. месеца 10., 11. и 12. године. Улагачима у некретнине биће дат месец дана да банци кажу да ли намеравају продужити обвезницу на још годину дана.
Избори за периоде избора у обвезнице
Компаније ће се понекад одлучити продати обвезнице које се могу повући. То су обвезнице код којих ималац може да захтева потпуну отплату пре доспећа, на један или више унапред одређених датума. Инвеститори воле повлачне обвезнице јер нуде заштиту у вријеме растућих каматних стопа. Ако се стопе повећавају, улагачи имају могућност повлачења обвезнице и издавања нове по вишој каматној стопи.
Компаније се могу одлучити за издавање повлачних обвезница, јер могу добити повољније услове од кредитора. Зајмодавци дају повољне услове у замену за претпоставку каматног ризика. У таквом сценарију, у уговору о позајмљивању наступио би изборни период током кога ће зајмодавац морати да обавијести корисника кредита да ли је одлучио да повуче обвезницу.
